Meta se trguje ceneje kot pred objavo rezultatov, tudi po rasti prihodkov. Delnica upade za več kot 9 %.
Meta je v sredo, 29. julija, objavila rezultate za drugo četrtletje 2026 in presegla ocene analitikov pri prihodkih, ki so zrasli za 28 % na 60,8 milijarde dolarjev. Dobiček pa je zaostal za pričakovanji in medletno upadel za 14 %, predvsem zaradi metrike, na kateri je poročilo na koncu slonelo: prostega denarnega toka. Ta se je zaradi rekordnih naložb v infrastrukturo UI sesul z 8,5 milijarde dolarjev na zgolj 784 milijonov, in prav to je delnico poslalo navzdol za več kot 7 %.
Ključne točke
Prihodki 60,8 milijarde dolarjev, medletno zrasli za 28 %
Čisti dobiček 15,8 milijarde dolarjev, medletni upad za -14 %, popravljeni EPS 6,18 dolarja, medletni padec za 13 % in pod soglasjem analitikov.
Operativna marža je upadla s 43 % na 31 % zaradi rasti stroškov za 55 %, vključno z 2,4 milijarde dolarjev pravnih rezervacij in 1,18 milijarde dolarjev odpravnin po odpuščanju maja 2026.
Kapitalski izdatki so dosegli 31,1 milijarde dolarjev, prosti denarni tok pa se je sesul na 784 milijonov dolarjev z 8,5 milijarde leto prej.
Meta je zožila napoved celoletnih kapitalskih izdatkov na 130 do 145 milijard dolarjev in zvišala spodnjo mejo napovedi stroškov na 165 do 169 milijard dolarjev.
Meta Platforms je objavila rezultate za drugo četrtletje 2026 29. julija. Številka, ki najbolje povzema četrtletje, je razlika med tempom rasti prihodkov in tempom rasti stroškov: medtem ko so prihodki rasli za 28 %, so se skupni stroški povečali za 55 %, operativna marža pa je zdrsnila s 43 % na 31 %. Meta $META je tako potrdila, da njeno oglaševalsko poslovanje ostaja izjemno močno. Hkrati je pokazala, kako občutno se v rezultatih odraža odločitev, da v umetno inteligenco vlaga zneske, ki so bili še pred dvema letoma nepredstavljivi. Vlagatelj, ki spremlja Meto, tako ne rešuje le vprašanja, ali podjetje raste. Ključno vprašanje ostaja, ali se bodo desetine milijard dolarjev, steklih v podatkovne centre in računalniške zmogljivosti, odrazile v hitrejši rasti oglaševalskega poslovanja, novih virih prihodkov in izboljšanem denarnem toku, ali pa gre za zdaj predvsem za porabo z negotovo donosnostjo.
UI že danes pospešuje naše glavno poslovanje in odpira vrata povsem novim poslovnim priložnostim.
Je v sporočilu za javnost povedal izvršni direktor Mark Zuckerberg.
Rezultati drugega četrtletja v številkah
Kazalnik (v mio USD) | Q2 2026 | Q2 2025 | Medletno |
|---|---|---|---|
Prihodki | 60 801 | 47 516 | +28 % |
Stroški skupaj | 42 026 | 27 075 | +55 % |
Operativni dobiček | 18 775 | 20 441 | -8 % |
Operativna marža | 31 % | 43 % | -28 % |
Čisti dobiček | 15 848 | 18 337 | -14 % |
Popravljeni EPS (USD) | 6,18 | 7,14 | -13 % |
Denarni tok iz poslovanja | 31 862 | 25 561 | +25 % |
Kapitalski izdatki vklj. s finančnim najemom | 31 078 | 17 012* | +83 % |
Prosti denarni tok | 784 | 8 549 | -91 % |
*preračun iz postavk purchases of property and equipment (16 538 mio) in principal payments on finance leases (474 mio) za Q2 2025, objavljenih v izkazu denarnih tokov
Pod površjem tabele se skrivata dve pomembni točki. Prva je, da je denarni tok iz poslovanja rasel hitreje kot prihodki, za 25 % na 31,9 milijarde dolarjev, kar potrjuje, da samo poslovanje ustvarja vse več gotovine. Druga točka je, da so to gotovino skoraj v celoti porabili kapitalski izdatki, ki so medletno zrasli za 83 %. Prosti denarni tok je tako upadel na delček lanske vrednosti, čeprav je še v prvem četrtletju 2026 dosegal 12,4 milijarde dolarjev. Padec zato ni znak slabšanja poslovanja, temveč neposredna posledica odločitve, da se gradnja infrastrukture UI financira predvsem iz lastnih virov namesto odloga naložb.
Druga ključna točka je stroškovna postavka raziskave in razvoj, ki je zrasla za 67 % na 21,7 milijarde dolarjev in je daleč najhitreje rastoča stroškovna kategorija. V njej se odraža kombinacija višje amortizacije novo zagnane infrastrukture UI, pri kateri so se odpisi in amortizacija povečali za 46 % na 6,4 milijarde dolarjev, naraščajočih stroškov za delniške nagrade v višini 7,7 milijarde dolarjev, medletno za 58 % več, in zaposlovanja raziskovalcev za Meta Superintelligence Labs.
Oglaševalsko poslovanje ostaja glavni motor
Kakovost rasti: več prikazov in višje cene
Meta je tudi po letih naložb v UI še vedno predvsem oglaševalsko podjetje. Oglaševalski prihodki so dosegli 59,4 milijarde dolarjev, torej 98 % celotnih prihodkov. Medletna rast za 27 % (26 % brez vpliva valut) je sestavljena iz dveh komponent, ki sta se tokrat dopolnjevali enakomerneje kot v prejšnjih četrtletjih: število prikazanih oglasov je zraslo za 14 %, povprečna cena na oglas pa za 12 %. Gre za bolj zdravo kombinacijo kot zgolj količinska rast, saj kaže, da lahko Meta zvišuje cene, ne da bi morala agresivno povečevati količino oglasov in tvegati poslabšanje uporabniške izkušnje.
Oglaševalska metrika (medletno) | Q1 2026 | Q2 2026 |
|---|---|---|
Rast prihodkov | +33 % | +28 % |
Rast oglaševalskih impresij | +19 % | +14 % |
Rast cene na oglas | +12 % | +12 % |
Rast dnevno aktivnih oseb (DAP) | +4 % | +3 % |
Tempo rasti impresij se je upočasnil z 19 % na 14 %, medtem ko je cena na oglas ostala stabilna. Upočasnitev količine ob stabilni ceni je tipičen vzorec poznejše faze cikla, ko podjetje preneha predvsem rasti s količino inventarja in se vse bolj opira na boljše ciljanje in višjo vrednost posamezne oglaševalske pozicije za oglaševalca. Prav na tem področju Meta argumentira, da se kaže prispevek priporočilnih sistemov UI.