Wegovy je deloval tudi pri otrocih. Zakaj delnica Novo Nordiska še naprej pada?
Novo Nordisk zdravi 70 % več ljudi z debelostjo kot pred letom dni, obvladuje trg s tabletami za hujšanje in je zdaj uspel tudi pri šestletnih otrocih. Kljub temu računa na padec prihodkov in trg ga vrednoti kot podjetje v zatonu. Kje je napaka?
Ključne točke
Novo Nordisk zdravi 70 % več ljudi z debelostjo kot pred letom dni, kljub temu pa računa, da mu bodo prihodki letos padli
V študiji pri otrocih od šestega leta starosti se je 40,4 % otrok spravilo pod mejo debelosti, v skupini s placebom pa niti en otrok
Za dobiček vodilnega v razcvetu hujšanja trg plačuje P/E okoli 11, medtem ko je farmacevtsko povprečje nad 22
Pri injekcijah Novo izgublja proti Eli Lilly 40 : 60, pri tabletah pa drži okoli 80 % novega trga, a trg to ne zanima
Tri tveganja so že v ceni delnice, dve dodatni po videzu ne, eno od njiju pa ima datum po letu 2031
Dve novici v enem dnevu in trg si je izbral slabšo
V ponedeljek, 7. septembra, je Novo Nordisk $NVO objavil rezultate, na katere so zdravniki čakali leta. V študiji STEP Young je 165 otrok, starih od 6 do 12 let, od katerih jih je več kot 85 % trpelo za hudo debelostjo, 68 tednov prejemalo semaglutid oziroma učinkovino Wegovy. Po sporočilu za javnost podjetja se jih je 40,4 % spravilo pod mejo debelosti. V skupini s placebom tega ni dosegel niti en otrok.
Istega dne pa je Novo sporočil, da ustavlja dve študiji HERMES in ATHENA s srčnim zdravilom ziltivekimab, ker je neodvisna komisija presodila, da nimata možnosti za uspeh. In trg si je iz obeh novic izbral slabšo. Delnica je v Københavnu po jutranjem padcu ponedeljek končala približno na izhodišču, v torek pa padla proti 296 DKK. Od 52-tedenskega vrha 410 DKK jo loči skoraj 30 %, od vrha iz poletja 2024, ko je bila vredna več kot 1.000 DKK, pa več kot 70 %. Newyorški ADR so v torek zaprli okoli 45 USD.
Za celotno podjetje danes trg plačuje približno 200 milijard dolarjev, torej okoli 4,2 bilijona kron, dobiček pa vrednoti s P/E okoli 11. Povprečje farmacevtske panoge je nad 22. Tako se vrednotijo podjetja, ki jim zmanjkuje sape, ne pa vodilni v največjem farmacevtskem razcvetu desetletja. Podatki o otrocih so le zadnji primer paradoksa, ki vlagatelje pri Novo Nordisku bega že eno leto.