3 podcenjene delnice na nemški borzi
Vojna z Iranom je vrnila nafto nad 100 dolarjev za sod, Evropska centralna banka pa znova dviguje obrestne mere. Negotovost pritiska na vrednotenja evropskih delnic, vendar pri številnih podjetjih to ne ustreza njihovim rezultatom. Na frankfurtski borzi najdemo delnice, ki izkazujejo rekordne dobičke ali velikodušna izplačila delničarjem, trg pa jih kljub temu vrednoti precej pod njihovo pošteno vrednostjo.
Ključne točke
Pri vseh treh delnicah je po pošteni ceni prostor za rast vsaj 50 %.
Tri podcenjene delnice, a trije povsem različni razlogi. Enkrat trg ocenjuje krizo, drugič spregleda donos, tretjič ne verjame prihodnji rasti.
Nizek P/E sam po sebi ni dovolj. Večji kot je popust, ki ga ponuja trg, pomembneje je razumeti, za kakšno tveganje je vlagatelj dejansko plačan.
Kateri tip podcenjenosti je danes najprivlačnejši? Križni popust, visok donos ali rast, ki se bo v celoti pokazala šele v prihodnjih letih?
Evropske delnice so spet pod pritiskom, rezultati podjetij pa pripovedujejo drugo zgodbo. Prav to neskladje odpira zanimive priložnosti.
Leto 2026 preizkuša živce evropskih vlagateljev. Vojna Združenih držav in Izraela z Iranom, ki se je začela 28. februarja, je zaprla Hormuško ožino in dvignila nafto Brent do 119 dolarjev za sod. Po poletnem premirju je septembra prišlo do nove zaostritve in Brent je 9. septembra zaprl pri 101,21 dolarja. Inflacija v evroobmočju se je avgusta povzpela na 3,3 %, najvišje od septembra 2023. ECB, ki je lani še zniževala obrestne mere, jih je zato junija zvišala na 2,25 %, na seji 10. septembra pa so trgi pričakovali naslednji korak na 2,50 %.
Takšno okolje odpira škarje med rezultati in vrednotenjem. Turizem trpi neposredno, banke in zavarovalnice pa ob višjih obrestnih merah nasprotno zaslužijo, kljub temu pa se tudi one trgujejo s popustom glede na svoje dobičke.
Frankfurtska borza Xetra ponuja več kot le nemška podjetja, trgujejo se tudi delnice podjetij iz Francije, Avstrije in drugih evropskih držav. Prav tu lahko najdemo delnice, katerih vrednotenje znatno zaostaja za rezultati. Prihajajo iz treh različnih panog in dobro kažejo, da beseda podcenjena lahko pomeni tri različne stvari: krizni popust, poceni donos in poceni rast. Katere delnice so to?