AI‑owy marketing, 1,3 mld dol. przychodu i wycena jak u spółki po przejściach

Na tle gigantów typu Adobe czy Salesforce łatwo ją przeoczyć, ale ta firma dowiozła wzrost przychodów z około 1,0 mld dol. w 2024 roku do 1,3 mld dol. w 2025 roku, czyli blisko 30%, po serii lat ze wzrostem przekraczającym 20% rocznie. W ciągu trzech lat zysk brutto więcej niż się podwoił, marża EBITDA (po korektach) wspięła się powyżej 20%, a marża wolnych przepływów pieniężnych stała się dwucyfrowa, co w świecie software’u zwykle oznacza wyraźną premię w wycenie.

Tutaj jest odwrotnie: rynek wycenia biznes na około 2,7‑krotność sprzedaży i mniej więcej 18‑krotność FCF, czyli raczej dolne widełki dla spółek z tego segmentu. Zarząd komunikuje cel przekroczenia 2,1 mld dol. przychodów i około 25% marży EBITDA do 2028 roku, co implikuje średnioroczne tempo wzrostu powyżej 20%, jeśli ścieżka zostanie zrealizowana.

Najważniejsze punkty analizy

• Przychody rosły o co najmniej 20% rocznie przez sześć lat z rzędu, osiągając 1,3 mld USD w 2025 r. i skacząc o prawie połowę w ciągu ostatnich dwóch…