V svetu finančne tehnologije se pojavlja zanimiv trend, ki si zasluži našo pozornost. V prvem četrtletju leta 2024 je eno od vodilnih podjetij v tem sektorju doseglo impresiven mejnik - dodalo je 622.000 novih članov, s čimer je skupno število članov naraslo na osupljivih 8,1 milijona. To pomeni 35-odstotno povečanje v primerjavi z enakim obdobjem lani, kar se je odrazilo v povečanju števila uporabljenih produktov.

Najbolj presenetljivo pa je strmo povečanje prodaje, ki kaže, da podjetje uspešno širi svoje poslovanje. Tako vsak nov član ne prispeva le k rasti skupnosti, temveč eksponentno podpira celotno poslovanje. O katerem podjetju bomo govorili danes?

Predstavitev podjetja

SoFi $SOFI je ameriško podjetje za finančne storitve, ki je bilo ustanovljeno leta 2011. Glavni cilj podjetja SoFi je ponuditi sodobne finančne produkte in storitve, ki olajšajo upravljanje financ in izboljšajo finančni položaj strank. Podjetje ima sedež v San Franciscu v Kaliforniji, njegove storitve pa so na voljo predvsem v ZDA.

Podjetje SoFi je začelo kot platforma za refinanciranje študentskih posojil. Vendar je postopoma razširilo svoj portfelj izdelkov in storitev, tako da pokriva številna področja osebnih financ. Zdaj ponuja široko paleto finančnih produktov, vključno z osebnimi posojili, hipotekami, naložbenimi možnostmi, varčevalnimi računi, kreditnimi karticami in celo zavarovanji.

Ena od najbolj znanih storitev podjetja SoFi je možnost refinanciranja študentskih posojil, ki strankam omogoča konsolidacijo posojil in boljše obrestne mere. Ponuja tudi osebna posojila, ki jih je mogoče uporabiti za različne namene, na primer za konsolidacijo dolga ali financiranje večjih nakupov. Hipotekarna posojila so še eno področje, na katerem SoFi zagotavlja konkurenčne obrestne mere in preprost postopek prijave.

SoFi se osredotoča tudi na naložbe in upravljanje premoženja. Ponuja platformo SoFi Invest, kjer lahko stranke vlagajo v delnice, ETF-je, kriptovalute in druge finančne instrumente. Ta platforma vključuje tako individualne možnosti investiranja kot tudi avtomatizirano investicijsko svetovanje (robotsko svetovanje).

Na področju zavarovanj SoFi v sodelovanju z uglednimi zavarovalnicami ponuja različne vrste zavarovanj, vključno z življenjskim, zdravstvenim, avtomobilskim in najemnim zavarovanjem.

Eden od najbolj zanimivih vidikov družbe SoFi je njen inovativni pristop k finančnim storitvam. Podjetje je na primer uvedlo SoFi Money, ki je kombinacija čekovnega in varčevalnega računa z ugodnimi obrestnimi merami in brez provizij za tekoče transakcije. Poleg tega SoFi ponuja kreditne kartice z različnimi ugodnostmi, kot so vračilo denarja ali nagrade za uporabo.

Zgodovina podjetja SoFi

Zanimiva je tudi zgodovina podjetja SoFi. Podjetje so ustanovili štirje študenti univerze Stanford: Mike Cagney, Dan Macklin, James Finnigan in Ian Brady. Njihov prvotni namen je bil ustvariti platformo, ki bi študentom pomagala zmanjšati stroške izobraževanja s financiranjem skupnosti. Koncept se je hitro prijel in SoFi je začel rasti in se širiti na druga področja finančnih storitev.

Leta 2021 je SoFi z združitvijo s specializirano prevzemno družbo (SPAC) postal podjetje, s katerim se javno trguje. S to potezo je družba SoFi pridobila znatna finančna sredstva za nadaljnjo rast in širitev.

Danes družba SoFi služi milijonom strank po Združenih državah Amerike in je znana po svojem sodobnem pristopu k financam, ki vključuje uporabo tehnologije, uporabniku prijazne aplikacije in poudarek na zadovoljstvu strank. Podjetje se nenehno razvija in išče nove načine, kako strankam olajšati upravljanje financ in izboljšati njihov finančni položaj.

Zakaj slediti SoFi zdaj?

Podjetje SoFi velja za vznemirljivo zgodbo o rasti. Če začnemo s številkami, so se prihodki podjetja že 12 zaporednih četrtletij na letni ravni povečali za več kot 25 %. Tudi število članov podjetja vztrajno narašča in je ob koncu prvega četrtletja doseglo 8,1 milijona članov, kar je 44-odstotno povečanje na letni ravni.

Za primerjavo: ob koncu prvega četrtletja leta 2020 je imela družba SoFi le 1,08 milijona članov. Z drugimi besedami, število članov se je v štirih letih povečalo za skoraj osemkrat, kar ni slab rezultat.

Medtem ko se številna rastoča podjetja spopadajo z dobičkonosnostjo - in nekatera prej rastoča podjetja, kot sta Zoom Video Communications (ZM) in PayPal (PYPL), zdaj bolj spominjajo na delnice z visoko vrednostjo kot na rastoča podjetja - SoFi dejansko dosega dobičkonosno rast.

SoFi vidi leto 2024 kot prehodno leto. Do zdaj je rast podjetja vodila posojilna dejavnost, zdaj pa se osredotoča na segmente tehnološke platforme in finančnih storitev. Ta dva segmenta naj bi leta 2024 predstavljala skoraj polovico njegovih prihodkov, medtem ko sta leta 2023 predstavljala 38 %.

V pričakovanju zahtevnih makroekonomskih razmer je družba SoFi upočasnila dajanje posojil in pričakuje, da bodo njeni prihodki od posojil v letu 2024 znašali med 92 % in 95 % ravni iz leta 2023. Družba je sposobna povečati posojila, če bodo razmere ugodnejše, saj so njeni kapitalski količniki precej nad minimalnimi regulativnimi zahtevami.

Družba SoFi se osredotoča tudi na povečevanje knjigovodske vrednosti - ključnega kazalnika za finančne storitve - in pričakuje, da se bo njena materialna knjigovodska vrednost leta 2024 povečala za 500 milijonov dolarjev do 1 milijarde dolarjev. Podjetje je svojo oceno zvišalo med klicem o prihodkih v prvem četrtletju, zgornja meja posodobljene ocene pa je dvakrat višja od prejšnje napovedi.

Zakaj je družba SoFi zanimiva?

1. Hitro rastoča baza članov

Družba SoFi je v prvem četrtletju leta 2024 presegla 8 milijonov članov, kar je znatno povečanje z manj kot 2 milijona na začetku leta 2021. Najnižja medletna rast od takrat je bila 44-odstotna. Največjo rast so zabeležili finančni produkti, kot so bančni računi, posredniški računi in kreditne kartice, v nasprotju s posojili. Razmerje med finančnimi produkti in posojili se je s 4,1 proti 1 v letu 2022 povečalo na 5,9 proti 1 danes. To je pomembno iz dveh razlogov:

• Banke lahko svoje posojilne dejavnosti ceneje financirajo z vlogami kot s posojili. Depozitna baza družbe SoFi se je z nič na začetku leta 2022 povečala na skoraj enako raven kot njen posojilni portfelj.
• Več bančnih strank pomeni več priložnosti za navzkrižno prodajo dodatnih produktov in nižje stroške trženja produktov novim strankam. Ker se razmerje med finančnimi produkti in posojili povečuje, bi to moralo prispevati k zmanjšanju stroškov pridobivanja novih strank.

2. Potencial kreditnih kartic

Družba SoFi ponuja lastne kreditne kartice, vendar je ta segment zaenkrat razmeroma majhen in predstavlja približno 1,1 % celotnega posojilnega portfelja družbe. Vendar pa je vodstvo podjetja izjavilo, da je poslovanje s kreditnimi karticami še vedno v fazi "popolne naložbe". Med konferenčnim klicem o prihodkih za leto 2023 je vodstvo omenilo širši portfelj kreditnih kartic kot potencialno gonilo prihodnje rasti.

Na splošno so lahko kreditne kartice odličen vir dobička. Povprečna obrestna mera na kreditnih karticah je zdaj okoli 25 %, kar ob razumni stopnji neplačila pušča veliko rezerve. Če se bo SoFi resno lotil konkurenčnih izdelkov z ugodnostmi za svoje stranke, bi to lahko bil pomemben dejavnik rasti.

Zakaj so se delnice SoFi znašle v težavah?

Zaradi več delov družbe SoFi je vrednotenje delnic potencialno težavno. Vendar se zdi, da obstaja razlaga za dosedanje slabe rezultate delnice. Preprosto povedano, finančni podatki podjetja niso mogli upravičiti vrednotenja v času, ko je podjetje vstopilo na borzo. SoFi se je poleti 2021 trgovalo po 4- do 6-kratniku knjigovodske vrednosti, kar je za bančno delnico res drag večkratnik.

Kot morda veste, je v začetku leta 2022 počil balon rastočih delnic. Vrednotenje špekulativnih delnic je padlo. Zakaj se družba SoFi še ni dvignila s tal, če tako rečem, zlasti glede na njeno izjemno rast?

Na kratko, družba SoFi večino let 2022 in 2023 ni pomembno povečala knjigovodske vrednosti na delnico. Pravzaprav je bil tu zabeležen njen padec. Poleg tega je družba SoFi v letih 2022 in 2023 dramatično povečala število svojih delnic, kar je več kot odtehtalo povečanje skupne knjigovodske vrednosti družbe. Nazadnje je bila slabša ocena dobička za drugo četrtletje leta 2024 tista, ki je delnico potisnila na nižje ravni.

Četrtletni rezultati za 1. četrtletje 2024

Družba SoFi Technologies je objavila finančne rezultate za prvo četrtletje, ki se je končalo 31. marca 2024. Glavni izvršni direktor Anthony Noto je komentiral, da je bilo prvo četrtletje izjemno dober začetek leta 2024, ki kaže na močno rast prihodkov in razpršitev na segmente finančnih storitev in tehnoloških platform. Podjetje je doseglo prilagojeni čisti dobiček v višini 581 milijonov dolarjev, kar je 26-odstotna rast v primerjavi z letom prej. Prihodki iz segmentov finančnih storitev in tehnoloških platform so se povečali za 54 % in so predstavljali rekordnih 42 % konsolidiranega prilagojenega čistega dobička, kar je izravnalo nespremenjene prihodke iz kreditnega segmenta zaradi previdnejšega pristopa zaradi makroekonomske negotovosti.

SoFi je dosegel prilagojeni EBITDA v višini 144 milijonov USD, kar je 91-odstotno povečanje v primerjavi s prejšnjim letom. To pomeni 57-odstotno povečanje prilagojene marže EBITDA, pri čemer so bili vsi trije segmenti dobičkonosni na podlagi prispevkov. Podjetje je okrepilo tudi svojo bilanco stanja in povečalo knjigovodsko vrednost za 608 milijonov dolarjev, tako da je četrtletje končalo pri 4,1 milijarde dolarjev, knjigovodska vrednost na delnico pa je znašala 3,92 dolarja, kar je 16 % več kot v prejšnjem četrtletju.

Družba SoFi je v tem četrtletju uspešno izvedla tudi dve ključni transakciji. Izdala je 862,5 milijona dolarjev zamenljivih obveznic z zapadlostjo leta 2029 s kuponom 1,25 %, da bi zmanjšala skupne stroške financiranja. Poleg tega je zamenjala 600 milijonov USD konvertibilnih menic z zapadlostjo 2026 za delnice SoFi s precejšnjim popustom, s čimer je dodatno okrepila svojo bilanco stanja za dolgoročno rast. Te transakcije so zmanjšale prihajajoče zapadlosti, imele so minimalen vpliv na popolnoma razredčen dobiček na delnico za leto 2024 ter so povečale materialno knjigovodsko vrednost in materialno knjigovodsko vrednost na delnico. Količnik skupnega kapitala družbe SoFi se je povečal za 200 bazičnih točk na 17,3 %, kar je precej nad zakonsko določenim minimumom 10,5 %.

Vloge so se v prvem četrtletju povečale za rekordnih 3,0 milijarde dolarjev, kar pomeni 16-odstotno povečanje in so ob koncu četrtletja znašale 21,6 milijarde dolarjev. Več kot 90 % vlog SoFi Money (vključno s transakcijskimi računi, varčevalnimi računi in računi za upravljanje denarnih sredstev) so prispevali člani z direktnimi vlogami. Pri novih računih z direktnim pologom, odprtih v prvem četrtletju 2024, je bila mediana ocene FICO 744, pri čemer je več kot polovica na novo založenih računov SoFi Money v 30 dneh vzpostavila direktni polog. Zaradi te primarne uporabe računa se je poraba debetnih kartic v primerjavi z letom prej povečala za več kot trikrat in je znašala več kot 1,9 milijarde dolarjev. Podjetje je imelo koristi od močnih trendov navzkrižnih nakupov te privlačne baze članov pri kreditnih in drugih finančnih produktih.

Rast visokokakovostnih vlog prinaša nižje stroške financiranja posojil in povečuje prožnost pri doseganju višjih neto obrestnih marž (NIM) in optimizaciji donosov, kar je ključna prednost v razmerah makroekonomske negotovosti. Neto obrestna marža se je v četrtletju na letni ravni povečala na 5,91 %. Družba SoFi Bank, N.A. je v prvem četrtletju leta 2024 ustvarila 100 milijonov USD neto dobička po GAAP z 21-odstotno maržo, letni donos na opredmeteni kapital pa je znašal 11,7 %.

Segment tehnoloških platform je na letni ravni zabeležil 21-odstotno rast prihodkov, marže prispevkov pa so se povečale z 19 % na 33 %. Segment posojil je 82 % prilagojenega čistega prihodka ustvaril iz čistih prihodkov od obresti, kar je več kot 76 % v prejšnjem četrtletju in 62 % v enakem četrtletju lani. Ta rast je neposredna posledica dobrega poslovanja bilančnih sredstev. Odstotek prilagojenih prihodkov od posojil v primerjavi z neto obrestnimi prihodki se je od začetka poslovanja banke SoFi pred dvema letoma več kot podvojil.

V prvem četrtletju leta 2024 je banka SoFi dosegla več ključnih finančnih dosežkov, med drugim skupni čisti dobiček po GAAP v višini 645 milijonov USD, kar je 37-odstotno povečanje v primerjavi s predhodnim obdobjem, ko je znašal 472,2 milijona USD. Prilagojeni čisti dobiček v prvem četrtletju leta 2024 je znašal 580,6 milijona dolarjev, kar je 26-odstotno povečanje glede na 460,2 milijona dolarjev v enakem obdobju prejšnjega leta. Prilagojeni dobiček iz poslovanja pred amortizacijo (EBITDA) je v prvem četrtletju znašal 144,4 milijona USD, kar je 91-odstotno povečanje v primerjavi s 75,7 milijona USD v enakem obdobju prejšnjega leta.

Družba SoFi je že drugo zaporedno četrtletje dosegla čisti dobiček po GAAP, ki je v prvem četrtletju 2024 znašal 88 milijonov USD, kar vključuje enkratno korist v višini 59,2 milijona USD iz zamenjave konvertibilnega dolga v tem četrtletju. V primerjavi z izgubo v višini 34,4 milijona USD v prvem četrtletju leta 2023. Razredčeni dobiček na delnico za prvo četrtletje je znašal 0,02 USD, ki ni vključeval koristi od zamenjave zamenljivega dolga v četrtletju.

Zgodnji potencial za rast?

Za SoFi Technologies je bil vstop na borzo težak, vendar se bodo stvari morda kmalu začele premikati v novo smer. Fintech zagonsko podjetje naj bi objavilo rezultate poslovanja za drugo četrtletje 2024. 30. julija je družba SoFi potrdila, da bo to storila.

Analitiki pravijo: Če bo prihajajoče poročilo o prihodkih pokazalo rast katerega od ključnih kazalnikov, bi lahko delnica začela okrevanje, ki ji pripada.

Vendar pa podjetje ostaja previdno, kar je vplivalo na napovedi za drugo četrtletje leta 2024. Za drugo četrtletje družba SoFi napoveduje prilagojene prihodke v višini med 555 in 565 milijoni dolarjev ter čisti dobiček v višini od 5 do 10 milijonov dolarjev. Analitiki, ki jih je anketirala družba FactSet, so pričakovali prihodke v višini 580,8 milijona dolarjev in čisti dobiček v višini 13,9 milijona dolarjev.

Za leto 2024 je podjetje napovedalo prilagojeno prodajo v razponu od 2,39 do 2,43 milijarde dolarjev. Njegova prejšnja ocena je bila 2,37 do 2,41 milijarde dolarjev.

Napovedi analitikov

Na podlagi 16 analitikov z Wall Streeta, ki so v zadnjih treh mesecih ponudili 12-mesečne ciljne cene za družbo SoFi Technologies. Povprečna ciljna cena je 8,35 USD, najvišja napoved je 12,00 USD, najnižja pa 4,00 USD. Povprečna ciljna cena predstavlja 28,07-odstotno spremembo glede na zadnjo ceno 6,52 USD.

⚠ Na portalu Bulios boste našli veliko navdiha, vendar je končna izbira delnic in oblikovanje portfelja seveda odvisno od vas, zato vedno opravite temeljito lastno analizo. Praktična orodja v okviru članstva Bulios Black so vam vedno na voljo.