4 najväčšie ETF na ťažobný sektor, ktoré vyplácajú dividendu
Ťažobný sektor patrí v roku 2026 k najrozpoltenejším akciového trhu. Kým meď a priemyselné kovy ťahá nahor dopyt dátových centier a energetickej infraštruktúry, producenti zlata odpisujú po januárovom rekorde desiatky percent. Štyri najväčšie ťažobné ETF na americkom trhu tak tento rok prinášajú investorom úplne odlišné výsledky, hoci všetky spadajú do rovnakej sektorovej škatuľky. V čom sa od seba líšia a čo ich rozdielna výkonnosť vypovedá o dnešnom komoditnom cykle?
Ključne točke
Drahé kovy idú na sadzbách a menovej politike, priemyselné na infraštruktúre a dátových centrách. Tento rok idú opačným smerom, rozdiel činí približne 25 percentuálnych bodov.
Fixné náklady bane znamenajú, že ťažiar sa hýbe násobne rýchlejšie než cena kovu. Tohtoročná strata fondu na drahé kovy je dvojnásobkom poklesu samotného kovu.
Fond s 255 titulmi v portfóliu má štvrtinu majetku v dvoch firmách. Rozhoduje metodika váženia, nie počet zložiek.
Zisky vychádzajú z rekordných cien kovov. Priemerný ročný výnos všetkých štyroch fondov od vzniku je 4,6 až 5,8 %.
Ťažobné spoločnosti sa často hádžu do jedného vreca. V skutočnosti ale medzi nimi existujú obrovské rozdiely. Firma ťažiaca zlato žije úplne iným príbehom než producent medi alebo ocele. Každú z nich poháňajú iné makroekonomické sily, iné ceny komodít a často aj iné riziká. Práve preto býva výber jednotlivých akcií v tomto sektore zložitý. Nestačí sledovať len cenu komodity, ale aj náklady na ťažbu, veľkosť rezerv, životnosť baní alebo politické riziká krajín, v ktorých spoločnosti pôsobia. Ťažobné ETF tak predstavujú najjednoduchší spôsob, ako na celý sektor staviť bez nutnosti analyzovať každú jednotlivú akciu.
Rozmanitosť sa v tomto roku naplno prejavuje. Kým producenti zlata reagujú hlavne na úrokové sadzby, infláciu a menovú politiku centrálnych bánk, ťažiari priemyselných kovov sú oveľa citlivejší na ekonomický rast, výstavbu infraštruktúry alebo investície do dátových centier a elektrifikácie. Výsledkom je, že dve spoločnosti z rovnakého odvetvia môžu v tom istom roku vykázať úplne odlišnú výkonnosť.
Najlepšie je to vidieť na vývoji samotných komodít. Zlato vystúpalo 29. januára 2026 na historické maximum vyše 5 597 dolárov za uncu, od ktorého následne odpísalo približne 28 %. Hlavným dôvodom bola zmena očakávaní ohľadom amerických úrokových sadzieb. Fed pod vedením Kevina Warsha ponechal sadzby v pásme 3,50 až 3,75 % a trh začal počítať s možnosťou ich ďalšieho zvýšenia. Vyššie úrokové sadzby tradične znižujú atraktivitu zlata, pretože samo nenesie žiadny výnos.
Úplne opačným smerom sa vydala napríklad meď. Tá sa na konci júla obchodovala okolo 6,44 dolára za libru, čo znamenalo medziročný rast zhruba o 46 %. Za rastom stojí kombinácia niekoľkých faktorov: dlhodobo rastúci dopyt po elektrifikácii a umelej inteligencii, rekordné investície do dátových centier, obmedzená ponuka aj riziko výpadkov ťažby v Čile. Významnú úlohu navyše zohrala aj americká colná politika, ktorá zmenila obchodné toky medi po celom svete.
Práve preto je zaujímavé pozrieť sa na najväčšie ťažobné ETF. Hoci všetky spadajú do rovnakého sektora, každé vsádza na inú skupinu spoločností. Rozdiely veľmi dobre ukazujú, ktoré časti ťažobného priemyslu dnes ťažia z makroekonomických trendov a ktoré naopak čelia nepriaznivému prostrediu.