Te zdravstvene delnice so v zadnjem mesecu pridobile več kot 10 %
Zdravstveni sektor se po dolgem obdobju zaostajanja vrača v središče pozornosti vlagateljev. Medtem ko je širši ameriški trg v zadnjem mesecu praktično stagniral, je več velikih zdravstvenih delnic zabeležilo dvomestne donose. Za rastjo ne stoji en sam skupni trend, temveč kombinacija boljših rezultatov od pričakovanj, popuščanja stroškovnih pritiskov in preusmerjanja kapitala v bolj defenzivne segmente trga. Katera podjetja poganjajo rast in kako vzdržna je ta rast?
Ključne točke
Medtem ko je indeks S&P 500 v zadnjem mesecu praktično stagniral, je šest velikih zdravstvenih delnic pridobilo več kot 10 %. Gre za začetek dolgoročnega obrata ali zgolj za kratkoročno preusmerjanje kapitala iz tehnoloških delnic?
Tri največje ameriške zdravstvene zavarovalnice začenjajo premagovati težave, ki so njihove delnice dolgo potiskale navzdol. Boljši rezultati in rastoča dobičkonosnost pa prikrivajo tveganja, ki bi lahko naslednjo rast občutno upočasnila.
Eno od podjetij je pri dobičku na delnico skoraj za 50 % preseglo pričakovanja analitikov. Ob podrobnejšem pregledu pa se izkaže, da velik del presenečenja sploh ni izviral iz rednega poslovanja.
Dve tehnološko napredni zdravstveni podjetji sta v mesecu pridobili več kot 10 %, čeprav sta še vedno precej pod prejšnjimi najvišjimi vrednostmi. Je sedanje okrevanje priložnost ali pa njuni vrednotenji že vključujeta preveč optimističen scenarij?
Analitiki pri eni delnici vidijo skoraj 20 % dodatnega potenciala za rast, pri drugi pa le približno 3 %. Kljub temu sta v zadnjem mesecu rasli s podobnim tempom. Razlika se skriva v vrednotenjih in pričakovanjih glede prihodnjih dobičkov.
Zdravstvo je v zadnjih dveh letih sodilo med najmanj priljubljene sektorje ameriškega trga. Vlagatelji so odhajali za zgodbami o umetni inteligenci, medtem ko so se zdravstvene zavarovalnice spopadale z rekordnimi stroški oskrbe, proizvajalci medicinske opreme s carinami in operativnimi težavami, farmacevtska podjetja pa s političnimi pritiski glede cen zdravil. Oktober 2026 je prinesel izrazit obrat razpoloženja. Od konca septembra do 26. oktobra je sektorski sklad $XLV (analizo najuspešnejših ETF-jev iz zdravstvenega sektorja smo pripravili v tej analizi) pridobil 6,5 %, medtem ko je indeks S&P 500 (merjeno s skladom $SPY) pridobil le 0,4 %.
Pod površjem rasti sektorja se skriva še izrazitejše gibanje posameznih delnic. Šest velikih podjetij iz različnih delov zdravstva je v istem obdobju pridobilo več kot 10 %. Med njimi so vodilno podjetje na področju zdravljenja debelosti, tri zdravstvene zavarovalnice, pionir robotske kirurgije ter proizvajalec ortopedskih vsadkov in bolnišnične opreme. Ta skupina je za vlagatelje zanimiva predvsem zato, ker vsako podjetje predstavlja drugačno naložbeno tezo in drugo vrsto tveganja.
Pomemben je tudi širši tržni kontekst. V obdobju, ko vlagatelji začenjajo dvomiti o vrednotenjih tehnoloških delnic, se kapital seli v sektorje z bolj predvidljivimi dobički. Zdravstvo ustreza temu profilu. Ključno pa je razlikovati, kje gre za resničen temeljni preobrat in kje zgolj za odboj od preprodanih ravni, ki bi lahko prav tako hitro izzvenel.