4 provokativne misli o inflaciji in (morebitnih) ukrepih Fed

Inflacija in obrestne mere Fed so med najbolj opazovanimi temami analitikov in vlagateljev. Vendar je bilo suhoparnega opisovanja številk že dovolj. Barry Ritholtz iz investicijskega podjetja Ritholtz Wealth Management je poskušal popestriti razpravo o inflaciji cen in (morebitnih) ukrepih ameriške centralne banke ter prišel do nekaj kontradiktornih misli.

1. Ukrepi ameriške centralne banke Fed hitro vplivajo na gospodarstvo

Do leta 1994 ameriška centralna banka Federal Reserve ob zaključku sestankov o denarni politiki ni dajala nobenih izjav ali organizirala tiskovnih konferenc. Dejansko je lahko trajalo tudi do 18 mesecev, da so se ukrepi Feda odrazili v gospodarstvu. Danes pa se zdi leto in pol pretirano dolgo. Sodobno gospodarstvo temelji na posojilih, Fed pa je izjemno pregleden, zato je časovni zamik med njegovimi ukrepi in njihovim vplivom na gospodarstvo nedvomno bistveno krajši," pravi Ritholtz.

2. Nizka brezposelnost je protiinflacijski dejavnik

Ameriška centralna banka Federal Reserve je bila prepričana, da je, če želi premagati visoko inflacijo, primerno "orodje" zvišanje stopnje brezposelnosti, kar bi povzročilo padec zaupanja potrošnikov in omejilo trošenje brezposelnih, pa tudi zaposlenih, ki so zaskrbljeni za svoja delovna mesta. Barry Ritholtz po drugi strani meni, da bi bil z višjo stopnjo brezposelnosti večji tudi problem inflacije. Pojasnjuje, da na ameriškem trgu dela primanjkuje delavcev, zato večja delovna sila blaži pritisk na rast plač, saj se podjetja borijo za zaposlene.

3. Zaostrovanje denarne politike povečuje cene stanovanj

Po mnenju strokovnjakov je eden od razlogov za strmo rast cen stanovanjskih nepremičnin v ZDA šibka gradnja enodružinskih hiš po letu 2008. Poleg tega Ritholtz meni, da dvigovanje obrestnih mer s strani centralne banke zvišuje cene nepremičnin. Višje kot so obrestne mere, manj ugodna postajajo hipotekarna posojila. Prav možnost težavne in dolgotrajne prodaje pa je po njegovem mnenju tista, ki omejuje ponudbo starejših hiš in zato ohranja višje cene prodanih nepremičnin.

4. Nižje obrestne mere za nižjo inflacijo

V povezavi z zgoraj navedenim Ritholtz celo špekulira, da bi morala Fed, da bi ukrotila inflacijo, znižati obrestne mere. "Visoke najemnine, drage nepremičnine in hitra rast plač zaradi pomanjkanja delavcev - vse to se z višanjem obrestnih mer še poslabša," pravi. Če bi imela centralna banka pogum in bi ubrala neortodoksno pot zniževanja obrestnih mer, pravi, bi bilo pod določenimi pogoji problema že zdavnaj konec.