Bank of America: Hedge skladi se pripravljajo na slabše čase in nadpovprečno zaupajo tem 20 delnicam (1. del)

Čeprav so podatki o ameriškem gospodarstvu precej dobri, hedge skladi niso preveč optimistični. V portfeljih skladov, ki lahko stavijo tako na LONG kot SHORT, obrambne pozicije prevladujejo nad cikličnimi. Katerim delnicam upravljavci hedge skladov najbolj zaupajo glede na relativno utež portfeljev skladov v primerjavi z referenčnimi indeksi?

Ameriško gospodarstvo kot celota je bilo letos uspešnejše od pričakovanj, k čemur je pripomogel zlasti še vedno zaostren trg dela. Tudi podatki o BDP in osebni potrošnji so letos pozitivno presenetili, prav tako pa tudi kapitalska poraba podjetij. Zato so analitiki banke Bank of America avgusta posodobili tudi svoje gospodarske napovedi, v katerih po osnovnem scenariju v ZDA ne predvidevajo več recesije. Podobno pozitivna je bila tudi avgustovska raziskava med upravitelji velikih vzajemnih skladov, v kateri je recesijo pričakovalo manj upraviteljev skladov.

Vendar so ankete in napovedi eno, dejanske naložbene odločitve pa drugo. Po podatkih, ki jih je zbrala banka Bank of America, upravitelji hedge skladov in tradicionalnih vzajemnih skladov pripravljajo svoje portfelje na nadaljnje tržne in gospodarske pretrese. Sestava naložb skladov je tako močno defenzivna.

Upravljavci skladov so v zadnjih letih svoje portfelje preusmerili v bolj konservativno smer, kar se danes le še potrjuje.


Obrambna strategija se morda zdi preveč previdna glede na letošnjo moč delnic, vendar so se nekatere nedavne raziskave razpoloženja potrošnikov in podjetij zdele razmeroma šibke. Tudi analitiki banke Bank of America so opozorili na postopno upočasnjevanje ustvarjanja novih delovnih mest in s tem na možen pritisk na rast potrošniške porabe. Nenazadnje ostaja negotovost glede prihodnje denarne politike Fed, saj se visoke obrestne mere le postopoma prenašajo v realno gospodarstvo.

Vse navedeno pa ne pomeni, da hedge skladi ne bi smeli staviti na rast cen delnic. Nasprotno, trenutno so v 20-odstotnem neto LONG-u, kar je blizu rekordne vrednosti v zgodovini. Le v defenzivnih segmentih trga lovijo nadpovprečno veliko. Strokovnjaki banke Bank of America so medtem zbrali podatke o LONG in SHORT pozicijah posameznih naslovov v portfeljih hedge skladov in izpostavili dvajset naslovov, kjer najbolj prevladujejo LONG pozicije.

1. Incyte

Sektor: zdravstvo

Razlika v dolgih in kratkih pozicijah: 36,6 %

2. Bath & Body Works

Sektor: preostalo potrošniško blago in storitve

Razlika v dolgih in kratkih pozicijah: 28,3 %

3. TransDigm

Sektor: industrija

Razlika v dolgih in kratkih pozicijah: 15,6 %

4. Activision Blizzard

Sektor: komunikacijske storitve

Razlika v dolgih in kratkih pozicijah: 13,5 %

5. Skupina Everest

Sektor: finance

Razlika v dolgih in kratkih pozicijah: 11,9 %.

6. Universal Health Services

Sektor: zdravstvo

Razlika v dolgih in kratkih pozicijah: 11,2 %

7. Qorvo

Sektor: tehnologija

Razlika v dolgih in kratkih pozicijah: 10,9 %.

8. Advance Auto Parts

Sektor: preostalo potrošniško blago in storitve

Razlika v dolgih in kratkih pozicijah: 10,9 %

9. Expedia

Sektor: Potrošniško blago in storitve

Razlika v dolgih in kratkih pozicijah: 10,9 %

10. Invesco

Sektor: finance

Razlika v dolgih in kratkih pozicijah: 10,4 %

Preostanek jutrišnjega dne... :)


No comments yet
Timeline Tracker Overview