Odhod ene stranke je delnico podrl za tretjino v enem dnevu. Leto kasneje podjetje poroča o rekordnih številkah
Pred manj kot dvema letoma je ameriško zdravstveno podjetje v regulatorni vlogi sporočilo, da je ena od njegovih strank uveljavila devetdesetdnevno odpovedno opcijo. Šlo je za delodajalca s 670.000 zavarovanimi, ki je leto prej ustvaril približno 13 % celotnih prihodkov. Delnica je v enem dnevu izgubila okoli tretjino vrednosti, analitiki so množično zniževali ciljne cene, ameriške odvetniške pisarne pa so začele preiskave zaradi trditev vodstva o skoraj stoodstotni retenci strank, ki so bile podane nekaj tednov pred objavo.
Ključne točke
Izguba največje stranke je prikrila dejansko rast. Prijavljeni prihodki so lani narasli za 10,4 %, a po očiščenju odhajajočega Amazona je osnovno poslovanje zraslo za 20,3 %. Letos ta učinek preneha in podjetje prvič ne bo imelo česa pojasnjevati.
Obljubljena podvojitev dobička ne izvira iz poslovanja. Skok GAAP dobička na 1,23 do 1,34 USD na delnico v glavnem povzroča padec nagrad v delnicah s 131,9 na približno 80 milijonov USD, medtem ko prilagojeni dobiček raste le za osem odstotkov.
Pogodbe je mogoče odpovedati v devetdesetih dneh brez kazni. Ena stranka še danes predstavlja 300.000 zavarovanih, podjetje pa ne razkriva deleža največjih strank v prihodkih, zato tveganja ponovitve ni mogoče preveriti.
Bilanca je izjemno močna. Brez dolga, 225 milijonov USD v gotovini, 210 milijonov USD denarnega toka iz poslovanja in odkupi, ki presegajo razvodenitev zaradi nagrad v delnicah: število razvodenjenih delnic je padlo s 95,4 na 84,8 milijona.
Delnica je vredna polovico tega kot na vrhuncu leta 2021, poslovanje pa je dvakrat in pol večje. Pri šestnajstkratniku letošnjega prilagojenega dobička pa gre bolj za pošteno ceno kot za popust, poleg tega se tečaj trguje nad povprečnim ciljem analitikov.
Podjetje izgube ni nikoli podcenjevalo. V vsakem naslednjem poročilu o rezultatih je navajalo dve rasti prihodkov vzporedno: prijavljeno, ki je bila videti slaba, in rast po očiščenju odhajajoče stranke, ki je ostajala dvomestna. Vlagatelji so imeli leto in pol časa, da so si izbrali, kateri številki verjeti.
Odgovor je medtem prišel. V zadnjem zaključenem letu je podjetje poročalo o najvišjih prihodkih, dobičku iz poslovanja in denarnem toku iz poslovanja v svoji zgodovini. Nima niti dolarja dolga in je v dveh četrtletjih s trga umaknilo 8,8 milijona lastnih delnic, torej približno desetino vseh v obtoku, tečaj pa se je od lanskega dna več kot podvojil. Kljub temu ga trg še vedno vrednoti precej nižje kot konec leta 2021, ko je imelo komaj polovične prihodke in nižje marže.
Preberite cel članek o AMZN
Poleg tega odklenete pošteno vrednost in dodatna orodja
Članstvo Black: analize, screener, novičniki in neomejen StockBot.