Te 4 delnice so letos zrasle za 200 odstotkov ali več
Rast za več kot 200 % v manj kot osmih mesecih na ameriškem trgu ni običajna. Letos pa je to uspelo kar nekaj podjetjem in vsem je skupno eno: stojijo na ponudbeni strani pri gradnji infrastrukture za umetno inteligenco. Medtem ko je indeks S&P 500 od začetka leta pridobil približno 14 %, so ti štirje naslovi svojo vrednost več kot potrojili. Zakaj so zrasli in koliko njihove prihodnosti je že vključeno v ceno?
Ključne točke
Štiri delnice so v samo osmih mesecih pridobile več kot 200 %. Medtem ko S&P 500 letos raste približno 14 %, je ta skupina presegla širši trg približno petnajstkrat.
Za izjemno rastjo ne stoji le navdušenje nad umetno inteligenco, temveč dejanska sprememba njihovega poslovanja. Pomanjkanje ključnih zmogljivosti je preneslo pogajalsko moč na dobavitelje in pri nekaterih podjetjih dvignilo marže na ravni, ki so bile še pred dvema letoma težko predstavljive.
Eno od podjetij je povečalo četrtletne prihodke za 346 % in bruto maržo dvignilo skoraj na 85 %. Kljub temu se glede na pričakovane dobičke trguje z mnogokratnikom, ki na prvi pogled deluje skoraj absurdno nizko.
Druga podjetja imajo prihodnje povpraševanje zagotovljeno za leta vnaprej. V igri so desetine milijard dolarjev zaostankov naročil, strateški dogovori za 100 milijard in zmogljivosti, obljubljene strankam vse do leta 2028.
Leto 2026 za zdaj pripada podjetjem, ki umetne inteligence ne prodajajo kot izdelek, temveč vanjo dobavljajo železo. Medtem ko širši trg raste le zmerno (v primerjavi z zadnjimi leti), si skupina strojnih in infrastrukturnih naslovov od začetka leta pripisuje trimestno rast. To pa ni splošen pojav v tehnologiji. Nasprotno, gre za zelo ozek izbor podjetij, pri katerih se je v zadnjih dvanajstih mesecih bistveno spremenila sama ekonomika poslovanja.
Skupni znak je pomanjkanje. Pomanjkanje spominskih čipov, pomanjkanje zmogljivosti za shranjevanje, pomanjkanje strežnikov in v primeru enega od teh podjetij tudi pomanjkanje zanesljive glasovne infrastrukture za agente umetne inteligence. Kjer povpraševanje dolgoročno presega ponudbo, se pogajalska moč premakne od kupca k dobavitelju. In prav ta premik se je letos odrazil v maržah, ki jih pred dvema letoma pri teh podjetjih nihče ne bi pričakoval.
Visoka rast od začetka leta pa sama po sebi ni naložbena teza. Pri treh od štirih današnjih podjetij gre poleg tega za globoko ciklične panoge, kjer velja, da najboljše številke običajno pridejo na vrhu cikla. Prav zato se pri njih danes pojavlja kombinacija meritev, ki je na prvi pogled nelogična: rekordni dobički in hkrati zgodovinsko nizki mnogokratniki. Oglejmo si to podrobneje.