3 podcenjene delnice na nemški borzi
Nemški delniški trg je letos razdeljen. Medtem ko nekatera podjetja poročajo o rekordnih naročilih in najvišjih dobičkih v svoji zgodovini, se njihove delnice trgujejo občutno pod lanskimi vrhunci ali pod knjigovodsko vrednostjo. Trg je prenehal nagrajevati zgolj zgodbo in začel ostro kaznovati vsak spodrsljaj pri izvedbi. Prav tu nastajajo situacije, ko gredo cena delnice in temelji podjetja v različne smeri. Katere tri nemške delnice so danes videti cenejše, kot bi ustrezalo njihovemu poslovanju?
Ključne točke
Nemški trg danes ponuja več povsem različnih vrst podcenjenosti. Nekje cena pada kljub rasti poslovanja, drugje trg vrednoti predvsem kratkoročne težave.
Močni rezultati danes sami po sebi niso dovolj. Vlagatelji veliko strožje spremljajo, ali se rast dejansko lahko spremeni v denar in dolgoročno dobičkonosnost.
Isti geopolitični dogodek je lahko za eno delnico tveganje, za drugo pa katalizator. Trenutno okolje na nemški borzi ustvarja nenavadne priložnosti.
Nizek kazalnik P/E ni edini način iskanja poceni delnic. Zanimiv diskont se lahko skriva v pričakovani rasti, knjigovodski vrednosti in donosnosti kapitala.
Ključno ni ugotoviti, zakaj je delnica danes poceni. Veliko pomembneje je razumeti, kaj bi se moralo spremeniti, da bi ta diskont v prihodnosti izginil.
Frankfurtska borza je leta 2026 preživela obdobje, ki bi ga lahko imenovali veliko prevrednotenje. Po dveh letih, ko je indeks DAX spadal med najuspešnejše velike indekse na svetu, se je kapital začel seliti veliko bolj selektivno. Vojna med ZDA in Iranom je ceno nafte dvignila nad 100 dolarjev za sod, donosi obveznic so narasli in vlagatelji so prenehali plačevati premijo za pričakovanja, ki niso podprta z denarjem na računu.
Za dolgoročne vlagatelje je takšno okolje zanimivo iz dveh razlogov:
prodajni pritisk pogosto prizadene tudi podjetja, katerih dolgoročni kazalniki vrednosti ostajajo nedotaknjeni.
podcenjenost ima vsakič drug vzrok
Včasih gre za pretirano reakcijo na enkratno težavo, drugič za ciklični upad, ki se prej ali slej obrne, in včasih za kakovost, ki je trg ne ceni tako visoko kot pri ameriških konkurentih. Prav te tri različne vrste podcenjenosti predstavljajo podjetja iz današnjega izbora.