Podjetje brez stalnega CEO-ja, z naraščajočo dividendo in padajočim tržnim deležem. Dobrodošli pri HP

Že deveto leto zapored zvišuje dividendo, v zadnjem četrtletju je dvignila celoletno napoved dobička in skoraj polovica prodanih računalnikov danes vsebuje AI čip, v primerjavi s slabo tretjino lani. Poleg tega podjetje ustvari skoraj 3 milijarde dolarjev prostega denarnega toka letno in je pravkar podpisalo strateško partnerstvo z OpenAI. Kljub temu so njene delnice od novembra 2024 padle za več kot tretjino in se danes trgujejo tam, kjer so bile pred letom in pol, kot da bi šlo za podjetje v zatonu, ne pa za tehnološkega veterana z naraščajočim dobičkom.

Delnice HP Inc. so se v zadnjih tednih gibale v pasu med 20 in 25 dolarjev, torej znatno pod zgodovinskimi vrhovi s konca leta 2024, ko so se trgovale nad 36 dolarji. Trg pri tem vrednoti podjetje s tržno kapitalizacijo okoli 22 milijard dolarjev, razmerjem cena/dobiček okoli 9x in dividendnim donosom skoraj 5 %, medtem ko se HP obenem sooča s strukturnimi vprašanji o prihodnosti trga osebnih računalnikov v dobi umetne inteligence. V zadnjih 52 tednih so delnice odpisale približno 12 % vrednosti, podjetje pa ravno doživlja zamenjavo generalnega direktorja. Kombinacija nizkega vrednotenja, stabilne dividende in negotove srednjeročne strategije dela iz HP zanimiv, a zapleten investicijski primer, ki zahteva podrobnejšo analizo poslovanja, financ in tveganj.

Predstavitev podjetja

HP Inc. nosi svoje sedanje ime od novembra 2015, ko se je prvotno podjetje Hewlett-Packard, ki sta ga leta 1939 v garaži v Palo Altu ustanovila Bill Hewlett in David Packard, razdelilo na dva dela. Podjetniška infrastruktura, strežniki in poslovne storitve so bili izločeni v novoustanovljeno podjetje Hewlett Packard Enterprise, medtem ko je matična družba obdržala potrošniško in komercialno strojno opremo, torej računalnike in tiskalnike, ter se preimenovala v HP Inc. Pravno torej gre za nadaljevanje iste korporacije, ustanovljene leta 1939, vključno z navezavo na njeno zgodovino izplačevanja dividend, ki neprekinjeno traja od leta 1965, in na njen prvotni ticker simbol $HPQ.

Podjetje ima danes sedež v Palo Altu v Kaliforniji in deluje v dveh glavnih segmentih: Osebni sistemi in Tiskanje, dopolnjuje pa ju manjši segment Korporativne naložbe. Po tržnih deležih v dobavah je HP drugi največji proizvajalec osebnih računalnikov na svetu, takoj za Lenovom in pred Dellom, z globalno distribucijsko mrežo in široko bazo strank, razdeljeno med potrošnike in poslovne odjemalce. Približno dve tretjini prihodkov podjetje ustvari zunaj Združenih držav, kar ga dela občutljivega na gibanje deviznih tečajev in regionalno povpraševanje, a hkrati manj odvisnega od enega trga.