FOMC zapisnik: razdeljen odbor, pospešujoča inflacija in konec obdobja predvidljive monetarne politike

Banka zveznih rezerv je včeraj objavila zapisnik s seje, ki se bo v zgodovino monetarne politike vpisala iz več razlogov. Šlo je za prvo srečanje pod vodstvom novega predsednika Kevina Warsha, odbor je na njem enotno obdržal obrestne mere v razponu od 3,50 do 3,75 %, iz izjave pa je izginil kakršen koli namig o prihodnjem sproščanju. Inflacija medtem narašča proti vrednostim, s katerimi se je Fed nazadnje ukvarjal pred nekaj leti, približno polovica članov odbora pa pričakuje, da bodo obrestne mere ob koncu leta višje kot danes. Kaj to pomeni za trge in katere vrste podjetij lahko v novem okolju uspevajo?

Objava zapisnika s seje FOMC spada med dogodke, ki jih trgi spremljajo s tritedensko zamudo za samo odločitvijo, a kljub temu lahko premaknejo cene sredstev.

Junijska seja, ki je potekala 16. in 17. junija, je bila namreč prva pod taktirko novega predsednika Kevina Warsha. Ta je že od začetka dal vedeti, da bo komunikacija centralne banke izgledala drugače kot v času Jeroma Powella. Zapisnik, ki ga lahko preberete v celoti na spletni strani Feda, je zato za vlagatelje trenutno eden redkih virov, iz katerega je mogoče razbrati dejansko razporeditev mnenj znotraj odbora.

Ameriško gospodarstvo raste s solidno hitrostjo, trg dela ostaja stabilen, a inflacija se oddaljuje od 2-odstotnega cilja v napačno smer. K temu se dodaja konflikt na Bližnjem vzhodu, ki prek cen energije prodira v potrošniške cene, in investicijski val brez primere v umetno inteligenco, ki po mnenju samega Feda ustvarja pritisk na cene tehnologije in elektrike. Rezultat je centralna banka, ki si pušča odprta vrata v obe smeri, in trg, ki se mora naučiti delovati brez podrobne navigacije.