Kdo ne pozna družbe Canon in njenih izdelkov? To je svetovno znan proizvajalec fotoaparatov, videokamer in tiskalnikov. Toda ali je to podjetje zanimivo tudi za vlagatelje?

Osnovni podatki o podjetju

Podjetje Canon je bilo ustanovljeno 10. avgusta 1937 pod imenom Precision Optical Instruments Laboratory kot skupno podjetje treh japonskih podjetij - Goro Yoshida, Saburo Uchida in Takeshi Mitarai. Leta 1947 se je podjetje preimenovalo v Canon Camera Co., Inc. in se začelo osredotočati na proizvodnjo lastnih fotoaparatov.

Canon je znan japonski proizvajalec elektronike, ki je specializiran za proizvodnjo fotoaparatov, videokamer, tiskalnikov, optičnih bralnikov in drugih izdelkov, povezanih s slikanjem.

Poleg svojih glavnih izdelkov se Canon ukvarja tudi z drugimi področji, kot so medicinska tehnologija, industrijska tehnologija, optična oprema in drugo.

Kje deluje?

Canon posluje po vsem svetu in je močno prisoten po vsem svetu. V 220 državah in regijah ima skupaj 338 pisarn, poleg tega pa ima tudi široko mrežo trgovcev in distribucijskih kanalov po vsem svetu.

V posameznih državah in regijah so največji trgi za Canon Japonska, ZDA, Nemčija, Kitajska in Francija. Vendar je podjetje močno prisotno tudi v številnih drugih državah in regijah ter si prizadeva povečati svoj tržni delež v razvijajočih se gospodarstvih, zlasti v Aziji in Latinski Ameriki.

Kaj pa konkurenčne prednosti?

Canon ima več konkurenčnih prednosti, ki mu pomagajo ohranjati tržni položaj in tekmovati z drugimi proizvajalci elektronike in slikovne tehnologije. Nekatere od teh prednosti so:

• Canon je znan po svojih visokokakovostnih izdelkih, tako na področju fotoaparatov in videokamer kot tudi tiskalnikov in drugih izdelkov. Podjetje si prizadeva proizvajati izdelke z najvišjo kakovostjo in zanesljivostjo.
• Canon je močna blagovna znamka z visoko stopnjo zavedanja in zvestobe blagovni znamki. To mu omogoča, da ohranja svoj položaj na trgu in konkurira drugim proizvajalcem.
• Canon je močno prisoten po vsem svetu in je eden največjih proizvajalcev fotoaparatov in videokamer na svetu. S svojo globalno mrežo trgovcev in distribucijskih kanalov lahko podjetje učinkovito in uspešno doseže stranke po vsem svetu.
• Canon ima močan tržni položaj na področju fotoaparatov in videokamer ter je eden največjih akterjev na svetovnem trgu. Po podatkih družbe IDC je na primer leta 2020 Canon z 19,4-odstotnim tržnim deležem postal drugi največji proizvajalec digitalnih fotoaparatov na svetu.
• Na področju tiskalnikov in večnamenskih naprav za domačo in pisarniško uporabo je Canon eden vodilnih proizvajalcev. Po podatkih družbe IDC je bil Canon leta 2020 s 17,8-odstotnim tržnim deležem drugi največji proizvajalec tiskalnikov na svetu.

Na splošno ima Canon močan tržni položaj na številnih področjih, na katerih deluje, in je eden vodilnih svetovnih proizvajalcev izdelkov, povezanih s slikanjem.

Pogled na številke 👇

Na tem mestu za zdaj ne bom razčlenjeval posamezne prodaje in čistega dobička, saj gre za relativno nihanje v zadnjih nekaj letih, ko se je prodaja več kot 5 let zmanjševala v povprečju za 3 % na leto, medtem ko se je čisti dobiček v istem obdobju zmanjševal v povprečju za takšnih 2,5 % na leto. Razlog za te rezultate je bila pandemija, v zadnjih letih pa tudi vse večja konkurenca in slabo prilagajanje tem razmeram.

Ali podjetje poskuša kaj storiti v zvezi s tem?

Da, v zadnjih letih je prišlo do številnih rezov, pri čemer je podjetje samo leta 2022 zmanjšalo stroške raziskav in razvoja za 200 milijonov evrov. 200 MILIJONOV USD.

Poleg tega skuša Canon obrniti trend upadanja s krepitvijo finančne strukture, prevzemi in prestrukturiranjem ter iskanjem novih področij rasti.

• Opravil je tudi prevzeme in prestrukturiranje na področjih, kot so omrežna kamera, industrijski tiskalnik in medicinski slikovni sistem.
• Uvedel je nove tiskarske izdelke in storitve, da bi zadovoljil potrebe podjetja.

Dolgoročni dolg

• Dolgoročni dolg se zmanjšuje z dokaj spodobno hitrostjo, na primer leta 2017 je še vedno znašal 3,3 milijarde USD, do leta 2022 pa se je zmanjšal na manj kot 1,3 milijarde USD.

Sredstva

Na tem področju smo v zadnjih nekaj letih opazili rahel trend upadanja, saj sredstva trenutno znašajo približno 38,9 milijarde USD, vendar hkrati sredstva močno presegajo obveznosti, zato upad na tem področju ni strašen.

Denarni tok

CF se je od leta 2017 povečal s 3,057 milijarde USD na nekaj več kot 4 milijarde USD, pri čemer je povprečna letna stopnja rasti v zadnjih letih znašala 8,12 %.

Dividende

Dividende se izplačujejo od leta 1988 in trenutno znašajo 4,20 %.

Razmerja, kot so P/E, P/S in P/B, so na videz privlačna, tudi v primerjavi s konkurenti, vendar vidim težavo v visokem PEG, ki lahko kaže na precenjenost, pa tudi na slabe obete. Če preidemo k donosnosti in maržam, takoj ugotovimo, da sploh niso videti dobro, kar je posledica težav v zadnjih nekaj letih in slabega upravljanja podjetja, kljub prizadevanjem za zmanjšanje stroškov.

Kakšni so načrti za prihodnost - kaj lahko pričakujemo?

• Do leta 2026 predstaviti vsaj 32 novih objektivov RF, vključno s teleobjektivom, makroobjektivom in objektivom z zoomom.
• Predstavitev novih modelov brezzrcalnih fotoaparatov EOS R polnega formata, ki bodo imeli izboljšane funkcije, kot so video 8K, dve reži za kartice in stabilizacija slike.
• Predstavite novo komunikacijsko tehnologijo Kokomo, ki združuje potopitvene 3D VR izkušnje z video klici in ljudem omogoča nov način povezovanja, spoznavanja in raziskovanja novih krajev.
• Predstavite novo serijo ProStream 3000, naslednjo generacijo njihovih hitrih, neprekinjenih tiskarskih strojev z visoko kakovostjo in produktivnostjo.

Vendar je tu še en zadržek.

Canon je trenutno na newyorški borzi in domačem TYO, s koncem marca pa (prostovoljno) zapušča newyorško borzo, češ da je ta odslužila svojemu namenu in da v tem trenutku ne verjamejo, da jih lahko newyorška borza premakne naprej.

Zato bo od aprila dalje mogoče vlagati v Canonove delnice samo prek TYO = tokijske borze vrednostnih papirjev.

Če koga zanima, kako vlagati prek TYO, so tu možnosti, ki sem jih našel:

• Odprite trgovalni račun pri indijskem posredniku (npr. Axis Securities, HDFC Securities, ICICI Direct itd.), ki sodeluje s tujim posrednikom.
• Odprite trgovalni račun neposredno pri tujem borznem posredniku (npr. TD Ameritrade, Charles Schwab International Account, Interactive Brokers itd.)
• Preko ETF, vendar ta ne bo osredotočen samo na to podjetje.

Zaključek

V tem trenutku mi podjetje nikakor ni všeč - kot sem že zapisal, vidim vzklik v visokem PEG in nizkih donosih (ROA 4,8 %, ROE, 7,9 % in ROI 7,7 %). Druga stvar, ki mi ni všeč, je, da bruto marža znaša 45 %, medtem ko je neto marža približno 8 %, kar po mojem mnenju kaže na neučinkovitost v podjetju in težave s prilagajanjem stroškov + morda ima tudi visoke stroške, ki niso povezani s poslovanjem (davki, plače, obresti).

Upoštevajte, da to ni finančni nasvet. Vsako naložbo je treba temeljito analizirati.