10 delnic z dividendnim donosom nad 6 %

Najvišji dividendni donos na trgu običajno ne pomeni najboljše naložbe, ampak največji pesimizem vlagateljev. Leta 2026, ko netvegana alternativa v obliki ameriških obveznic prinaša 4,7 % in trg špekulira bolj o zviševanju obrestnih mer, se premija za delniško tveganje pri teh vrednostnih papirjih skrčila na eno do dve odstotni točki. Deset ameriških delnic z donosom nad 6 % se pri vlagateljih spopada z enim samim vprašanjem, ki odloča: ali je izplačilo pokrito z denarnim tokom?

Visok dividendni donos nastaja na dva popolnoma različna načina in razlika med njima odloča o tem, ali gre za priložnost ali za past.

V prvem primeru podjetje dolgoročno delničarjem razdeli velik del ustvarjenega denarnega toka in trg to sprejema kot del poslovnega modela.

V drugem primeru je cena delnice močno padla in donos se je dvignil zgolj mehanično, pri čemer sam padec običajno odraža tržne skrbi, da dividenda ne bo vzdržna. V angleščini se je za drugi primer uveljavil izraz dividend trap, v slovenščini dividendna past.

Razlikovati med obema situacijama pa ni nemogoče. Ključno vodilo je izplačilno razmerje, torej delež dividende v dobičku, in še bolje delež dividende v prostem denarnem toku. Če podjetje dolgoročno izplačuje več, kot zasluži, je znižanje dividende vprašanje časa, ne verjetnosti. Točno to se je leta 2026 zgodilo enemu od podjetij v tem pregledu.

Makroekonomski kontekst letos dodatno obremenjuje celoten segment dividendnih delnic. Medtem ko so v preteklih letih vlagatelji pričakovali zniževanje obrestnih mer, kar bi podprlo vrednost dividendnih vrednostnih papirjev, je trenutna situacija obrnjena. Inflacija v ZDA presega 2-odstotni cilj Feda že peto leto zapored in trg pripisuje približno dvotretjinsko verjetnost, da bo centralna banka pod vodstvom Kevina Warsha septembra še zvišala obrestne mere.

Za dividendnega vlagatelja to pomeni:

Konkurenca s strani obveznic je izrazito močnejša kot v zadnjih letih, obenem pa raste diskontna stopnja, ki jo trg uporablja za prihodnje denarne tokove, kar sili cene delnic z dolgim trajanjem prihodkov navzdol.

Naslednji pregled desetih ameriških delnic z najvišjim dividendnim donosom zato ne sledi le višini izplačila, temveč predvsem njegovemu kritju.

Metodologija in opombe k podatkom

Navedeni podatki ustrezajo zaključku trgovanja 3. avgusta 2026 in temeljijo na S&P Global Market Intelligence, uradnih sporočilih za javnost podjetij ter njihovih poročilih, vloženih pri ameriški Komisiji za vrednostne papirje in borzo.

Vsi vrednostni papirji v pregledu ne izpolnjujejo meje 6 % na enak način.

• $PGR izpolnjuje kriterij le ob vštetju variabilne letne dividende. Redno četrtletno izplačilo znaša 0,10 USD, torej 0,40 USD letno, donos pa približno 0,2 %. Šestodstotni donos nastaja izključno iz enkratne letne dividende, ki se vedno razglasi decembra.

• $VALE izkazuje razpon med podatkovnimi viri od 3,2 % do 8,4 %. Razlika izhaja iz tega, ali se v izračun vključi tako imenovane obresti na lastni kapital, kar je brazilsko davčno ugodnejša oblika izplačila, in izredne distribucije. Delamo z vrednostjo za zadnjih dvanajst mesecev.

• Dve družbi bosta kmalu poročali o dobičkih. Pfizer objavlja rezultate za drugo četrtletje 4. avgusta, Kraft Heinz 5. avgusta. Podatki za oba vrednostna papirja se lahko v nekaj dneh spremenijo.