3 ETF-ji na infrastrukturo umetne inteligence
Kapital, ki je lani še skoraj izključno tekel v proizvajalce čipov, se seli nadstropje nižje. V razsmernike, transformatorje, razdelilne postaje in stavbe, brez katerih ne bo nobene računalniške zmogljivosti. Borzno kotirani skladi na infrastrukturo umetne inteligence so tako postali eden najbolj obremenjenih vhodov v sektor umetne inteligence, ne da bi bila večina od njih sploh zasnovana kot produkt na umetno inteligenco. Razlika med tem, kar vlagatelj misli, da kupuje, in tem, kar dejansko drži v portfelju, je v tem segmentu nenavadno velika. Kako je v resnici?
Ključne točke
Razcvet umetne inteligence se seli od čipov k infrastrukturi. Stotine milijard dolarjev danes teče v elektriko, hlajenje, omrežja in podatkovne centre.
Trije ETF-ji, ena tema umetne inteligence, a popolnoma različni portfelji. Vsak sklad dejansko stavi na drug del infrastrukturne verige.
Ime sklada je lahko presenetljivo zavajajoče. Pod oznako infrastrukture umetne inteligence se lahko skrivajo javne službe, železnice, industrija ali telekomunikacijski stolpi.
V enega od skladov je v enem letu priteklo več kot 60 % njegovega trenutnega premoženja. Večina današnjih vlagateljev je tako kupovala šele po velikem delu prejšnje rasti.
Infrastruktura umetne inteligence raste, vendar to še ne pomeni samodejne rasti ETF-jev. Ključno je, koliko prihodnjega razcveta že vsebujejo trenutne cene.
Naložbena tema drugega vala umetne inteligence temelji na preprostem razmisleku. Izdatki največjih ponudnikov oblaka za podatkovne centre naj bi po razpoložljivih ocenah in napovedih podjetij leta 2026 dosegli približno 725 milijard dolarjev, kar je medletna rast približno 77 % glede na 410 milijard leta 2025. Microsoft dela z napovedjo okoli 175 milijard dolarjev, Alphabet se giblje na podobni ravni kot Amazon, ki cilja nad 200 milijard USD, Meta pa presega 145 milijard. Ta denar bo končal v zemljiščih, betonu, hladilnih sistemih, razdelilnih postajah, kablih in turbinah.
Prav sem se usmerja pozornost treh skladov, ki smo jih analizirali. Vsak od njih pokriva drugo nadstropje iste verige, vsak je nastal iz drugega razloga in vsak nosi drugačno tveganje. Skupno jim je, da nobeden od njih ni bil prvotno zgrajen kot stava na umetno inteligenco.