Beg najemnikov h kakovosti igra na karto tega REIT-a

Malo kateremu sektorju je v zadnjih letih pripadlo toliko prezira kot ameriškim pisarnam. Delo od doma, napol prazne stavbe, padajoče cene in vrsta stečajev so iz pisarniških nepremičnin naredili simbol propadajoče panoge, ki so ji mnogi vlagatelji napovedovali počasno smrt. Prav zato se podjetja, ki imajo te stavbe v lasti, trgujejo za delček tega, kar so bila nekoč, in večina vlagateljev se jih izogiba v velikem loku.

Medtem ko je trg odpisoval celoten sektor, se je pod površjem začela odvijati preobrazba, ki ji pravimo beg h kakovosti. Najemniki sicer zapuščajo stare, dolgočasne stavbe, a se hkrati selijo v najboljše, najmodernejše in najbolje locirane, za katere so pripravljeni plačevati rekordne najemnine. In tu je ključ: če ima podjetje v lasti prav najkakovostnejše stavbe v pravih mestih, lahko iz celotnega pretresa izide kot zmagovalec, ne kot žrtev.

Podjetje, o katerem bo govora, je na to tezo stavilo vse. Osredotoča se na premium pisarne v ameriških rastočih mestih, podatki iz zadnjih četrtletij pa mu za zdaj dajejo prav: najemniki se vsipajo, najemnine rastejo in zasedenost se dviga. Da bi lahko to priložnost v celoti izkoristilo, je moralo sprejeti bolečo odločitev, ki je mnoge vlagatelje odvrnila, hkrati pa nosi eno veliko tveganje, ki ga dela za špekulacijo, ne za mirno naložbo.

Vprašanje za vlagatelja torej ni, ali so pisarne mrtve. Najboljše med njimi očitno niso. Vprašanje je, ali to konkretno podjetje zmore oživitev povpraševanja spremeniti v lastno rešitev, preden ga dohiti tisto, kar mu visi nad glavo. In ali je današnja globoko stisnjena cena priložnost ali past.