Imperial Oil Limited: kanadski rudar črnega zlata
Nedavni rezultati družbe Imperial Oil so presegli tržno soglasje. Vendar to še ni bilo dovolj za dosego novega vrha. Ali ima podjetje vse potrebno, da se povzpne nad 75 dolarjev na delnico in preseže svoj trenutni cenovni rekord?
Družba Imperial Oil Limited ima v lasti in upravlja več rafinerij, med drugim rafinerije v mestih Sarnia, Strathcona in Nanticoke. Podjetje je tudi pomemben igralec na področju naftnih peskov, zlasti projekta Kearl, ki je eden največjih tovrstnih projektov naftnih peskov na svetu. Poleg tega se družba Imperial Oil ukvarja s pridobivanjem konvencionalne nafte in plina na različnih lokacijah po Kanadi.
Družba $IMO+2.3% je znana po svoji blagovni znamki Esso, pod katero prodaja svoje izdelke, kot so goriva in maziva, potrošnikom po vsej državi. Imperial Oil Limited je hčerinsko podjetje družbe ExxonMobil, ki ima v lasti približno 69,6 % njenih delnic. Ta povezanost z enim največjih naftnih velikanov na svetu omogoča družbi Imperial Oil izkoriščanje tehnoloških inovacij in globalnega strokovnega znanja matičnega podjetja.
Zanimivosti: Leta 1947 je družba odkrila ogromne zaloge nafte v Leducu v Alberti, kar je bil ključni trenutek za kanadski energetski sektor. To odkritje je povzročilo naftno mrzlico v Alberti ter temeljito spremenilo gospodarski in industrijski razvoj regije.
Upravljanje
Bradley W. Cornson - izvršni direktor
Brad je bil 1. januarja 2020 imenovan za predsednika, predsednika in glavnega izvršnega direktorja družbe Imperial Oil.
Svojo kariero je začel pri družbi ExxonMobil leta 1983 v New Orleansu v Louisiani, kjer je opravljal različne tehnične, operativne, prodajne in vodstvene funkcije po vsem svetu. Poleg več položajev v Združenih državah Amerike je zasedal tudi ključne vodstvene položaje v Hongkongu in Londonu.
Leta 2009 je bil imenovan za podpredsednika družbe ExxonMobil Production Company, odgovoren za proizvodnjo nafte in plina v Evropi in kaspijski regiji. Šest let pozneje je bil imenovan za predsednika ExxonMobil Upstream Ventures in podpredsednika ExxonMobil Corporation, kjer je bil odgovoren za nadzor nad ExxonMobilovimi globalnimi programi prevzemov in odprodaje v sektorju upstream. Pod njegovim vodstvom je družba ExxonMobil $XOM+2.0% izvedla ključne strateške prevzeme v Permskem bazenu, Papui Novi Gvineji, Mozambiku in Braziliji.
Bradley Corson, rojen v Illinoisu, je diplomiral iz kemijskega inženirstva na univerzi Auburn. Trenutno je član upravnega odbora kanadskega združenja proizvajalcev nafte in tudi član izvršnega odbora ameriških skavtov. Z ženo Joan imata dva sinova.
Posebnost panoge/podjetja
Raziskovanje in proizvodnja: Družba Imperial Oil se ukvarja z raziskovanjem in izkoriščanjem konvencionalnih zalog nafte in plina na različnih lokacijah po Kanadi. Ta dejavnost vključuje odkrivanje in razvoj novih odkritij ter uporabo naprednih tehnologij za povečanje izkoristka in učinkovitosti proizvodnje.
Naftni pesek: Družba je vodilna na področju proizvodnje naftnega peska, zlasti s projektom Kearl v Alberti. Pri tem projektu uporablja inovativne tehnologije, ki omogočajo učinkovitejše in okolju prijaznejše pridobivanje. Naftni pesek predstavlja pomemben delež celotne proizvodnje nafte družbe.
Rafiniranje in trženje: $IMO ima v lasti in upravlja več rafinerij v Kanadi, kjer surovo nafto predeluje v različne naftne proizvode, kot so bencin, dizel, letalsko gorivo in maziva. Izdelki se prodajajo pod znanimi blagovnimi znamkami, kot je Esso, kar zagotavlja močno prisotnost na maloprodajnem trgu goriv.
Proizvodnja kemikalij: Družba se ukvarja s proizvodnjo in prodajo kemičnih izdelkov, vključno s petrokemičnimi in posebnimi kemikalijami, ki se uporabljajo v različnih industrijah. Ta oddelek prispeva k razpršitvi prihodkov in družbi Imperial Oil omogoča izkoriščanje sinergij med rafinerijskimi in kemičnimi procesi.
Tehnološke raziskave in inovacije: Družba Imperial Oil vlaga v tehnološke raziskave in razvoj, da bi izboljšala učinkovitost in trajnost svojih dejavnosti. Podjetje se osredotoča na inovacije na področju pridobivanja naftnega peska, zmanjševanja emisij toplogrednih plinov in izboljšanja energetske učinkovitosti. S tem skuša zmanjšati vpliv svojih dejavnosti na okolje in zagotoviti dolgoročno trajnost.
Dobičkonosnost podjetja in denarna sredstva
Družba se je v zadnjih nekaj mesecih gibala vstran. Tudi nedavni četrtletni rezultati, ki so bili pozitivni in jim je uspelo preseči ocene analitikov tako glede dobička na delnico kot prihodkov, niso uspeli dvigniti cene delnice na nov vrh. Ko se bo cena občutneje premaknila, se bo verjetno pojavil nov trend.
Trenutna tržna kapitalizacija podjetja sicer ni na vrhuncu, vendar je zelo blizu njega. Natančneje, znaša manj kot 6 %. Kapitalizacija podjetja danes znaša 37,46 milijarde dolarjev. V podjetju $IMO+2.3%je zaposlenih 5.300 ljudi.
O delitvi delnic smo že namignili v smislu njenih deležev. Podjetje je le v 30,68-odstotni lasti vlagateljev. 371 milijonov delnic, kar je preostanek delnic podjetja, je dejansko v lasti $XOM+2.0%. Tako ima očitno največ glasovalnih pravic in nadzora nad podjetjem. Dolg družbe Imperial Oil znaša 3,2 milijarde dolarjev. Denarna sredstva, ki jih ima zdaj uprava, znašajo 1,48 milijarde dolarjev.
V letu 2019 je podjetje skupaj zaslužilo 24,83 milijarde dolarjev. Čisti dobiček je znašal 1,7 milijarde dolarjev ob 6,83-odstotni marži iz poslovanja. V letu 2020 se je poslovanje podjetja na splošno zmanjšalo. Prihodki so se zmanjšali na 16,13 milijarde dolarjev, marže pa so padle pod ničlo. Znašale so negativnih 9,04 %. 1+2.3%,46 milijarde dolarjev+2.3% je v tem letu znašala prodaja podjetja $IMO+2.3%. Vendar je njegovo poslovanje v naslednjih dveh letih zelo občutno naraslo. Leta 2021 so prihodki znašali 28,13 milijarde dolarjev. Stopnja dobička je poskočila na 6,97 %, s čimer je dobiček znašal 1,96 milijarde dolarjev. Najuspešnejše leto doslej, leto 2022, je podjetju prineslo prihodke v višini 42,22 milijarde dolarjev. Marža iz poslovanja se je povečala na 12,82 %, čisti dobiček pa je znašal 5,41 milijarde dolarjev. Lani so se prihodki zmanjšali na 33,44 milijarde dolarjev. Marže so se znižale na 10,12 %, čisti dobiček pa je znašal 3,69 milijarde dolarjev.
Podjetje je nekakšna podaljšana roka Exxona in posluje izključno v Kanadi. Iz te države prihaja 100 % njegovih prihodkov. Ti so lani znašali 38,25 milijarde dolarjev.
Večino prihodkov podjetje ustvari s prodajo nafte in plina na poti (predvsem po cevovodih). Ta glavni del njegovega poslovnega modela mu je leta 2023 prinesel 37,15 milijarde dolarjev. To je enako 97,12 % vrednosti vseh prihodkov. Podjetje je nato s kemično obdelavo pridobljenih proizvodov zaslužilo 934 milijonov dolarjev. Zadnjih 0,44 % pa izhaja iz razvoja rudarstva.
Dobiček na delnico je leta 2017 znašal 1,01 dolarja. To je bilo za 1,24 % nad pričakovanji trga. V naslednjih dveh letih je družbi uspelo postopoma povečati vrednost dobička na delnico. Najprej na 2,09 USD in nato na 2,22 USD. Leta 2020 pa se je zaradi upočasnitve gospodarstva in celotnega poslovanja dobiček na delnico zmanjšal na 1,99 USD. Tržne ocene so bile v tistem času za 195 % višje. V naslednjih nekaj letih pa je podjetje začelo uspevati. Rast v letu 2021 je bila počasnejša, vendar je vseeno pomenila, da se je dobiček na dodano vrednost vrnil v pozitivno območje. Leta 2022 je bil dobiček na delnico 8,2 dolarja, kar je bila najvišja vrednost v zgodovini. Lani je znašal 6,41 dolarja. Glede na trenutne rezultate bi morala družba $IMO+2.3% te številke obdržati vsaj do leta 2027, pri čemer bi se počasna rast začela leta 2025.
Pri prihodkih ni bilo tako slabo. Čeprav se tudi njihova vrednost ni vsakič povečala, ni bilo tako hudih nihanj kot pri dobičku na delnico. Leta 2017 je vrednost prodaje znašala 23,48 milijarde dolarjev. Leto pozneje se je vrednost prihodkov povečala na 25,7 milijarde dolarjev. Leta 2019 je vrednost prihodkov podjetja znašala 26,33 milijarde dolarjev. V preteklem letu se je njihova vrednost zmanjšala na 17,57 milijarde dolarjev. Trg je računal na takšen padec, družbi Roto pa takrat ni uspelo preseči ocen, in sicer le za 3,29 %. Šele leta 2021 ji je prvič po letu 2017 uspelo preseči tržno soglasje. Prihodki so znašali 29,72 milijarde dolarjev. Podobno kot pri dobičku na delnico je bilo najboljše leto 2022. Prihodki so takrat znašali 44,02 milijarde dolarjev. Lani pa so se zmanjšali na 38,46 milijarde dolarjev. Do leta 2026 naj bi bilo podjetje na tej ravni, do leta 2027 pa naj bi se prihodki zmanjšali.
Razvoj prihodkov iz največjega sektorja $IMO+2.3% je bil v zadnjih nekaj letih zelo zanimiv. Leta 2017 so prihodki iz njega znašali 16,53 milijarde dolarjev. Do leta 2019 so dosegli 18,19 milijarde dolarjev. Leta 2020, ko so dosegli svoj absolutni vrh, so znašali 42 milijard dolarjev in 390 milijonov dolarjev. V kemijskem segmentu v istem časovnem obdobju takšne rasti zagotovo ni bilo. Leta 2017 je zaslužil 885 milijonov dolarjev, medtem ko je lani zaslužil 934 milijonov dolarjev.
Stroški poslovanja
Stroški podjetja so se v preteklosti spreminjali glede na trenutne razmere na trgu in ne glede na to, koliko denarja je podjetje trenutno zaslužilo, čeprav je tudi tu nekaj manjših podobnosti. Poslovanje z nafto je odvisno od cene tega posebnega "črnega zlata", ki se lahko čez dan precej spreminja. Leta 2010 je podjetje za eno četrtletje potrebovalo 5,5 milijarde dolarjev. Ta vrednost se je počasi povečevala vse do leta 2014, ko je dosegla 7,7 milijarde dolarjev. V naslednjih dveh letih po tem je prišlo do upada. Do sredine leta 2016 je podjetje porabilo "le" 4 milijarde dolarjev na četrtletje. Od takrat do leta 2020 je nastopilo nevtralno obdobje, v katerem se je poraba povečala na samo 6 milijard dolarjev. Leta 2020 se je njihova vrednost, tokrat zaradi upada poslovanja, v enem četrtletju zmanjšala na 3,2 milijarde dolarjev. Vendar se je od tega najnižjega zneska poraba začela hitro povečevati. Do leta 2022, ko je podjetje poslovalo zelo dobro, se je njegova poraba povečevala. Dosegla je 11 milijard dolarjev. V letu 2023 in letos v enem četrtletju je podjetje izhajalo podobno, in sicer na 8 milijard dolarjev.
Dividende
Podjetje je na borzi prisotno že od šestdesetih let prejšnjega stoletja. Prvo dividendo je izplačalo leta 1987, in sicer v višini 0,004 USD na delnico. S tem je $IMO+2.3% eden od kraljev dividend, saj jih izplačuje že več kot 37 let. Vendar se dividende od takrat niso veliko povečale. Toda leta 1998, ko je delnica razpadla na 3/1, je dividenda znašala že 0,043 USD. Do nove delitve še ni prišlo.
Podjetje ni bilo nikoli prisiljeno zmanjšati dividende, zato je bila ta kljub zmanjšanju v kriznih letih med najbolj vzdržljivimi. Trenutno lahko delničarji pričakujejo četrtletno izplačilo v višini 0,435 USD na delnico družbe $IMO.
Vrednotenje/primerjava s podobnimi podjetji
Razmerje P/E družbe je leta 2010 znašalo 15. Do leta 2015 pa se je razmerje zaradi vedno večjega dobička na delnico vse bolj zniževalo. Ustavilo se je pri 8,7 točke. Od tam je nato v samo nekaj mesecih doseglo najvišjo vrednost 96 točk, saj se je dobiček na delnico hitro in občutno znižal. Leta 2017 se je podjetje izravnalo pri vrednosti P/E v višini 17, naslednje leto pa je ponovno prišlo do hitre rasti. Tokrat na "le" 59 točk. Od tam se je P/E zmanjševal vse do leta 2020, ko je dosegel ničlo, kar je povzročilo negativen dobiček na delnico. Danes znaša P/E zanimivih 9,7 točke. Glede na naš indeks poštene cene na portalu Bulios je podjetje 47,7-odstotno podcenjeno.
Tekmeci
Woodside Energy Group Ltd $WDS+3.5%: je avstralsko naftno in plinsko podjetje, ki je eden največjih igralcev v energetskem sektorju v regiji. Podjetje je bilo ustanovljeno leta 195. Podjetje Woodside je specializirano za raziskovanje, proizvodnjo in predelavo zemeljskega plina in nafte. Eden od najpomembnejših projektov podjetja je projekt North West Shelf, ki je eden največjih projektov za utekočinjeni zemeljski plin na svetu. Ta projekt vključuje pridobivanje, predelavo in izvoz zemeljskega plina in kondenzatov ter je ključnega pomena za avstralski izvozni sektor.
TotalEnergies SE $TTE+2.3%: To podjetje posluje v več kot 130 državah, njegove dejavnosti pa zajemajo vse stopnje vrednostne verige energetskega sektorja. Podjetje je pomemben akter na trgu nafte in plina z obsežnimi dejavnostmi v Afriki, na Bližnjem vzhodu, v Evropi, Severni in Južni Ameriki ter Aziji. Družba je tudi eden od vodilnih svetovnih proizvajalcev in trgovcev z utekočinjenim zemeljskim plinom, ki je ključni del njenega portfelja. Družba TotalEnergies je v zadnjih letih veliko vlagala v obnovljive vire energije, kot so sončne in vetrne elektrarne, s ciljem prehoda na nizkoogljično mešanico energetskih virov.
Ovintiv Inc $OVV+2.2%: Podjetje je specializirano za razvoj nekonvencionalnih virov nafte in plina, zlasti iz skrilavca. Njegove glavne dejavnosti so osredotočene na nekaj ključnih območij: Permijski bazen v Teksasu, bazen Anadarko v Oklahomi in bazen Montney v zahodni Kanadi. Ta območja so znana po bogatih zalogah nekonvencionalne nafte in plina, ki jih družba Ovintiv učinkovito pridobiva z uporabo naprednih tehnologij, kot sta horizontalno vrtanje in hidravlično lomljenje.
Modra - $IMO+2.3%, rumena - $OVV+2.2%, oranžna - $WDS+3.5%, turkizna - $TTE+2.3%
V zadnjih treh letih in sedmih mesecih je $IMO+2.3%najuspešnejše podjetje z vidika rasti, saj je njegova delnica dosegla kar 181-odstotno rast. Na drugem mestu s 103-odstotno rastjo v istem časovnem obdobju je družba $OVV+2.2% iz današnje primerjave . Medtem ko ima $TTE+2.3% še vedno dobiček (31,5 %), je ta že bistveno manjši od prejšnjih dveh podjetij. Na zadnjem mestu je podjetje $WDS+3.5%. Njegova delnica se je od leta 2020 znižala za 23 %. Zaradi tega padca pa se zdaj trguje 33 % pod svojo pošteno vrednostjo po našem indeksu poštene cene.
Načrti za prihodnost
Razvoj rudarskih projektov: Družba namerava še naprej razvijati svoje rudarske dejavnosti, zlasti na področju naftnih peskov. Eden ključnih projektov je širitev proizvodnje na projektu Kearl, kjer družba Imperial Oil uporablja napredno tehnologijo za povečanje učinkovitosti in zmanjšanje vpliva na okolje.
Naložbe v tehnologijo in inovacije: $IMO se osredotoča na inovacije in tehnološke raziskave, da bi izboljšala učinkovitost svojih dejavnosti. Načrtuje naložbe v nove tehnologije, ki bodo omogočile učinkovitejšo proizvodnjo in predelavo nafte in plina ter hkrati zmanjšale emisije toplogrednih plinov. To bo hkrati povečalo učinkovitost proizvodnje in s tem povečalo prihodnji zaslužek.
Razvoj zmogljivosti za rafiniranje in proizvodnjo kemikalij: Družba Imperial Oil namerava še naprej nadgrajevati in širiti svoje rafinerije in kemične obrate. Cilj je povečati proizvodne zmogljivosti in učinkovitost, da bi se lahko bolje odzivali na spreminjajoče se zahteve trga in povečali svojo konkurenčnost. Čeprav je bil ta sektor v zadnjih letih precej zapostavljen, želi vodstvo to spremeniti, da bi bolje uravnotežilo in razpršilo poslovanje družbe.
Širitev na nove trge in diverzifikacija portfelja: Družba razmišlja o širitvi svojega poslovanja na nove geografske regije in trge. Diverzifikacija portfelja ne vključuje le tradicionalnih naftnih in plinskih projektov, temveč tudi naložbe v obnovljive vire energije in alternativne tehnologije, ki podpirajo prehod na nizkoogljično gospodarstvo.
Napoved
Družba zaenkrat še vedno uživa v rasti s konca lanskega in začetka letošnjega leta. Njegove delnice so od začetka leta 2023 pridobile 43 % in se trenutno gibljejo med 65 in 72 dolarji. To je z vidika tehnične analize ustvarilo bikovsko zastavo na grafikonu delnice. Če se bo torej podjetju uspelo izviti iz trenutnega bočnega trenda s prebojem do novega vrha, bi lahko sledila podobna rally, kot je bila v začetku leta. Zadnji četrtletni rezultati so uspeli potrditi zelo močno poslovno naravnanost podjetja, zato ga s tega vidika nič ne zadržuje. Glede na to, kako je volatilnost v zadnjih dneh obvladovala druga podjetja, se to zelo dobro drži. Kako na to gledajo analitiki z Wall Streeta?
Od 20 anketiranih analitikov bi jih 5 takoj kupilo delnice podjetja. Njihove napovedi za naslednjih dvanajst mesecev predvidevajo možno povišanje cene delnice do 19,86 %. Če bi se to zgodilo, bi se ena delnica na trgu prodajala za 83,42 USD. Preostalih 15 delnic pa bi delnico samo zadržalo in počakalo na naslednji premik. Pozitivno je, da noben analitik ne bi izločil tega podjetja iz svojega portfelja. To se ne zgodi prav pogosto. In kako gledate na $IMO? Ali ga imate v svojem portfelju?
Opozorilo: Na portalu Bulios boste našli veliko navdiha, vendar so izbira delnic, strategija in oblikovanje portfelja odvisni od vas, zato vedno opravite temeljito samoanalizo in se izobražujte.