$NEE mi v tem kontekstu daje smisel in energetiko na splošno štejem za nekoliko podcenjen sektor. Če se scenarij masivne rasti AI in podatkovnih centrov res uresniči, bo povpraševanje po elektriki raslo strukturno, ne ciklično. In kot pravilno pišeš, sončne elektrarne na strehah tega ne bodo rešile, lastno jedrsko elektrarno pa si večina podjetij ne more privoščiti.

NextEra ima prednost v kombinaciji regulirane distribucijske družbe in obnovljivih virov v velikem obsegu, kar pomeni relativno stabilne denarne tokove in hkrati izpostavljenost dolgotrajnemu trendu rasti porabe. Tveganja ostajajo obrestne mere in kapitalska zahtevnost sektorja, a če se bodo obrestne mere postopoma znižale, se lahko sentiment močno obrne. Po mojem mnenju energetika ne bo »hype« kot AI, a lahko tiho in dolgoročno iz tega profitira.

Nekateri iz MAG7 se že trudijo nanj odgovoriti — gradijo lastne energetske vire ali načrtujejo čipe tako, da se lažje hladijo (chipleti), z napajanjem z zadnje strani ali s hlajenjem neposredno v čipu. Vsekakor bo treba zgraditi večje kapacitete, in to ne bo šlo brez vloge vlad, zato bi se morala predvsem Evropa zavedati, da je ta zelena norost nevzdržna in da zaradi nje ne smemo tehnološko zaostajati.

V energetska podjetja pa ne nameravam vlagati; gre za komoditno zadevo in ko se ponudba sreča s povpraševanjem, se bodo ta podjetja vrnila na svoja običajna vrednotenja, ker nimajo velike konkurenčne prednosti in je v bistvu vseeno, od kod energija prihaja.