Obeti za 30-odstotno rast in naročila v vrednosti 14 milijard
Obstaja redek tip podjetja, pri katerem nihče ne dvomi o kakovosti poslovanja. Raste z izjemno hitrostjo, obvladuje svoj trg, ima zveste stranke, ki od njega odhajajo le izjemoma, pred seboj pa gore naročil za več let naprej. Poleg tega njegova tehnologija spreminja celotno panogo in stranke jo obožujejo. In prav pri takšnem podjetju se začne najtežje vprašanje, s katerim se lahko sooči vlagatelj: koliko je pripravljen plačati za to kakovost.
Ključne točke
Podjetje raste že devet zaporednih četrtletij s tempom nad 30 %, za letos pa pričakuje rast prihodkov med 30 in 32 %.
Sedi na sklenjenih naročilih v vrednosti 14,3 milijarde dolarjev, kar mu daje izjemen pregled nad prihodki za več let naprej.
Prihodki od izdelkov z umetno inteligenco so v enem letu poskočili za več kot 700 %, prihodki od obrambe pred brezpilotnimi letali za več kot 300 %.
Razmerje med ceno in dobičkom 192 je videti norega, vendar je izkrivljeno zaradi nagrajevanja z delnicami. Dejansko vrednotenje je nižje, čeprav še vedno visoko.
Vzdevek imajo operacijski sistem za policijo. Obvladuje trg paralizatorjev in telesnih kamer ter ima eno največjih zbirk policijskih podatkov na svetu.
Govorimo o podjetju, ki je postalo skoraj nepogrešljivo za policijske enote. Proizvaja paralizatorje, telesne kamere in predvsem programsko opremo, v katero policisti shranjujejo in upravljajo svoje dokaze, pišejo poročila in vodijo operacije na terenu. Postopoma je okoli sebe zgradilo tako prepleten ekosistem, da ko ga policijska enota enkrat sprejme, praktično ne more več oditi. K temu je podjetje dodalo umetno inteligenco, ki policistom prihrani ure administracije, njegova prodaja na tem področju pa eksplodira.
Edini, a bistveni problem je v tem. Za to izjemno kakovost trg zaračunava eno najvišjih cen na celotni borzi. Delnica se trguje po večkratnikih dobička, ki puščajo praktično nič prostora za napako, mnenja o tem, ali je to upravičeno, pa se dramatično razhajajo. Nekateri v njem vidijo podjetje, ki bo raslo desetletja in je današnja cena še vedno ugodna. Drugi opozarjajo, da je nevarno precenjeno in da denar, ki ga dejansko zasluži, priteka veliko počasneje, kot bi tako visoka cena zahtevala.
Vprašanje za vlagatelja torej ni, ali gre za odlično podjetje. To je brez razprave. Vprašanje je, ali je to odlično podjetje tudi odličen nakup po današnji ceni ali pa si vlagatelj kupuje leta popolne rasti, ki se morajo šele uresničiti. In kje natančno leži razumna vrednost, kakšni so scenariji in kako resno je tveganje, analiziramo v plačljivem delu.