Deliške delnice strmo padajo. Je to le še ena panika ali resnično tveganje?
Za razprodajo stoji več dejavnikov, a eden najzanimivejših je novo poročilo iz Kitajske. To je sprožilo skrbi, ali lahko proizvajalci pomnilnikov ohranijo trenutne visoke cene in marže. Poglejmo, kako velik problem bi to lahko bil.
Kitajsko podjetje CXMT je napovedalo napredek pri razvoju nove tehnologije 4F² DRAM. Omogoča, da na enako površino čipa spraviš več pomnilnika, torej potencialno cenejšo proizvodnjo. Prve strežniške pomnilnike DDR5 s to tehnologijo želi predstaviti še do konca leta.
In pri tem ne gre za kakšno majhno podjetje. CXMT je že v drugem četrtletju 2026 obvladovala približno 9,5 % svetovnega trga DRAM po prihodkih, v primerjavi s 7,6 % v prejšnjem četrtletju.
Zakaj je to težava za Micron $MU, Samsung in SK Hynix?
Pomnilniška industrija trenutno uživa izjemno povpraševanje, ki ga proizvajalci ne uspevajo pokriti. Posledica so rastoče cene in izjemno močne marže. Če pa Kitajska začne dobavljati vse več cenejših pomnilnikov, lahko to pomanjkanje postopoma omili. Cene bi nato lahko padle in z njimi tudi dobički največjih proizvajalcev.
Pri tem je pomembno razumeti, da čeprav ta podjetja vse več zaslužijo z naprednimi pomnilniki HBM za umetno inteligenco, klasični DRAM še vedno predstavlja velik del njihovega poslovanja.
Po podatkih TrendForce so celo v prvem četrtletju 2026 strežniški DDR5 64GB RDIMM prinašali višje prihodke in donosnost na obdelano rezino kot HBM. Predstava, da klasični pomnilniki niso več tako pomembni, torej ni na mestu.
Po drugi strani pa je lahko rast HBM prav tisto, kar morebitne izgube iz klasičnih pomnilnikov občutno omili. Poleg tega njihova proizvodnja porabi veliko zmogljivosti, ki jih proizvajalci nato ne morejo uporabiti za običajni DRAM. To omejuje ponudbo in pomaga ohranjati visoke cene.
Kako na to gledam sam?
Za zdaj tega ne bi označil za bistven preobrat v osnovah. CXMT je napovedal tehnološki napredek, a uspešne množične proizvodnje te nove tehnologije še ni dokazal.
O dejanskem vplivu bodo odločale tri stvari: ali lahko Kitajska proizvaja poceni in v velikem obsegu, ali lahko rastoče povpraševanje pokrije novo ponudbo in ali bo rast HBM nadomestila morebitne izgube iz klasičnih pomnilnikov.
Če bi Kitajski uspelo, osebno menim, da bi HBM velik del morebitnih izgub nadomestil. A teh podjetij pred padcem marž in dobičkov ne bi popolnoma zaščitil.
Kako pa vidite vi? Je sedanja razprodaja pretirana ali pa trg končno začenja jemati kitajsko konkurenco resno? 👇
