Ali bo Apple $AAPL+3.7% do leta 2024 postal delnica v vrednosti 4 bilijone dolarjev?
Apple
AAPLTržna kapitalizacija družbe Apple se je povečala z 1 bilijona dolarjev leta 2018 na 3 bilijone dolarjev leta 2022.
Doseganje tržne kapitalizacije v višini 4 bilijonov dolarjev do leta 2024 bi lahko bilo zelo zahtevno.
Novi izdelki, storitve in prevzemi bi lahko pomagali doseči ta mejnik.
Apple še ni dokazal načela velikih številk.
Apple ($AAPL) je avgusta 2018 postal prvo javno kotirajoče ameriško podjetje, ki je doseglo tržno kapitalizacijo v višini 1 bilijona dolarjev. Avgusta 2020 je preseglo mejo 2 bilijona, januarja 2022 pa je kot prvo doseglo mejnik 3 bilijonov.
Applova tržna kapitalizacija trenutno znaša približno 3 bilijone dolarjev, vendar je vprašljivo, ali bo ohranil dveletno tradicijo in do leta 2024 dosegel tržno kapitalizacijo 4 bilijone dolarjev. Za odločitev si oglejmo njegovo preteklo rast, predvideno stopnjo rasti in vrednotenje.
Kako je Apple postal podjetje s tržno kapitalizacijo v višini 3 bilijonov? Med poslovnima letoma 2017 in 2022 (ki sta se končali septembra lani) so se Applovi letni prihodki povečevali po 11,5-odstotni letni stopnji rasti (CAGR). Hkrati je njegov prilagojeni dobiček na delnico (EPS) rasel s 21,6-odstotno stopnjo rasti navzdol.
Z drugimi besedami, Applov letni dobiček na dobiček se je med poslovnima letoma 2017 in 2022 skoraj podvojil, zato je smiselno, da se je cena njegove delnice v zadnjih petih letih skoraj početverila. Vendar pa je vrednotenje družbe Apple raslo hitreje kot njeni dejanski dobički. Zadnji dan fiskalnega leta 2017 je delnica družbe Apple trgovala po 154,12 USD (38,53 USD na prilagojeni osnovi), kar je bil le 13-kratnik 11,91 USD razredčenega dobička na dobiček, ki ga je ustvaril v letu 2018. Danes se delnica družbe Apple trguje po 28-kratniku prihodnjih dobičkov.
Pot družbe Apple od 1 bilijona do 3 bilijonov je bila tlakovana tako z rastjo donosa na dobiček na delnico kot z naraščajočim vrednotenjem. K rasti njegovih dobičkov je prispevala močna prodaja telefonov iPhone (ki še vedno predstavljajo več kot polovico njegovih prihodkov), iPadov, računalnikov Mac in širitev segmenta storitev z več naročniškimi storitvami. Njegovo vrednotenje se je povečalo, saj je vse več vlagateljev Apple obravnavalo kot varno stavo, ko so pandemija, rusko-ukrajinska vojna, inflacija in naraščajoče obrestne mere pretresli širše trge.
Applov dobiček na delnico običajno raste hitreje kot čisti dobiček, saj vsako leto odkupi na milijarde dolarjev svojih delnic. V zadnjih petih letih je odkupil 19 % svojih delnic, v zadnjem desetletju pa 38 % svojih delnic.
Kako lahko Apple doseže tržno kapitalizacijo v višini 4 bilijonov?
Da bi Apple do konca leta 2024 dosegel tržno kapitalizacijo 4 bilijone, bi se morala njegova delnica v naslednjih 18 mesecih povečati za skoraj 40 %. To bi lahko bilo zelo težko zaradi dveh preprostih dejavnikov.
Prvič, analitiki pričakujejo, da bo dobiček na delnico družbe Apple v poslovnem letu 2023 padel za 2 %, se v letu 2024 povečal za 9 %, v poslovnem letu 2025 pa dosegel 7,17 USD na delnico, kar pomeni 10-odstotno povečanje. Ob predpostavki, da se bo Apple na začetku fiskalnega leta 2025 še naprej trgoval po 28-kratniku prihodnjih dobičkov, bi se njegova delnica zvišala le za 9 % na približno 200 USD, s čimer bi njegova tržna kapitalizacija znašala nekaj manj kot 3,2 bilijona USD.
Drugič, Applova vrednotenja so zgodovinsko gledano visoka, zato menim, da bi lahko njegovo prihodnje vrednotenje v primeru upada trga padlo na 20-kratnik. Če bi se to zgodilo, bi lahko delnica podjetja Apple padla na približno 140 dolarjev, tržna kapitalizacija pa bi se zmanjšala na približno 2,2 bilijona dolarjev.
Načrtovana predstavitev naglavne slušalke Vision Pro v začetku leta 2024 bo prva večja predstavitev strojne opreme po uri Apple Watch leta 2015. Visoka cena 3.500 USD bi lahko omejila njeno začetno privlačnost, vendar bi lahko uspešnejša predstavitev od pričakovane privedla do povečanja ocen prihodkov in dobička.
Apple je zadnje četrtletje končal z 975 milijoni plačanih naročnin na vse svoje storitve, kar je 18 % več kot lani. Ta velika baza uporabnikov mu daje veliko prostora za uvajanje novih aplikacij in storitev.
Poleg tega ima Apple še vedno 166 milijard dolarjev gotovine in vrednostnih papirjev. Veliko teh sredstev lahko uporabi za nove naložbe in prevzeme (na primer v medijski industriji, da bi razširil svoj ekosistem storitev, ali pri proizvajalcih čipov za lastne čipe).
Verjamem, da bo Apple nekega dne dosegel 4 bilijone dolarjev, vendar ne pričakujem, da bo ta mejnik dosegel do konca leta 2024. Vlagatelji bi se morali raje osredotočiti na dejstvo, da Apple ustvarja stabilno rast, da je zvestoba strank močna, da svoje stranke zapira v svoj ekosistem in da svoje potrpežljive vlagatelje nagrajuje z odkupi lastnih delnic in dividendami. Zaradi vseh teh prednosti je Apple odlična dolgoročna naložba, ne glede na to, koliko je podjetje dejansko vredno.