Microsoft: ko se število umetne inteligence povečuje, vrednotenje pa ostaja le pošteno

Microsoft je v položaju, ki ga pri tako velikem podjetju ne vidimo pogosto: prihodki rastejo z 18-odstotno rastjo, oblak s 26-odstotno in Azure s 40-odstotno, marže iz poslovanja so blizu 50 %, dobiček na delnico pa raste z več kot 20-odstotno rastjo. Kljub temu se delnica trguje po približno 22-kratniku pričakovanega dobička - to je večkratnik, ki ustreza "kakovostnim velikim tehnološkim podjetjem", ne pa podjetju, ki hkrati gradi največjo infrastrukturo umetne inteligence na svetu in poroča o 51-odstotni rasti svojih poslovnih zaostankov.

Na tem temelji naše mnenje: Microsoft ima kombinacijo rasti, marž, bilance stanja in prepoznavnosti prihodkov, ki bi sama po sebi lahko upravičila višje mnogokratnike. Dejstvo, da so vrednotenja le nekoliko nad dolgoročnim povprečjem, ne kaže na "balon umetne inteligence", temveč na obdobje, ko trg podcenjuje, kako močno in kako dolgo se lahko umetna inteligenca prevede v številke - in to je vrsta razmer, v katerih je smiselno analizirati podjetje…