Najcenejši trgi na svetu? 4 ETF za Azijo
Medtem ko vlagatelji danes za ameriške delnice plačujejo približno 19-kratnik pričakovanih dobičkov, so v Aziji borze, kjer enak dobiček stane manj kot polovico tega. Nizek večkratnik pa sam po sebi še ne pomeni ugodnega nakupa. Za nekaterimi popusti se skriva vrh polprevodniškega cikla, za drugimi grožnja izločitve iz indeksov trgov v razvoju ali dolgoročni odliv tujega kapitala. Kateri azijski trgi so zares poceni in kje gre bolj za past?
Ključne točke
Medtem ko se ameriške delnice trgujejo približno po 19-kratniku pričakovanih dobičkov, imajo nekateri azijski trgi P/E celo pod 6. Ali to pomeni izjemno naložbeno priložnost ali pa se za nizkim vrednotenjem skriva temeljna težava?
Dva azijska ETF sta v zadnjem letu prinesla skoraj 70 %, druga dva pa sta izgubila od 15 do 40 %.
Eden najcenejših delniških trgov na svetu bi se lahko soočil z odločitvijo, ki bi povzročila odliv milijard dolarjev tujega kapitala. Njegov ETF je v zadnjem letu izgubil več kot 40 % in ponuja 3,7-odstotni dividendni donos.
Drug ETF se trguje zgolj po petkratniku pričakovanih dobičkov, čeprav imajo njegove največje družbe koristi od rekordnega povpraševanja po čipih za AI. Težava je v tem, da skoraj polovico portfelja sestavljata le dve podjetji.
Eden najhitreje rastočih velikih trgov na svetu letos na borzi močno izgublja, medtem ko drug ponuja hitrejšo pričakovano rast dobičkov kot ZDA, a z nižjim vrednotenjem.
Vrednotenjski prepad med ameriškim trgom in preostalim svetom je eden najpogosteje navajanih argumentov zadnjih let. Po podatkih se je indeks S&P 500 v začetku oktobra trgoval po 19,1-kratniku dobičkov, pričakovanih v naslednjih 12 mesecih (Earnings Insight, FactSet). Številne azijske borze se medtem trgujejo po le delčku tega večkratnika, in to v času, ko njihova podjetja beležijo rekordne dobičke, gospodarstva pa rastejo hitreje od ameriškega.
Leto 2026 je pokazalo, da ima lahko nizko vrednotenje celotne države zelo različne vzroke. Nekateri trgi so poceni, ker trg ne verjame, da so današnji rekordni dobički vzdržni. Drugi zato, ker so tuji vlagatelji izgubili zaupanje v kakovost regulacije in likvidnost. Pri tretjih pa se je vrednotenje po letih premijskega vrednotenja preprosto vrnilo k povprečju, ker se je razpoloženje obrnilo. Za vlagatelja, ki razmišlja o geografski razpršitvi zunaj ZDA, je prav razlikovanje med temi vzroki ključno.
Pregledali bomo 4 najlikvidnejše ETF za velike azijske trge in pri vsakem poiskali odgovor na vprašanje, zakaj je ovrednoten tako, kot je.