Skrytý problém na trhoch, ktorý väčšina prehliada...

Výnosy 30-ročných amerických štátnych dlhopisov práve dosiahli 5 % prvýkrát od októbra 2023. Pred rokom 2023 boli naposledy takto vysoko v roku 2007. V oboch prípadoch to bolo blízko výrazného poklesu akciových trhov.

Výnosy 10-ročných dlhopisov vystúpili na 4,57 %, najvyššie od apríla minulého roka. Tento pohyb odráža rastúce obavy investorov o fiškálnu udržateľnosť USA a pretrvávajúce inflačné tlaky, ktoré komplikujú plány Fedu na znižovanie sadzieb. O ďalšom vývoji úrokových sadzieb sa tento týždeň dozvieme viac, pretože v stredu bude zverejnená prognóza z posledného zasadnutia.

Trh začína pochybovať o schopnosti USA udržať deficit pod kontrolou, najmä po zverejnení februárového rozpočtu s deficitom takmer 300 miliárd dolárov. Zároveň marcová inflácia prekvapila smerom nahor a prezident Trump oznámil nové clá, ktoré môžu infláciu ďalej podporiť. Fed navyše stále drží mesačne 25 miliárd dolárov v dlhopisoch mimo trhu v rámci kvantitatívneho utiahnutia, čo znižuje likviditu.

Akciové trhy sú zatiaľ stabilné, ale ak by takýto nepriaznivý vývoj pretrvával dlhšie, akcie by nakoniec mohli povoliť.