Analiza družbe British American Tobacco: Kakšno je stanje tobačnega velikana?

Segment, ki nas spremlja že skoraj od nekdaj in bo z nami še dolgo. Poleg tega temelji na dejstvu, da pri ljudeh ustvarja zasvojenost. Navsezadnje je to odličen poslovni model. Kako lahko to izkoristi to podjetje?

British American Tobacco $BTI je mednarodno tobačno podjetje s sedežem v Londonu, eno največjih tobačnih podjetij na svetu.

Podjetje BTI se osredotoča na razvoj kategorij z nizkim tveganjem, kot so e-cigarete in tobak za njuhanje. Leta 2020 je ta kategorija predstavljala 6,1 % prihodkov podjetja. BAT vlaga tudi v raziskave in razvoj novih izdelkov in tehnologij, da bi ostal konkurenčen na trgu.

Podjetje ima dobre številke, vendar je tobačna industrija strogo regulirana, zato se mora BAT spopadati s tveganji, povezanimi z regulacijo, kot so višji davki na tobak in prepovedi oglaševanja. Podjetje se sooča tudi z vse večjim pritiskom za regulacijo e-cigaret in snusa. Družba BTI si prizadeva izboljšati svoje delovanje na področju okoljske, družbene in vladne odgovornosti. Podjetje se je zavezalo, da bo do leta 2025 zmanjšalo emisije toplogrednih plinov za 30 %, in izvaja projekte za izboljšanje delovnih pogojev in zdravja zaposlenih.

Zadnjih šest mesecev nič od nič

Tveganja

Kot vsako podjetje je tudi British American Tobacco $BTI izpostavljeno različnim tveganjem, ki lahko vplivajo na njegovo uspešnost in vrednost delnice.

Regulativna tveganja: tobačna industrija je močno regulirana in se sooča z regulativnimi tveganji, o katerih pišem zgoraj.

Tveganja za zdravje: glede na prejšnjo točko se tobačna industrija sooča z vse večjo ozaveščenostjo o tveganjih za zdravje, povezanih s kajenjem tobaka, zato si mora družba BTI prizadevati za zmanjšanje teh tveganj z inovacijami in razvojem kategorij z nizkim tveganjem.

Gospodarska tveganja: Družba BTI je izpostavljena gospodarskim tveganjem, kot so nestalne cene surovin, spremembe menjalnih tečajev in spremembe trgovinskih pogojev.

Konkurenca: Tobačna industrija je zelo konkurenčna in družba BTI se mora spopadati s konkurenco drugih tobačnih podjetij, kot so Philip Morris $PM, Altria, International, Japan Tobacco International in Imperial Brands.

Ugled : Družba BTI se sooča s tveganji ugleda, povezanimi s tobačno industrijo, kot so pomisleki glede vpliva kajenja na zdravje in družbeno odgovornost. Možne so težave z nekaterimi njihovimi izdelki.

Dividende

Vsakdo rad vidi visok donos. Vendar to ni pomembno, če izplačilo ni trajnostno. Pričakuje se, da se bo prihodnje leto dobiček na delnico povečal za 48,6 %. Ob predpostavki, da bo dividenda nadaljevala s svojimi nedavnimi trendi, je videti, da bi lahko izplačilno razmerje naslednje leto doseglo 54 %, kar je precej vzdržno.
Čeprav podjetje že dolgo izplačuje dividende, jih je v zadnjih 10 letih vsaj enkrat znižalo. Od leta 2013 se je dividenda povečala z 1,26 funta na leto na 2,31 funta.

Dividenda je bila večkrat znižana. Vir:

To je nekoliko divja vožnja, vendar obstajajo tudi pozitivne stvari.

Družba BTI je zaščitena pred dvigom obrestnih mer brez primere, vendar ni imuna.

Povprečni stroški zadolževanja znašajo 4 %, kar je pod trenutnimi tržnimi obrestnimi merami, zato pričakujejo, da se bo vpliv višjih obrestnih mer odrazil v neto finančnih stroških v letu 2023 in pozneje. Zato tudi pričakujejo, da bodo celoletni neto stroški financiranja leta 2023 znašali približno 1,9 milijarde GBP.

Medtem je družba BTI pokazala solidno uspešnost v novih kategorijah in vodstvo zdaj pričakuje, da bo dobičkonosnost v tem segmentu dosegla leta 2024, torej celo leto pred načrtovanim obdobjem. K temu je prispevala močna medletna rast v novih segmentih, ki je znašala 4,2 milijona strank in je do konca leta 2022 dosegla 22,5 milijona.

Rast donosa na dobiček. Vir:

Osebno mi podjetje sploh ni všeč. Dividenda je sicer visoka in verjetno nekoliko vzdržna. Sicer pa gre za vožnjo po toboganu in menim, da je sektor na splošno precej tvegan zaradi različnih učinkov predpisov, omejitev in trendov.

Izjava o omejitvi odgovornosti: To nikakor ni naložbeno priporočilo. Gre zgolj za moj povzetek in analizo, ki temeljita na podatkih iz interneta in drugih virov. Naložbe na finančnih trgih so tvegane in vsak naj vlaga na podlagi lastnih odločitev. Sem le amater, ki deli svoja mnenja.