Zlato je upadlo za četrtino. Zakaj je njegov največji rudar letos v plusu?
Zlato je od januarskega rekorda izgubilo četrtino vrednosti, skladi rudarskih podjetij pa padajo hitreje kot kovina. Delnica Newmonta je kljub temu letos v plusu. Kdor jo ima kot vzvod za naložbo v zlato, ima v resnici nekaj drugega.
Ključne točke
Zlato je od januarskega rekorda izgubilo četrtino vrednosti, delnica največjega svetovnega rudarskega podjetja pa je kljub temu letos v plusu za približno 16 %.
Od 23. julija se je delnica okrepila za 23 %, čeprav je cena zlata danes praktično enaka kot takrat.
Marža na unčo je tudi po padcu cene kovine 2,7-krat višja kot leta 2024, ko je delnica stala polovico današnje cene.
V dveh letih je s trga izginilo več kot 100 milijonov delnic podjetja, torej približno 9 % vseh.
Ciljne cene analitikov se razlikujejo za 30 %, od 119 do 155 dolarjev, pri čemer vsak tabor vrednoti nekaj drugega.
Dva grafa, ki si letos nasprotujeta
Učbeniška modrost pravi, da je delnica rudarskega podjetja, ki koplje zlato, vzvod za ceno kovine: ko zlato zraste za 10 %, rudar zraste za 20 %, ko pa pade, pada dvakrat hitreje. Letošnji trg to modrost v manjši meri potrjuje. Rudarski sklad GDX je v zadnjem mesecu izgubil približno 13 %, zlato pa okoli 7 %. Toda pri največjem svetovnem rudarju to ne velja.
Z zlatom se 22. oktobra trguje okoli 4 090 USD za unčo. Od rekordne zaključne vrednosti 5 405 USD 29. januarja je cena nižja za 24 %, od najvišje intradnevne vrednosti nad 5 500 USD pa še bolj; od konca lanskega leta je približno 6 % v minusu. Delnica Newmonta $NEM je 21. oktobra zaključila pri 116,33 USD, kar pomeni približno 16-odstotno rast od začetka leta. Rekordno vrednost 135,29 USD je dosegla 25. avgusta, ko je bilo zlato že 14 % pod svojim rekordom.
Najizrazitejša primerjava je poleti. 23. julija, na dan objave rezultatov za drugo četrtletje, je delnica stala nekaj manj kot 95 USD, zlato pa okoli 4 050 USD. Danes je delnica vredna 23 % več, cena kovine pa je praktično enaka.
Ceno delnice je torej dvignilo nekaj, kar nima nobene zveze z grafikonom zlata. In prav to »nekaj« odloča, ali Newmont v portfelju opravlja vlogo zavarovanja ali pa gre za povsem drugačno stavo.