Nepremičninska družba plačuje za grehe nekdanjega lastnika. Izplačuje 8,8-odstotno dividendo, njene delnice pa lahko kupite ceneje kot vodstvo
Nepremičninski sklad, ki je dve leti razprodajal samega sebe, danes izplačuje skoraj dvakrat toliko kot vodilni v panogi. Trg se obnaša, kot da pričakuje novo znižanje. Številke pa pravijo nekaj drugega. Kako ugotoviti, kdo ima prav in kdaj se bo to pokazalo?
Ključne točke
Nepremičninski sklad izplačuje 8,8-odstotno letno dividendo, medtem ko največji igralec v panogi ponuja komaj 5,2 %
Vodstvo je samo odkupovalo delnice po 8,11 dolarja, danes pa so na voljo ceneje od njegove povprečne nakupne cene
V dveh letih je družba prodala za skoraj 3 milijarde dolarjev premoženja in štirikrat znižala dividendo
Avgusta je prvič po letih znova kupovala, njen direktor pa govori o povsem drugačni družbi, kot jo pozna trg
Obstajata dve vrsti 8-odstotnih donosov in en preizkus razkrije, v katero spada ta
Donos, ki je videti kot napaka v preglednici
Četrtletna dividenda znaša 0,19 USD oziroma 0,76 USD na leto. Pri ceni delnice okoli 8,36 USD to pomeni približno 8,8-8,9-odstotni donos. Za primerjavo: Realty Income, največji tovrstni najemodajalec na svetu, ponuja približno 5,2 %. Global Net Lease $GNL izplačuje skoraj dvakrat toliko – pri najemodajalcu nepremičnin z najemniki, kot sta FedEx ali Dollar General, pa je to številka, ob kateri se je treba ustaviti in vprašati, kje je zanka.
Še bolj nenavadno je, kdo kupuje delnice. Od februarja 2025 je družba odkupila 20,9 milijona lastnih delnic po povprečni ceni 8,11 USD, v drugem četrtletju 2026 pa je zanje plačevala celo 9,10 USD. Danes je torej delnice mogoče kupiti ceneje, kot jih je kupovalo samo vodstvo. Še v začetku septembra je delnica stala 9,19 USD, tako da je v mesecu dni izgubila približno 7 %, od 52-tedenskega vrha pri 10,04 USD pa je nižja za približno 15 %. In to kljub temu, da je družba avgusta zvišala celoletno napoved.
Vprašanje za vsakogar, ki išče prihodke iz dividend, je preprosto: trg nagrajuje potrpežljivost ali zaznava nekaj, česar v številkah ni videti?