6 dobičkonosnih delnic pod pošteno vrednostjo
Trg danes ostro razlikuje med podjetji, ki šele obljubljajo rast, in podjetji, ki že zdaj ustvarjajo dobiček. Paradoksalno pa se številna uveljavljena in dobičkonosna podjetja trgujejo precej pod svojimi najvišjimi vrednostmi, čeprav so njihovi denarni tokovi stabilni ali celo rastejo. Posledica so dividendni donosi in vrednotenjski mnogokratniki, kakršnih pri kakovostnih delnicah že dolgo nismo videli. Kje se za nizko ceno skriva prava priložnost in kje gre bolj za past za vrednostne vlagatelje?
Ključne točke
Šest uveljavljenih podjetij se po indeksu Fair Price Index trguje pod svojo pošteno vrednostjo. Čeprav ustvarjajo milijarde dolarjev denarja, jim vlagatelji še vedno ne zaupajo. Kje se skriva prava priložnost?
Dividendni donos okoli 6 % danes ponujajo tudi podjetja s stabilnimi prihodki in dolgoročnimi pogodbami. Je njihovo nizko vrednotenje posledica visokih obrestnih mer ali globljih težav?
Ena od analiziranih delnic ponuja skoraj 16-odstotno dividendo. Njena knjigovodska vrednost pa je v enem samem četrtletju upadla za skoraj toliko. Kaj to pomeni za dejanski donos vlagatelja?
Nekatera podjetja se trgujejo po manj kot desetkratniku pričakovanega dobička, čeprav ustvarjajo milijarde dolarjev prostega denarnega toka. Zakaj trg tako močno podcenjuje njihovo sposobnost ustvarjanja dobička?
Tudi hitro rastoče in izjemno dobičkonosno podjetje ni nujno priljubljeno. Pri eni največjih svetovnih platform vlagatelje danes skrbi, ali njene prihodnosti ne bo ogrozila umetna inteligenca.
Pretekli meseci na ameriških trgih so pripadali podjetjem, povezanim z umetno inteligenco in infrastrukturo podatkovnih centrov. Kapital, ki se je stekal vanje, pa je moral od nekod priti. V veliki meri je zapustil sektorje, ki jih vlagatelji dojemajo kot počasne, občutljive na obrestne mere ali ogrožene zaradi tehnoloških sprememb. Mednje sodijo nepremičninski skladi (REIT), telekomunikacije, kabelska podjetja in nekatere potrošniške platforme.
Posledica je, da se številna dobičkonosna podjetja trgujejo pod svojo notranjo vrednostjo. Na Buliosu jo merimo z indeksom Fair Price Index, ki primerja trenutno ceno delnice z oceno njene poštene vrednosti.
Naslednji izbor šestih podjetij povezuje kombinacija pozitivnega dobička, močnega operativnega denarnega toka in cene, ki je po indeksu Fair Price Index pod pošteno vrednostjo. Podjetja prihajajo iz zelo različnih panog, od poslovnih nepremičnin in telekomunikacij do spletnih potovanj.
Samo nizko vrednotenje pa še ne zadostuje. Trg ima običajno razlog za popust, naloga vlagatelja pa je presoditi, ali gre za začasno nenaklonjenost vlagateljev ali za strukturno težavo, ki jo cena šele začenja odražati. Zato pri vsakem podjetju ne preverjamo le, zakaj je poceni, temveč tudi, kaj bi se moralo zgoditi, da bi se popust zmanjšal.