Najdražji ključ v zgodovini Vise lahko odpre prazno sobo
Visa je devet let čakala na vstop na Kitajsko in zdaj ga ima na dosegu roke. Kljub temu so se delnice odzvale mlačno, dva dni pozneje pa so vseeno dosegle rekord. Kaj torej vlagatelj dejansko kupuje za 34-kratnik dobička in kakšno novo tveganje se mu je pridružilo v portfelju?
Ključne točke
Visa je na vstop na Kitajsko čakala devet let, delnica pa je na dan objave pridobila manj kot odstotek
Mastercard in American Express na Kitajsko vstopata prek kitajskih partnerjev, Visa pa je izbrala povsem drugačno pot
V letnem poročilu podjetje samo priznava, kaj se lahko zgodi tudi po pridobitvi licence na Kitajskem
Rekordna cena delnice 15. oktobra je imela povsem drug razlog, kot si misli večina vlagateljev
Za 34-kratnik dobička vlagatelj kupuje nekaj drugega, kot namiguje naslovna novica iz Pekinga
Devet let čakanja, manj kot odstotek odziva
Visa $V je avgusta 2017 vložila vlogo za licenco za domačo obdelavo kartičnih plačil na Kitajskem. Devet let je trajalo, da je 13. oktobra 2026 dobila odgovor, pa še ta je le polovičen. Kitajska centralna banka (PBOC) ji je odobrila tako imenovano vlogo za pripravo, ne pa operativne licence. Podjetje ima zdaj eno leto časa, da na Kitajskem vzpostavi infrastrukturo, nato pa mora vložiti novo vlogo, tokrat za dovoljenje za opravljanje dejavnosti.
Vendar pa je v primerjavi s konkurenco tu ena pomembna razlika. Mastercard $MA in American Express $AXP sta na Kitajsko vstopila prek skupnih podjetij s kitajskimi partnerji. Visa ubira drugačno pot: želi hčerinsko družbo v stoodstotni lasti, kar bi ji zagotovilo nadzor nad tehnologijo, poslovanjem in ekonomiko celotnega posla.
Trg se je na novico odzval vljudno, ne pa navdušeno. Delnica je na dan objave pridobila manj kot odstotek, naslednji dan pa se je trgovanje zaključilo pri 391,43 USD. Šele 15. oktobra je poskočila za 2,1 % na 399,75 USD in čez dan dosegla zgodovinski vrh pri 403,21 USD. Ta skok pa ni imel nič skupnega s Pekingom: spodbudile so ga zvišane ciljne cene Bairda (430 USD) in BMO (425 USD), obe utemeljeni z močno ameriško potrošnjo pred objavo rezultatov 27. oktobra.
Z drugimi besedami, trg je največje odprtje trga v zgodovini podjetja ovrednotil na nekaj dolarjev. In ta mlačen aplavz je razumljiv.