Nikkei in japonske delnice: nova investicijska zgodba?

Po desetletjih stagnacije se japonski delniški trg znova vrača v središče pozornosti vlagateljev. Indeks Nikkei 225 je v zadnjih letih znatno pridobil in vedno več globalnih skladov povečuje izpostavljenost Japonski.

Vzrok ni le ciklična rast gospodarstva. V ozadju je kombinacija strukturnih sprememb, vrnitve inflacije in tudi nova politična dinamika po prihodu premierke Sanae Takaichi.

Politični katalizator: vlada Takaichi

Izvolitev Takaichi pomeni za trge relativno kontinuiteto ekonomskih reform, hkrati pa večji poudarek na industrijski in tehnološki politiki.

Njen ekonomski program temelji na več ključnih točk:

•podpora domačega kapitalskega trga

•naložbe v tehnologije in polprevodnike

•krepitev obrambnega sektorja

•pritisk za učinkovitejše delovanje japonskih podjetij

Za vlagatelje je pomembno, da vlada nadaljuje z reformami korporativnega upravljanja, ki podjetja silijo, da bolje upravljajo s kapitalom in bolj mislijo na delničarje.

Zakaj so japonske delnice ponovno zanimive

Nekaj dejavnikov ustvarja za japonski trg relativno močno okolje.

1. Vrnitev inflacije Po dolgotrajnih letih deflacije se je inflacija na Japonskem stabilizirala okoli nekaj odstotkov. To spodbuja rast plač, potrošnje in podjetniških prihodkov.

2. Izboljšanje korporativnega upravljanja Tokijska borza pritiska na podjetja, naj povečajo donosnost kapitala. Posledica so več dividend in odkupov delnic.

3. Šibek jen Šibkejša valuta bistveno pomaga izvoznikom. Podjetja, kot je Toyota, zaradi tega ustvarjajo močne prihodke iz tujine.

4. Tok tujih sredstev Veliki globalni vlagatelji Japonsko ponovno vidijo kot alternativo ameriškemu trgu, ki je danes precej dražji.

Ključni sektorji japonskega trga

Tehnologije in polprevodniki

Japonska ima pomembno vlogo v globalni dobavni verigi čipne industrije. Podjetja proizvajajo stroje, materiale in testne tehnologije za proizvodnjo polprevodnikov. Rast umetne inteligence in podatkovnih centrov ustvarja močno povpraševanje po teh izdelkih. ($TOELY, $ADTTF)

Avtomobilska industrija

Avtomobilska industrija ostaja eden izmed stebrov japonskega gospodarstva. Hibridne tehnologije in globalni izvoz še vedno dajejo japonskim podjetjem konkurenčno prednost, čeprav se pritisk kitajskih proizvajalcev električnih vozil postopoma povečuje. ($TM, $HMC)

Obrambeni sektor

Naraščajoče geopolitično napetost v Aziji vodi Japonsko k povečevanju vojaških izdatkov. To lahko dolgoročno podpira domače industrijske gigante in proizvajalce obrambnih tehnologij. ($MHVYF, $KWHIY)

Tveganja investicijske teze

Japonska zgodba ima seveda tudi slabše plati. Med največjimi so:

•energetska odvisnost – država uvaža večino surovin

•starajoče se prebivalstvo

•občutljivost na globalni trgovinski cikel. Izvozno gospodarstvo je namreč močno odvisno od svetovnega povpraševanja.

Investicijski zaključek

•Japonska danes ponuja razmeroma edinstveno kombinacijo dejavnikov:

•politično stabilnost

•strukturne reforme podjetij

•naraščajoči dobički podjetij

•relativno nižje vrednotenja kot v ZDA

Je japonski trg po vašem mnenju še vedno podcenjen, ali je Nikkei že vštel večino pozitivnega scenarija?