Izzivalec, ki pravkar prevzema stranke kralju hitre prehrane
V svetu hitre prehrane poteka boj, ki spominja na bitko med Davidom in Goljatom. Na eni strani stoji neomajni kralj, največja veriga na svetu. Na drugi strani njegov večni izzivalec, ki se je po letih stopicanja končno zbral in začel svojemu večjemu tekmecu prevzemati stranke. Številke zadnjih mesecev pa kažejo, da je ta izzivalec pravkar dobil pomemben krog.
Ključne točke
Burger King je v ZDA povečal primerljivo prodajo za 8,5 %, McDonald's pa le za 0,8 %. Razlika, ki je ne vidimo pogosto.
Računovodski dobiček je lani padel za četrtino, čeprav je posel krepil. Za padec je kriva začasna pridobitev, ne poslabšanje.
Podjetje ne poseduje skoraj nobene restavracije. Pobira provizije od prodaje več kot 33 000 obratov po vsem svetu.
Izplačuje dividendo okoli 3,5 % in jo povečuje že 11 let zapored, pri čemer ima prostor za nadaljnje dvige.
Obremenjuje jo velik dolg, dediščina grabežljivih lastnikov iz preteklosti, ki pa ga iz leta v leto zanesljivo odplačuje.
Podjetje, o katerem bo govora, tega izzivalca poseduje skupaj s tremi drugimi znanimi blagovnimi znamkami. In vendar, ko pogledate njegov računovodski dobiček, vidite padec. To je nenavadno nasprotje: posel očitno krepi, restavracije se polnijo, prodaja raste, prikazani dobiček pa pada. Razlaga ni v tem, da bi podjetje hiralo, ampak v enem pametnem, čeprav začasno bolečem manevru, ki je izkrivil njegovo računovodstvo. Kdor ta manever razume, vidi povsem drugo podjetje kot tisti, ki gleda le prvo vrstico izkaza poslovnega izida.
K temu se pridružuje vaba za dohodkovne vlagatelje (zanesljivo rastoča dividenda) in en velik vprašaj (gora dolga, ki jo podjetje nosi kot dediščino svojih nekdanjih lastnikov). Gre torej za mešanico, ki ima kaj ponuditi, a tudi kaj skriti: kakovosten, obrambni posel, zgrajen na pobiranju provizij, pravkar potekajoče uspešno oživljanje glavne blagovne znamke, izdatni dohodek in hkrati finančni vzvod, ki ga je treba nadzorovati.
Vprašanje za vlagatelja tako ni, ali Burger King doživlja dobre čase. To se vidi. Vprašanje je, ali je to oživljanje trajno, ali se podjetje lahko spopade s svojim dolgom in ali je današnja cena, ki jo trg po mnenju nekaterih podcenjuje, priložnost.