Energy Fuels: Iz izgube v dobiček v dveh letih? Stava na uran in redke zemljine
Kitajska danes obvladuje približno devetdeset odstotkov svetovne predelave redkih zemljin, torej surovin, brez katerih ne more noben električni avtomobil, robot, podatkovni center ali vodena raketa. Eno podjetje iz Kolorada si je zadalo, da bo to odvisnost prekinilo in postalo največji ameriški pridobivalec urana. Za vlagatelja v kritične surovine se ta zgodba sliši kot sanje. Vendar Energy Fuels za zdaj gradi predvsem ambicijo, ne dobička, zadnje četrtletje pa je sklenila z izgubo 33,6 milijona dolarjev.
Ključne točke
Energy Fuels ima edini delujoči klasični uranov mlin v ZDA in želi postati največje kombinirano podjetje za uran in redke zemljine v Severni Ameriki.
V drugem četrtletju 2026 je imela prihodke le 25,1 milijona dolarjev in izgubo 33,6 milijona, a sedi na obratnem kapitalu blizu 1 milijarde dolarjev.
Podjetje gradi strategijo od rudnika do magneta in zaradi tega kupuje nemškega proizvajalca magnetov VAC za približno 1,9 milijarde dolarjev ter avstralski ASM.
Uran se je letos januarja prvič po dveh letih povzpel nad 100 dolarjev za funt, preden se je ustalil okoli 85 dolarjev. Podjetje ga pridobiva s stroškom le 23 dolarjev.
Analitiki pričakujejo, da bo podjetje prešlo iz izgube v letu 2026 v dobiček okoli 25 milijonov dolarjev leta 2027 in 55 milijonov leta 2028, povprečna ciljna cena delnice pa kaže približno 60 odstotkov višje.
Malo katera surovina se je v zadnjih letih spremenila v tako ostro geopolitično orodje kot redke zemljine. Ta skupina sedemnajstih kovin se skriva v magnetih, ki poganjajo električne avtomobile, vetrne turbine in robote, hladijo podatkovne centre in usmerjajo orožje. In svet ima en neprijeten problem: njihovo predelavo in proizvodnjo magnetov trdno drži v rokah Kitajska. Dovolj je, da Peking omeji izvoz, pa celotnemu zahodnemu industriji zastane dih. Prav zato se Združene države na vrat na nos trudijo zgraditi lastno, neodvisno dobavno verigo, in med podjetji, ki gredo v to najpogumneje, je Energy Fuels.
Na prvi pogled ima to koloradsko podjetje vse, kar potrebuje. Ima edini v celoti licencirani klasični uranov mlin v Združenih državah, ob njem vrsto uranovih rudnikov, projekte za redke zemljine na več celinah in vojno blagajno, ki se približuje milijardi dolarjev. Za hrbtom mu stoji tudi ameriška vlada, ki mu je obljubila pogojno posojilo v višini več kot sedemsto milijonov dolarjev. Ambicija je jasna: zgraditi celotno verigo od izkopane rude do končnega magneta in pri tem postati največje kombinirano podjetje za uran in redke zemljine v Severni Ameriki.
Med ambicijo in resničnostjo pa zeva prepad, ki ga navdušeni naslovi radi preskočijo. Podjetje za zdaj gradi predvsem prihodnost, ne dobička. Zadnje četrtletje se je končalo z izgubo, prihodki so ob tako velikopoteznih načrtih mizerni, celotna zgradba pa se šele sestavlja iz projektov in prevzemov, od katerih marsikateri še ni dokončan. Ključni projekt v Avstraliji čaka na odločitev o financiranju, oskrba s surovino visi v zraku, nekateri deli verige pa bodo stekli šele čez dve leti.