Kaj pa s tem Trade Deskom $TTD? Ga imate v portfelju?
Jaz ne in ko gledam ta graf...uau, norost.
Prihodki za leto 2025 2,90 milijarde dolarjev. Trenutna tržna kapitalizacija 6,49 milijarde dolarjev. Kaj mi uide?
Osebni pogled člana skupnosti, ne naložbeno priporočilo. Pravila skupnosti
RP
🚨 JARDA k TTD
Jarda v svojem komentarju k rezultatom družbe The Trade Desk (TTD) za drugo četrtletje 2026 ni varčeval s kritiko, hkrati pa je potrdil, da namerava delnico obdržati tudi v prihodnje.
Glavni problem: Sprememba tržne dinamike
Jarda meni, da ključni problem niso zgolj številke same, temveč sprememba v tem, kako oglaševalci kupujejo oglase.
* Programmatic Guarantee: Stranke prehajajo z dražbenega mehanizma na fiksne, vnaprej dogovorjene pakete.
* Vpliv Amazona in pretakanja: To je posledica velikega porasta oglaševalskega prostora, ki ga je sprožil Amazon (v Prime Video) in so se mu pridružili Netflix, Disney ter HBO. Te platforme se oglaševalcem »ponujajo z edinstvenimi dogovori«, da bi monetizirale svojo vsebino.
* Izguba dodane vrednosti: Za TTD je to neugodno, saj je njihova glavna vrednost temeljila na dražbenem odločanju o najboljši donosnosti naložbe (ROI). V trenutnem modelu so po Jardovih besedah »v bistvu samo cevke, skozi katere se ta oglas razporeja«, saj je nakup vnaprej dogovorjen neposredno z izdajateljem.
Naložbena teza in osebni odnos
* Kljub temu, da pot do dobička ni »prav nič gladka« (smooth) in je »prekleto luknjasta« (bumpy), Jarda svoje prvotne teze ne spreminja.
* Še vedno verjame, da je »dražbena plast najboljša« za odločanje o porabi za oglaševanje in trenutni način nakupa smatra za »strašno star«.
* Svojo trenutno nominalno izgubo pri TTD je ocenil na približno 4 % vrednosti celotnega portfelja. Primerjal jo je s fizičnim naporom: »To je pravzaprav takšna kot poštena mišična bolečina po pridnem treningu v fitnesu« in dodal znani »no pain no gain«.
* Na bizaren način mu je delnica po čiščenju »pravzaprav všeč še bolj kot prej« prav zaradi nižje cene.
* Tega »bad boya« (porednega fanta) namerava še nekaj časa obdržati, čeprav pričakuje, da bo okrevanje trajalo dlje, saj na oglaševalskem trgu trenutno vlada močan »buyers market«.
* V zaključku je dejal, da razmišlja o nadaljnjem nakupu delnic, čeprav po padcu tega še ni izvedel.
RP
Tako sem naredil prek izpisa klica, se bom trudil izstopiti. Zanašam se na to, da delnica po 90-odstotnem padcu ne bo več veliko izgubila. Ali vsaj ne za dolgo. Kar zadeva strategijo podjetja za boljšo prihodnost, so tu zanimivi trenutki:
* Uvedba tehnologije Kokai (porazdeljena umetna inteligenca): Podjetje prehaja na novo arhitekturo Kokai, ki namesto enega algoritma uporablja na tisoče specializiranih modelov umetne inteligence za takojšnje odločanje o nakupu oglaševanja. To povečuje učinkovitost (26-odstotno izboljšanje stroškov pridobivanja) in zmogljivost
* Kadrovska okrepitev vodstva: TTD je občutno prenovil izvršno ekipo, vključno z imenovanjem novega finančnega direktorja (CFO), direktorja marketinga (CMO) in komercialnega direktorja (CCO). Poleg tega so v upravni odbor prišli strokovnjaki za umetno inteligenco in globalno širjenje poslovanja.
* Dostop do vrhunske vsebine (Netflix in Samsung): Podjetje je za svoje oglaševalce pridobilo avtomatiziran dostop do oglaševanja na Netflixu in domačega zaslona televizorjev Samsung. To omogoča preusmerjanje denarja iz zaprtih platform (kot sta Google/Amazon) v odprti internet.
* Primerjava: Netflix je bil doslej kot razkošen zaprt klub. TTD je za svoje stranke zdaj pridobil **VIP kartico**, s katero lahko kadar koli vstopijo vanj.
* Globoke podatkovne integracije (Adobe in Databricks): Prek rešitev, kot je CustomerLake (Databricks), oglaševalcem omogoča neposredno povezovanje lastnih podatkov o strankah z nakupom oglaševanja v realnem času.
* Osredotočenost na maloprodajo in trgovinske medije: Podjetje je postalo glavni partner za maloprodajne podatke agencije Dentsu in združuje informacije o nakupnih namerah partnerjev, kot so Uber, Booking.com in United Airlines.
^ Finančna učinkovitost in odkup lastnih delnic: Podjetje nadaljuje z obsežnim odkupovanjem lastnih delnic (v prvem polletju 2026 za 233 milijonov USD) in strateško podaljšuje življenjsko dobo svojih strežnikov, da bi zmanjšalo računovodske odpise in prihranilo stroške.
Večina teh partnerstev je nastala v prvem polletju 2026, tako da se še niso mogla v celoti odraziti v rezultatih.
KJ
Ok, dobra strategija. Le pazi, da to, da je delnica padla za 90 %, ne pomeni, da ne more pasti še za dodatnih 90 %. Na trgu sem se že podobno opekel, a ni nujno, da bo tokrat tako.