Meta lahko zamaje celoten sektor umetne inteligence! Vlagatelji bodo spremljali predvsem eno številko

V sredo, 21. oktobra 2026, bo družba Meta $META objavila četrtletne rezultate za tretje četrtletje. Tokrat ne bo šlo zgolj za to, ali bo družba presegla pričakovanja analitikov glede prihodkov ali dobička na delnico.

Ti rezultati bi namreč lahko imeli ključen vpliv na celoten sektor umetne inteligence, vključno z družbami Nvidia $NVDA , Broadcom $AVGO , Micron $MU in SK Hynix.

Razlog so predvsem ogromni kapitalski izdatki (CAPEX), ki jih Meta namenja gradnji podatkovnih centrov, nakupu računalniške zmogljivosti in razvoju lastnih modelov umetne inteligence.

Vlagatelji si vse pogosteje zastavljajo eno ključno vprašanje: Ali lahko tehnološki velikani z umetno inteligenco zaslužijo dovolj, da se jim bodo te astronomske naložbe sploh izplačale?

Zadnji četrtletni rezultati so razkrili ključni problem

Meta je v drugem četrtletju letošnjega leta na prvi pogled poročala o zelo solidni rasti prihodkov. Ob podrobnejšem pregledu pa je bilo jasno, da njeni stroški rastejo še bistveno hitreje.

Rezultati za Q2 2026:

Prihodki: 60,8 milijarde USD (+28 % medletno)

Čisti dobiček: 15,85 milijarde USD (−14 %)

Dobiček na delnico (EPS): 6,18 USD (−13 %)

Operativna marža: 31 % v primerjavi s 43 % pred letom dni

Skupni stroški: 42 milijard USD (+55 %)

Kapitalski izdatki: 31,08 milijarde USD

Prosti denarni tok: zgolj 784 milijonov USD

Prav zadnjo številko (FCF) štejem za izjemno pomembno.

Medtem ko je Meta v enakem obdobju lani ustvarila približno 8,55 milijarde dolarjev prostega denarnega toka, je letos ta znašal le 784 milijonov dolarjev.

To pomeni medletni padec za več kot 90 %!

Treba je dodati, da padca operativnega dobička niso povzročile zgolj naložbe v umetno inteligenco. Rezultate so obremenili tudi stroški sodnih postopkov v višini 2,4 milijarde dolarjev in odpravnine, povezane z odpuščanjem, v višini 1,18 milijarde dolarjev.

Kljub temu je trend jasen. Meta lahko sicer zelo hitro povečuje prihodke, vendar njene ogromne naložbe občutno zmanjšujejo količino denarja, ki ostane družbi.

Meta namerava vložiti do 145 milijard dolarjev!

In prav tu pridemo do najpomembnejše teme prihajajočih rezultatov.

Meta je leta 2025 za kapitalske izdatke namenila približno 72,2 milijarde dolarjev. Za letošnje leto pa vodstvo načrtuje znesek med 130 in 145 milijardami dolarjev.

To pomeni, da bi družba lahko svoje kapitalske izdatke v enem samem letu skoraj podvojila.

In to morda še ni vse.

Nekateri analitiki za leto 2027 že ocenjujejo, da bi Metini kapitalski izdatki lahko znašali med 190 in 225 milijardami dolarjev. To za zdaj ni uradna napoved same družbe, vendar kaže, kako velike naložbe pričakuje trg.

Ključno vprašanje bo torej, ali bo Meta med sredinim konferenčnim klicem potrdila nadaljevanje agresivnih naložb ali nakazala njihovo upočasnitev.

Prav ta informacija bi lahko močno vplivala na celotno industrijo polprevodnikov.

Zakaj so Metini rezultati tako pomembni za Nvidio in druga podjetja?

Meta je eden največjih svetovnih vlagateljev v infrastrukturo za umetno inteligenco. Skupaj z Microsoftom, Amazonom in Alphabetom ustvarja ogromno povpraševanje po računalniški zmogljivosti.

Njene naložbene odločitve lahko tako vplivajo na celotno dobavno verigo.

Nadaljevanje visokih kapitalskih izdatkov bi bilo pozitiven signal predvsem za:

Nvidio in AMD, ki dobavljata pospeševalnike za računalniško obdelavo.

Broadcom, ki deluje na področju čipov po meri in omrežij za podatkovne centre.

Micron in SK Hynix, ki imata koristi od vse večjega povpraševanja po pomnilnikih HBM.

TSMC, ki izdeluje najnaprednejše čipe za tehnološka podjetja.

Nasprotno bi lahko morebitno občutno zmanjšanje načrtovanih naložb vzbudilo zaskrbljenost glede upočasnjevanja povpraševanja po infrastrukturi za umetno inteligenco.

To je še posebej pomembno v trenutnih razmerah, ko vlagatelji vse bolj dvomijo o vzdržnosti ogromnih izdatkov tehnoloških velikanov.

Po ocenah Goldman Sachs, ki jih je navedla agencija Reuters, bi lahko kapitalski izdatki petih velikih ponudnikov storitev v oblaku za umetno inteligenco v prihodnjem letu dosegli približno 1,2 bilijona dolarjev.

Če bi torej Meta kot eden prvih velikih igralcev nakazala previdnejši pristop k naložbam, bi trg to lahko razumel kot opozorilo tudi za druga podjetja.

Zanimivo je, da bi lahko morebitna upočasnitev naložb na samo Meto vplivala povsem drugače kot na njene dobavitelje.

Če bi družbi uspelo zmanjšati kapitalske izdatke, ne da bi ogrozila rast svojega glavnega poslovanja, bi to lahko pomenilo občutno izboljšanje prostega denarnega toka.

To bi bilo seveda pozitivno za njene delničarje.

Po drugi strani bi lahko manj naročil za infrastrukturo pomenilo negativen signal za proizvajalce polprevodnikov, ki imajo koristi od tega naložbenega cikla.

Zato ne bo odločilna zgolj višina kapitalskih izdatkov, temveč predvsem razlog za morebitno spremembo.

Učinkovitost naložb in oslabitev povpraševanja po umetni inteligenci sta namreč dve povsem različni stvari.

V igro vstopa tudi Muse!

Druga pomembna tema bo monetizacija umetne inteligence.

Meta je septembra predstavila osebnega agenta umetne inteligence Muse, oktobra pa še nova modela Muse Wonder in Muse Wonder Full, ki sta namenjena naprednim opravilom, programiranju in delu z informacijami.

To kaže, da družba umetne inteligence ne želi uporabljati zgolj za izboljšanje oglaševalskih algoritmov, temveč tudi za ustvarjanje novih izdelkov in virov prihodkov.

Umetna inteligenca Meti že danes pomaga izboljševati sisteme priporočil in učinkovitost oglaševanja, vendar bodo vlagatelji želeli videti tudi konkretne poslovne rezultate novih izdelkov z umetno inteligenco.

Sam tehnološki napredek namreč še ne pomeni, da se bodo ogromne naložbe v podatkovne centre povrnile.

Kaj analitiki pričakujejo od prihajajočih rezultatov?

Meta je za tretje četrtletje prvotno napovedala prihodke v razponu od 61 do 64 milijard dolarjev.

Po najnovejših ocenah analitikov, ki jih spremlja družba Visible Alpha, se pričakuje:

Prihodki: približno 63,31 milijarde USD (+24 % medletno)

Dobiček na delnico: približno 5,60 USD

Osebno se zato ne bom osredotočil zgolj na preseganje teh pričakovanj.

Zame bo veliko pomembnejši komentar vodstva o naložbah v umetno inteligenco, gibanje operativnih marž, prosti denarni tokovi in predvsem napovedi za leto 2027.

Se splača vlagati v delnice Mete še pred objavo četrtletnih rezultatov? In kako visoko bi se po mnenju Ondřeja Koběrskega lahko povzpele njene delnice? Vse to boste izvedeli v mojem novem videu!