Če bi morali iz celotne finančne matematike razumeti en sam pojem, naj bo to obrestno obrestovanje. To je mehanizem, ki iz dolgoročnega vlaganja naredi nekaj drugega kot varčevanje - in ki pojasnjuje, zakaj pri vlaganju čas igra večjo vlogo kot znesek. Ta članek ga razčleni korak za korakom, vključno s konkretnimi izračuni.
Mehanika: donosi iz donosov
Predstavljajte si, da vložite 100 000 CZK in naložba v enem letu zasluži 7 %. Imate 107 000 CZK. Zaenkrat nič prelomnega - to je navaden, enostavni donos.
Zanimivo je, kaj se zgodi drugo leto. Donos 7 % se ne računa več od 100 000 CZK, ampak od 107 000 CZK - torej tudi od lanskega donosa. Doda se 7 490 CZK in imate 114 490 CZK. Tretje leto se obrestuje 114 490 CZK, doda se 8 014 CZK. Vsako leto je prirastek nekoliko večji, čeprav odstotek ostaja enak. Donosi služijo lastne donose - in prav temu se reče obrestno obrestovanje.
Razlika v primerjavi z enostavnim obrestovanjem se sprva zdi zanemarljiva, a se s časom vse bolj povečuje. Pri hipotetičnem donosu 7 % letno bi 100 000 CZK v 30 letih z enostavnim obrestovanjem zraslo na 310 000 CZK (vsako leto plus 7 000 CZK). Z obrestnim obrestovanjem na približno 761 000 CZK. Isti znesek, isti odstotek, isto obdobje - in več kot dvakratni rezultat. Celotno razliko so ustvarili donosi iz donosov.
Pravilo 72: hitra ocena na pamet
Za grobo oceno moči obrestovanja ne potrebujete kalkulatorja. Pravilo 72 pravi: število 72 delite z letnim donosom v odstotkih in dobite približno število let, v katerih se naložba podvoji.
- Pri hipotetičnem donosu 4 % letno: 72 / 4 = podvojitev v približno 18 letih
- Pri hipotetičnem donosu 6 % letno: 72 / 6 = v približno 12 letih
- Pri hipotetičnem donosu 8 % letno: 72 / 8 = v približno 9 letih
Pravilo deluje tudi v obratni smeri - pokaže, kaj inflacija naredi z neinvestiranim denarjem. Pri 3-odstotni letni inflaciji (72 / 3 = 24) gotovina izgubi polovico kupne moči v približno 24 letih. Obrestovanje namreč deluje v obe smeri: za tistega, ki ima v lasti sredstva, in proti tistemu, ki drži samo gotovino.
Kaj naredijo različni horizonti: izračunan primer
Moč obrestnega obrestovanja se najbolje pokaže na enem znesku in različnih dolžinah časa. Vzemimo enkratno naložbo 100 000 CZK pri hipotetičnem donosu 7 % letno - brez dokupovanja, samo čas:
- Po 10 letih: približno 197 000 CZK - donosi znašajo približno polovico vloge
- Po 20 letih: približno 387 000 CZK - donosi so že skoraj trikratnik vloge
- Po 30 letih: približno 761 000 CZK - vloga je le delček rezultata
- Po 40 letih: približno 1 497 000 CZK - zadnjih deset let je dodalo več kot prvih trideset skupaj
Bodite pozorni na zadnjo vrstico. Med 30. in 40. letom se je dodalo približno 736 000 CZK - skoraj toliko kot v celotnih prejšnjih treh desetletjih. Krivulja obrestnega obrestovanja ni premica; je krivulja, ki se s časom dviga vse strmeje. Zato vsako leto odlašanja ne stane "samo enega leta" - stane tisto najdonosnejše leto na koncu.
Ista logika pojasnjuje, zakaj začeti zgodaj premaga začeti na veliko. Kdor vloži 100 000 CZK za 40 let, pri istem hipotetičnem donosu konča približno enako kot tisti, ki deset let pozneje vloži dvakratnik za 30 let (približno 1 497 000 CZK proti 1 522 000 CZK - dvojni znesek je komaj dohitel deset let prednosti). Manjkajoči denar se da doplačati, manjkajočih let ne. Podrobneje se tej temi posveča članek Zakaj sploh vlagati.
Zakaj so prva leta videti dolgočasna
Tu se ustavi večina začetnikov. Prva leta obrestnega obrestovanja niso videti kot čudež - videti so kot nič. Leto po tem, ko ste vložili 100 000 CZK, imate pri 7-odstotnem donosu 7 000 CZK več. Po treh letih približno 22 500 CZK. To so zneski, ki nikogar ne navdušijo, povrhu pa trg med potjo niha, tako da so nekatera leta tudi negativna.
A natanko tako mora biti videti dolgočasna faza. Obrestovanje potrebuje osnovo - in v prvih letih jo šele gradi. Večina skupnega donosa dolgoročnega vlagatelja nastane šele v drugi polovici poti, ko odstotki delajo že z velikimi številkami. Kdor v dolgočasni fazi odneha, ker "se nič ne dogaja", odide tik preden se mehanizem zažene s polno močjo.
Praktično iz tega sledi samo eno: rezultati prvih let niso merilo tega, ali vlaganje deluje. Merilo je disciplina ostati.
Reinvestiranje: pogoj, brez katerega se nič ne obrestuje
Celoten opisani učinek stoji na eni predpostavki - donosi ostajajo v naložbi. Takoj ko jih dvignete in porabite, se obrestovanje ustavi: naslednje leto se obrestuje spet samo prvotni znesek.
Pri rasti cene delnic se reinvestiranje zgodi samo od sebe - vrednost raste znotraj naložbe in nikamor ne odteka. Pozor pa na dividende, torej deleže dobička, ki jih nekatera podjetja delničarjem pošiljajo na račun. Izplačana in porabljena dividenda je prijeten bonus; dividenda, uporabljena za nakup dodatnih delnic, je gorivo za obrestovanje - povečuje število deležev, ki naslednjič zaslužijo in izplačajo spet nekoliko več. Dolgoročna razlika med porabljenimi in reinvestiranimi dividendami je ogromna. Pregled, kdaj katera podjetja izplačujejo dividende, ponuja dividendni koledar.
Povzetek
Obrestno obrestovanje pomeni, da donosi začnejo sami ustvarjati nove donose. Pravilo 72 vam kadar koli na pamet pove, kako hitro se denar pri danem donosu podvoji. Krivulja rasti je sprva položna in s časom postaja vse strmejša - zato so prva leta dolgočasna, zadnja leta odločilna in vsako leto odlašanja drago. In vse skupaj deluje le takrat, ko donosi ostajajo v igri. Potrpežljivost tu ni dodatna vrlina; je sam motor.