Pred tremi leti je bila 3M $MMM odpisana družba. Danes poroča o rekordnih maržah in zvišuje napoved – povzetek rezultatov in letne napovedi – delnica raste za 6,5 %
Družba 3M $MMM je pred nekaj trenutki objavila rezultate za drugo četrtletje 2026. Delnica se danes trguje okoli 170 dolarjev (zaradi rasti pred odprtjem trga), torej približno 2,3-krat višje kot na takratnem dnu leta 2023. Uprava je danes nakazala, da lahko delnica še naprej raste.
Številke za Q2 2026
Prihodki so dosegli 6,5 milijarde dolarjev, kar je 2,4 % več medletno (po GAAP), vendar je to zavajajoče. Očiščeni prihodki so narasli za 5,5 %, organska rast pa je znašala 5,4 %, saj številke po GAAP navzdol vleče izstop iz proizvodnje PFAS in odprodaje delov portfelja.
Prilagojeni dobiček na delnico je znašal 2,40 dolarja, kar je 11 % več kot pred letom. Analitiki so pričakovali okoli 2,27 dolarja, torej gre za pozitivno presenečenje.
Dobiček na delnico je bil 1,78 dolarja, kar je 33-odstotni medletni skok. 0,61 dolarja so izgube iz odprodaje poslov, 0,44 dolarja stroški sodnih sporov in izstopa iz PFAS, na drugi strani pa 0,60 dolarja dobička iz prevrednotenja deleža v Solventum $SOLV.
PFAS je kratica za per- in polifluoroalkilne snovi, torej skupino več tisoč sintetičnih kemikalij, ki imajo v molekuli izjemno močno vez med ogljikom in fluorom.
Najmočnejša številka pa je marža. Prilagojena operativna marža je dosegla 24,9 %, kar je 40 bazičnih točk več kot pred letom. Industrijsko podjetje, ki se približuje petkratniku ravni dobičkonosnosti običajnega konglomerata, je točno to, kar si je za cilj zadal izvršni direktor Brown. Operativni denarni tok je znašal 1,0 milijarde dolarjev, prilagojeni prosti denarni tok 1,3 milijarde, delničarjem pa se je prek dividend in odkupov lastnih delnic vrnilo 1,4 milijarde dolarjev.
Zvišana napoved
Podjetje je zvišalo celoletno usmeritev glede prilagojenega dobička na delnico z razpona 8,50 do 8,70 dolarja na 8,80 do 8,95 dolarja. Hkrati pričakuje več kot 4,5-odstotno rast prihodkov, širitev operativne marže za 70 do 80 bazičnih točk in prilagojeni operativni denarni tok v višini 5,8 do 6,0 milijarde dolarjev. V napovedi poleg tega še ni upoštevana prevzem Madison Fire & Rescue, ki je bil zaključen 1. julija.
Rast delnice se nadaljuje
3M je prejšnji teden objavila strateško partnerstvo z Microsoftom $MSFT, ki postaja prvi ponudnik hiperskalabilnega oblaka, ki uvaja tehnologijo Expanded Beam Optics, to je optične povezave za podatkovne centre z umetno inteligenco.
K temu je bila sklenjena dolgoročna pogodba z Airbusom za izolacijske materiale za A220 in partnerstvo z moštvom F1 Cadillac. JPMorgan $JPM je prejšnji teden zvišal oceno na Overweight s ciljno ceno 180 dolarjev prav z argumentom, da povpraševanje, ki ga poganja infrastruktura umetne inteligence, sega tudi onkraj očitnih zmagovalcev. Goldman Sachs $GS ima ciljno ceno 190 dolarjev.
Bernstein ohranja priporočilo za prodajo za 3M, RBC pa je ciljno ceno znižal na 123 dolarjev. Pri kazalniku P/E okoli 31 in delnici, ki je od februarskega petletnega vrha pri 177,41 dolarja padla nazaj, vrednotenje nikakor ni poceni.
Dividenda
Dividendni donos je danes le 1,95 % ob četrtletni dividendi v višini 0,78 dolarja.
Ali imate $MMM iz časov, ko se je trgovalo pod stotico, ali pa to podjetje popolnoma izpuščate iz svojega naložbenega portfelja?