7,4 milijarde dolarjev vredno preoblikovanje ustvarja prostor za do 20-odstotno rast

Citigroup je danes videti kot banka, ki je sredi najdražje prenove v svoji sodobni zgodovini. Z letom 2021 bo v tehnologijo, sisteme in poenostavitev svoje globalne strukture vložila milijarde dolarjev - 7,4 milijarde dolarjev samo v uradni program preoblikovanja, realno pa še več.

Ravno ta kombinacija - solidni dobički, močan kapital, močna globalna franšiza, a šibka dobičkonosnost - je razlog, da se Citigroup trguje po ceni okoli 115 dolarjev s P/E 16,2× in P/B 0,8×, medtem ko poštena vrednost po metodi DCF znaša okoli 137 dolarjev. Na papirju torej vidimo približno 19-odstotno možnost povečanja.

Glavne točke analize

• Banka je dobičkonosna, kar pa ni presenetljivo - Citigroup lahko ustvari milijardne dobičke in ima solidne zaslužke iz investicijskega bančništva, storitev za podjetja in upravljanja premoženja. Težava je v tem, da na vsak dolar vloženega lastniškega kapitala ustvari le približno 7 % dobička, medtem ko najboljše ameriške banke ustvarijo več kot dvakrat toliko.

• Preobrazba v…