Analiza sedanjega stanja, ki jo je opravila Credit Suisse: obubožana banka je po propadu SVB utrpela še en velik udarec…

S Credis Suisse so se v zadnjem času veliko ukvarjali. Znašel se je v težavah in zdelo se je, da se je znašel na zelo tankem robu. Vendar je zaradi propada banke SVB zdaj dobila močan udarec na sonce. Bi jih lahko ta situacija enkrat za vselej spravila na kant?

Credit Suisse je v težavah

Nekoč je bil naslov druge največje švicarske banke kraj, kamor so najbogatejše družine na svetu hodile varovat in povečevati svoje ogromno premoženje. Toda več kot 160 let stara banka s sedežem v Zürichu je v zadnjih nekaj letih izhlapela, tako da je njeno preživetje zdaj zelo vprašljivo. Rane, ki so jo pripeljale do te točke, si je skoraj v celoti povzročila sama. Seznam napačnih korakov je dolg. Spomnim se lahko na ponesrečen prevzem družbe First Boston Corp, s katerim bi moral Credit Suisse postati vodilni med vsemi evropskimi konkurenti in pomemben igralec na ameriškem kapitalskem trgu, ali pa na resne napake, ki jih je storil v svoji enoti zasebnega bančništva, zaradi katerih je izgubil 1 milijardo USD. Vsem tem dogodkom bi se bilo mogoče izogniti, če bi bil vzpostavljen močan proces upravljanja tveganj. Vendar se zdi, da ga ni bilo.

Ti katastrofalni dogodki, ki so zagotovo stvar filmskih uspešnic, so v manj kot petih letih izničili več kot 90 % vrednosti delničarjev. Danes pa je sledil še en velik udarec. Credit Suisse $CS je v enem dnevu padel za več kot 22 %, saj se trg pripravlja na najhujše. Zamenjave kreditnega tveganja švicarske banke (CDS) so se povzpele na najvišjo vrednost v zgodovini, ki je precej nad njenim 20-letnim povprečjem.

CS je bila prizadeta še bolj kot druge banke

Vlagatelji tako verjetno ocenjujejo tveganja finančnega Armagedona, ki se nam morda že bliža. Udeležba izvršnega direktorja Ulricha Kornerja na včerajšnji konferenci banke Morgan Stanley $MS ni povečala zaupanja vlagateljev, saj se po nedavnem zlomu banke v Silicijevi dolini razumljivo bojijo slabših rezultatov.

Ker je vrednost CS v zadnjih dveh tednih padla za več kot 30 %, je pričakovati konsolidacijo. Toda zakaj je trg tako medvedji, čeprav je družba CS še vedno v prestrukturiranju?

Glede na strm padec $SIVBse vlagatelji bojijo, da bi lahko vlagatelji hitro obrnili hrbet banki Credit Suisse. Banka je v svojem nedavnem poročilu posodobila, da se "odliv denarja strank od tega meseca ni obrnil, čeprav se je stabiliziral na precej nižjih ravneh".

Zakaj si torej vlagatelji tega niso razlagali kot bistveno izboljšanje v primerjavi s četrtim četrtletjem, ki je "pokazalo množične odlive sredstev strank po napovedi prestrukturiranja".

Pri tem obstajata dve verjetni možnosti. Obe možnosti sta najverjetneje povezani. Splošni strah pred nestabilnimi imeni v bančnem sektorju, ki ga trenutno preveva strah. In drugič, včerajšnji komentarji na omenjeni konferenci.

Jasno smo povedali 9. februarja in ponavljamo, da so se odlivi od takrat precej umirili. Ponovno se vrača zagon dobičkov. Vsekakor še ni tam, kjer bi moral biti, vendar je zagon dober ," je dejal Ulrich Korner.

Odliv je kritična beseda in vlagatelji so glede na nedavne pretrese zelo občutljivi na takšno dinamiko. Zato je banka Credit Suisse skušala vlagatelje pomiriti, da je v ponedeljek zabeležila "prilive", saj je imela koristi od zloma SVB. Vendar pa udeleženci na trgu verjetno izgubljajo zaupanje v njen triletni "celovit proces prestrukturiranja za vrnitev k dobičkonosnosti", saj je trg od zloma banke SVB dalje bičal finančne delnice v širokem gibanju zmanjševanja tveganja.

Zaradi povečanih stroškov financiranja, saj se še naprej sooča z odlivom vlagateljev, se je razpoloženje vlagateljev še poslabšalo, saj je njena glavna vlagateljica Saudi National Bank izključila nadaljnje reševanje. Predsednik uprave Ammar Al Khudairy je navedel regulativne in pravne ovire ter številne druge razloge, zaradi katerih podjetje ne bo povečalo svojega deleža v banki nad sedanjo raven manj kot 10 %.

Vlagatelji so to verjetno razumeli kot znak, da ima Saudi National Bank temeljne pomisleke glede obetov načrta za prestrukturiranje banke Credit Suisse. Poleg tega je Al Khudairyjeva izjava prišla po tem, ko se je Korner zavezal k ciljem banke do leta 2025, kot je poudaril:

Zelo sem prepričan o našem cilju za leto 2025, zelo prepričan. Zakaj je tako? Nekaj točk. Prvič, imamo zelo jasno strategijo. In ta strategija je zelo jasna, če želite, kako naprej. Drugič, imamo jasen nabor odgovornosti. Določili smo jasne cilje, ki jim sledimo. In nenazadnje, če pogledate izvršno ekipo, je to povsem nova ekipa. Moji sodelavci imajo zelo pomembne izkušnje. Vedo, kaj delajo, kar je koristno. In res izvajajo vse, kar je v njihovi moči, neumorno, da bi vse naredili prav.

Toda zdi se, da trg v to ne verjame, odziv Savdske narodne banke pa ni bil vreden Kornerjevega super zaupanja . Namesto tega je trg izrazil nezaupanje do Kornerja in njegove ekipe ter se osredotočil na morebitni nadaljnji propad bank v težavah.

Trenutne vrednosti družbe CS

V analizo banke Credit Suisse se nima smisla podrobno spuščati, saj se trenutne razmere spreminjajo iz minute v minuto. Osebno bi se delnici izogibal tudi zaradi špekulacij - vsaj dokler ne bo jasno, kako se bo celotna situacija razpletla. Trenutno ni videti nič rožnatega.

Izjava o omejitvi odgovornosti: To nikakor ni naložbeno priporočilo. To je zgolj moj povzetek in analiza, ki temelji na podatkih iz interneta in drugih virov. Naložbe na finančnih trgih so tvegane in vsak naj vlaga na podlagi lastnih odločitev. Sem le amater, ki deli svoja mnenja.