Trg, ki mu niti rekordni rezultati niso več dovolj
Točno to se je danes zgodilo s TSMC $TSM in je najboljša ilustracija faze, v kateri se nahaja AI rally.
TSMC: številke, ki bi sicer podirale rekorde
Prihodki v drugem četrtletju so dosegli 40,2 milijarde dolarjev, s čimer so presegli zgornjo mejo lastnih napovedi in ocene analitikov. V tajvanskih dolarjih je to medletna rast za 36 %, dobiček na delnico je znašal 4,31 dolarja.
Vodstvo pa je zaostrilo tudi napovedi. Za celotno leto 2026 zdaj pričakuje več kot 40-odstotno rast prihodkov v dolarskem izrazu, v primerjavi s prejšnjo oceno več kot 30 %. Naložbe so bile zvišane na 60 do 64 milijard dolarjev, izvršni direktor C.C. Wei pa je napovedal dodatno naložbo v višini 100 milijard dolarjev za razširitev zmogljivosti v Arizoni.
Zakaj torej delnice padajo? Trg se boji dveh stvari.
Prvič, višjih cen čipov, ki jih je napovedal TSMC, in pritiska na marže v naslednjem četrtletju zaradi drage širitve v ZDA.
Drugič, širše nervoze glede donosnosti celotnega AI razcveta. Ko so v cenah vštete popolnost, je rekordno četrtletje le "izpolnjena naloga".
To je mimogrede opozorilo za podjetja in delnice, kot sta $NVDA ali $ASML, saj je TSMC barometer celotne verige.
Sezona poročil sicer poteka dobro
UnitedHealth $UNH je presegel ocene za drugo četrtletje in delnice so pridobile več kot 4,5 %. Delnice tega podjetja so se prvič po velikem padcu leta 2025 povzpele nad 440 $.
Tudi GE Aerospace $GE je presegel pričakovanja, a so delnice vseeno padle za približno 4 %, kar je še en dokaz, da zgolj preseganje letos ni dovolj. Po zaprtju trga poroča Netflix $NFLX, kar bo prvi večji preizkus razpoloženja zunaj področja čipov.
Nafta in Hormuz: druga fronta
ZDA so v sredo izvedle nov val letalskih napadov na Iran, po poročanju Wall Street Journala pa je bil Trump seznanjen z možnostmi razširitve konflikta, vključno z napotitvijo kopenskih sil. WTI se trguje nad 80 dolarji za sod po več kot 11-odstotnem porastu v treh seansah, Brent se drži tik pod 85 dolarji. Promet v Hormuški ožini je medtem padel na le nekaj ladij na dan v primerjavi z običajnimi 18 do 22 prehodi. Petina svetovne nafte je tu nekoč pretakala brez težav, danes je to dejavnik tveganja številka ena tako za inflacijo kot za Fed. Ta pa je v zadnjem obdobju upadla za 0,4 %.
Kaj od tega odnesem
Osnove AI zgodbe so še vedno izjemno močne, TSMC je danes to črno na belem potrdil. Težava so pričakovanja, ki so tako napeta, da celo rekord pomeni razprodajo. Kratkoročno torej velja, da je trg preobčutljiv, povrhu pa ga bremeni geopolitična premija v ceni nafte.
Katere rezultate boste pozorno spremljali vi?
