Poceni velikan z velikimi ambicijami: Korejski Amazon s 22-odstotnim popustom
Ko delnica kakovostnega, rastočega podjetja v enem letu pade za petino, je vredno pozornosti. Bodisi se je zgodilo nekaj temeljitega, bodisi je trg panično reagiral zaradi začasnih težav in ponuja priložnost. Podjetje, o katerem bo govora, je natanko tak primer za raziskavo. Je prevladujoči igralec elektronskega poslovanja na enem najrazvitejših trgov na svetu, njegovi prihodki rastejo, stranke pa mu ostajajo zveste. Pa vendar je njegova delnica padla, računovodski dobiček pa je praktično nič.
Ključne točke
Delnica je v enem letu padla za 22 % na približno 16 dolarjev, čeprav jedro poslovanja raste z dvomestno stopnjo, stranke pa zapravljajo rekordno.
Razmerje cene in dobička 141 deluje absurdno, a dobiček je namenoma stisnjen na nič z ogromnimi naložbami v širitev.
Stranke, ki so po lanskem uhajanju podatkov ostale ali se vrnile, danes zapravijo 16 % več kot prej.
Podjetje na Tajvanu gradi drugo Korejo: tri avtomatizirana središča že pokrivajo 70 % prebivalcev in rastejo s trimestno stopnjo.
Njegova logistična mreža z dostavo še isti dan je jarek, ki ga niti globalni velikani še niso uspeli posnemati.
Podjetje ne služi ne zato, ker ne bi znalo, ampak ker noče, vsaj za zdaj. Ves dobiček iz svojega visoko dobičkonosnega domačega poslovanja namreč vzame in ga vlaga v gradnjo novega imperija na drugem trgu, ki želi postati drugi dom, enako velik kot prvi. K temu so se pridružili še enkratni udarci iz zadnjega leta, ki so računovodske rezultate še bolj izkrivili. Rezultat je podjetje, ki na papirju deluje izgubarsko in precenjeno, a pod površjem skriva visoko dobičkonosno jedro.
In prav tu se poraja zanimivo vprašanje. Trg se je namreč ustrašil začasnega stiskanja marž, upočasnitve in vrste slabih novic ter podjetje odpisal. Kdor pa pogleda pod površje, vidi okrevajočo bazo strank, hitro rastočo širitev na novem trgu in enega najmočnejših logističnih položajev na svetu. Vprašanje je, ali te začasne težave prikrivajo trajno poslabšanje ali pa so nasprotno ustvarile priložnost kupiti odlično podjetje s popustom.
Odgovor ni, ali gre za kakovostno poslovanje. Prevladujoč položaj in zvestoba strank govorita sama zase. Gre za to, ali podjetje zmore današnje boleče naložbe spremeniti v prihodnje dobičke in ali je padla cena priložnost ali opozorilo.