Plačuje 12 % letno in stane manj, kot ima v trezorju. Kje je trik?
To ameriško podjetje je posodilo 2,5 milijarde dolarjev 349 podjetjem in skoraj vse obresti razdeli delničarjem: 12 % letno. Delnica stane 8,60 dolarja, premoženje za njo pa je vredno 10,92 dolarja. Letos je izplačalo natanko toliko, kolikor je zaslužilo.
Ključne točke
Podjetje je letos delničarjem izplačalo 0,78 dolarja na delnico in zaslužilo natanko 0,78 dolarja, niti centa več
Delnica stane 8,60 dolarja, premoženje za njo pa je po računovodskih izkazih vredno 10,92 dolarja
Finančna direktorica je na konferenčnem klicu odkrito povedala, čemu se bo najprej odpovedala, ko se bodo pojavile težave
23. novembra podjetje odplača 350 milijonov dolarjev dolga po 3,3 %, novi dolg bo precej dražji
Knjigovodska vrednost na delnico se zmanjšuje že tretje leto zapored, 18 % portfelja pa ne prinaša nobenih obresti
Banka brez poslovalnic, ki razdeli vse, kar zasluži
Predstavljajte si banko brez ene same poslovalnice, brez tekočih računov in brez bankomatov. Počne samo eno stvar: posoja denar stotinam srednje velikih ameriških podjetij, za katera še nikoli niste slišali, obresti od teh posojil pa skoraj v celoti pošilja svojim delničarjem. Tako deluje Barings BDC $BBDC in prav zato ponuja 12-odstotni letni dividendni donos.
Na prvi pogled je videti kot darilo. Delnica stane 8,60 dolarja, medtem ko je premoženje za njo po računovodskih izkazih vredno 10,92 dolarja. Trg se torej vede, kot da ne verjame približno petini vsega, kar ima podjetje v lasti. Poleg tega vam vsako leto pošlje več kot dolar dividend.
Vendar se ena podrobnost ne ujema s to sliko. Podjetje je letos delničarjem izplačalo natanko toliko, kolikor je zaslužilo. Niti centa več, niti centa v rezerve.
Potem pa je tu še izjava s konferenčnega klica, ki jo je večina vlagateljev preslišala. Finančna direktorica Elizabeth Murray je na vprašanje analitika, ali bo dividenda zdržala, odgovorila naravnost: če se bodo pojavile težave s posojili, bo podjetje znižalo dividendo. Premoženje bo zaščitilo, izplačila pa ne.
Kdor kupuje delnico zaradi 12 %, torej stavi, da ne bo šlo nič narobe. V prihodnjih dvanajstih mesecih na dividendo pritiskajo tri konkretne stvari, tri druge pa jo ohranjajo nad gladino. Razčlenili jih bomo po vrsti in pokazali, katere številke v poslovnih rezultatih vam bodo povedale, kdo zmaguje v tem spopadu.