Vas mika zasebni kapital? Ta majhen sklad ponuja 6,5-odstotno mesečno izplačano dividendo
Majhen ameriški sklad delničarjem vsak mesec nakaže 0,08 dolarja, občasno pa doda še bonus. Lani je na papirju ustvaril največji dobiček v svoji zgodovini, kljub temu pa je poslovno leto končal z računovodsko izgubo. Oboje ima isti vzrok.
Ključne točke
Majhen ameriški sklad delničarjem vsak mesec nakaže 0,08 dolarja, lani pa je dodal še bonus v višini 0,54 dolarja.
V zadnjih petih letih je približno 40 % vsega izplačanega denarja prišlo iz drugega vira, ne iz obresti.
Poslovno leto 2026 je bilo na papirju najboljše v zgodovini sklada, vendar ga je ta kljub temu računovodsko končal s poslovno izgubo.
Delnica se trguje pod vrednostjo sredstev na delnico, čeprav je sklad podpisal največjo prodajo v svoji zgodovini.
Vodstvo se še ni odločilo, kolikšen delež izkupička bo delničarjem izplačalo v gotovini in kolikšen obdržalo.
Dve dejavnosti pod enim oznako
Gladstone Investment $GAIN je sklad, ki na prvi pogled nima ničesar ponuditi: nima izdelka ali blagovne znamke, njegova tržna kapitalizacija znaša slabih 0,59 milijarde dolarjev, cena delnice pa je okoli 14,78 dolarja. Spada v kategorijo BDC (business development company), ameriško različico zaprtega sklada, ki mora delničarjem razdeliti veliko večino dobička, v zameno pa ne plačuje davka od dohodkov pravnih oseb.
Pod eno oznako pa se skrivata dve povsem različni dejavnosti. Prva je posojanje denarja: sklad kupuje majhna ameriška industrijska in potrošniška podjetja, večinoma kot večinski lastnik, hkrati pa jim posoja denar po visokih obrestnih merah. Druga je majhen zasebni kapital: kadar gre kateremu od teh podjetij dobro, ga sklad po nekaj letih proda in pobere kapitalski dobiček.
Portfelj danes sestavlja 29 podjetij v vrednosti približno 1,3 milijarde dolarjev. Od ustanovitve leta 2005 je sklad kupil 66 podjetij, 33 od njih prodal in s tem ustvaril približno 354 milijonov dolarjev realiziranih dobičkov. Za malega vlagatelja je to nekakšna vstopnica v zasebni kapital, le z dnevno likvidnostjo in mesečnimi izplačili.
Prav ta kombinacija je razlog, da ga večina trga spregleda. Analitiki kreditnih skladov ga ne razumejo, ker je polovica vrednosti v lastniških deležih. Analitiki zasebnega kapitala ga ne spremljajo, ker je premajhen. Računovodski dobiček pa niha glede na to, kako je trenutno vrednoten portfelj.