5 delnic, ki zvišujejo dividendo več kot 34 let zapored
Zvišati dividendo enkrat je lahko. Zviševati jo vsako leto skozi recesije, finančne krize, pandemijo in najhitrejšo rast obrestnih mer v zadnjem desetletju zmore le peščica podjetij. Taka serija pa sama po sebi še ne pove, ali je delnica danes dobra naložba. Pogledali smo 5 podjetij iz 5 različnih panog, ki izplačila delničarjem zvišujejo najmanj 3 desetletja, in kaj o njih razkrivajo številke, ki jih običajni screenerji izkrivljajo.
Ključne točke
Pet podjetij zvišuje dividende že več kot 30 let zapored. Preživela so finančne krize, recesije in pandemijo. Ali pa takšna zgodovina res pomeni varno naložbo?
Dividendni donos skoraj 10 % lahko deluje kot izjemna priložnost. Pri enem od teh podjetij pa običajni screenerji prikazujejo številko, ki lahko vlagatelje močno zavede.
Najdaljša dividendna zgodovina ne pomeni nujno najhitrejše rasti izplačila. Razlike med temi petimi podjetji so veliko večje, kot bi se zdelo na prvi pogled.
Visok izplačilni delež lahko deluje kot opozorilo pred znižanjem dividende. V nekaterih panogah pa tradicionalni računovodski kazalniki sploh ne zajamejo dejanskega finančnega položaja. V tej analizi iščemo pravi kontekst.
Tudi več kot 30 let neprekinjene rasti dividend ne zagotavlja nadaljevanja iste zgodbe. Pri enem od podjetij se poleg tega bliža bistvena sprememba, ki lahko celotno dividendno strategijo vlagatelja obrne na glavo.
Dividendna serija sodi med najmočnejše signale, ki jih podjetje lahko pošlje trgu. Vodstvo, ki 30 let zapored zvišuje izplačilo, si ne more privoščiti kratkoročnih eksperimentov z bilanco. Vsako zvišanje je javna zaveza, njeno kršitev pa trg kaznuje veliko ostreje, kot bi ustrezalo samemu prihranku denarja. Prav zato so podjetja z dolgo serijo običajno konzervativno financirana, imajo predvidljive denarne tokove in upravo, ki načrtuje v horizontu let, ne četrtletij.
Dolžina serije pa je kazalnik preteklosti, ne prihodnosti. Vlagatelja bi morale zanimati predvsem tri stvari:
iz česa se dividenda izplačuje,
koliko prostora ostaja za nadaljnja zviševanja
in ali cena delnice ne prehiteva temeljev.
Pri vseh petih podjetjih v tem pregledu velja, da prvi pogled na screener vodi do napačnih zaključkov. Enkrat zaradi računovodske metrike, ki za dano panogo nima smisla, drugič zaradi izrednih izplačil in tretjič zaradi potekajoče združitve.
Ali imajo ta podjetja s čim pritegniti vlagatelje?