Družba CSX Corporation: vodilna družba v železniškem prometu z dolgoročnim potencialom rasti

Družba CSX je ena največjih železniških družb v Severni Ameriki z vztrajno rastjo in trdnimi finančnimi temelji. Podjetje upravlja obsežno železniško omrežje na vzhodu ZDA, ki mu omogoča učinkovit prevoz širokega spektra izdelkov. Dobri rezultati, trdna bilanca stanja, spodobne marže in verjetno podcenjena cena delnic - to je CSX Crosporation.

Družba CSX Corporation $CSX je ena največjih železniških družb v Združenih državah Amerike. Upravlja obsežno železniško omrežje na vzhodu ZDA, ki povezuje 23 zveznih držav in okrožje Columbia. Družba je bila ustanovljena leta 1980 in ima sedež v mestu Jacksonville na Floridi.

Družba CSX se osredotoča na tovorne železnice in prevaža široko paleto izdelkov, od premoga in kemikalij do avtomobilov in potrošniškega blaga. V lasti in upravljanju ima približno 21.000 milj prog, kar pomeni, da je tretje največje železniško omrežje v Združenih državah Amerike.

Ključne konkurenčne prednosti družbe CSX so obsežna železniška infrastruktura, učinkovito poslovanje in raznolika baza strank. Družba je v zadnjih letih s projektom "Scheduled Railroading" znatno izboljšala učinkovitost poslovanja. Ta se je osredotočil na optimizacijo voznega reda, zmanjšanje zalog vagonov in lokomotiv ter podaljšanje vlakovnih kompozicij. To je družbi CSX omogočilo zmanjšanje stroškov in povečanje marž iz poslovanja.

Glavna tveganja za družbo CSX so konkurenca cestnega in vodnega prometa ter morebitne gospodarske upočasnitve. Z razvojem cestnega omrežja postajajo železnice vse manj pomembne za prevoz nekaterih vrst blaga. Poleg tega je sektor težke industrije, ki ga oskrbuje družba CSX, na splošno bolj izpostavljen recesiji.

Korporacija CSX je eden najpomembnejših akterjev v ameriški železniški tovorni industriji. S svojo obsežno infrastrukturo, operativno učinkovitostjo in močno bazo strank je v dobrem položaju, da ta položaj ohrani tudi v prihodnosti.

Finance

Prihodki podjetja v zadnjih letih rastejo, v zadnjih štirih letih so se povečali za 25 %. Leta 2022 bodo dosegli skoraj 15 milijard dolarjev.

Stroški prodaje rastejo počasneje kot prihodki, kar se pozitivno odraža v dobičku. V zadnjih štirih letih so se stroški prodaje povečali za 28 %, bruto dobiček pa za 36 %. Marže iz poslovanja so se povečale z 41 % na 49 %. To dokazuje, da je družbi CSX uspelo zmanjšati stroške in povečati učinkovitost.

Družba izkazuje stabilen dobiček iz poslovanja, ki se je v zadnjih štirih letih povečal za 33 % na skoraj 6 milijard USD. Čisti dobiček raste še hitreje, saj se je v istem obdobju povečal za 35 % na 4,2 milijarde USD.

Družba CSX ima močno bilanco stanja z veliko likvidnostjo in nizko stopnjo zadolženosti. Razmerje med celotnim dolgom in lastniškim kapitalom znaša 30 %, razmerje med neto dolgom in EBITDA pa je 1,5-kratno. Podjetje stalno ustvarja prosti denarni tok, ki ga uporablja za naložbe v rast, prevzeme in povečanje dividend.

Na splošno so finančni rezultati družbe CSX zelo pozitivni. Podjetje izkazuje stalno rast prihodkov in dobička, zdrave finančne kazalnike in ustvarja dovolj sredstev za naložbe v nadaljnjo rast. Če se bo ta trend ohranil, lahko družba CSX v prihodnosti poveča vrednost za delničarje.

Bilanca stanja

Podjetje ima stalno rastoča sredstva, ki so se v zadnjih štirih letih povečala za 9 % na 42 milijard USD. Glavna postavka sredstev so opredmetena osnovna sredstva (železnice, vozila) v vrednosti 33 milijard USD.

Skupne obveznosti rastejo počasneje kot sredstva. Na dan 31. decembra 2022 so znašale 29 milijard USD, kar pomeni, da so se v 4 letih povečale za 11 %. Glavna postavka obveznosti so dolgoročna posojila in najeta posojila.

Lastniški kapital se je v 4 letih povečal za 16 % na 13 milijard USD. Podjetje izkazuje razmeroma nizko raven finančnega vzvoda, saj je razmerje med celotnim dolgom in lastniškim kapitalom 30 %. Denarni tok iz poslovanja osemkrat pokriva plačila obresti za dolgove.

Družba CSX ima dovolj likvidnosti z obratnim kapitalom v višini 1,4 milijarde USD in denarnimi sredstvi v višini 1,2 milijarde USD. Prosti denarni tok se uporablja predvsem za naložbe v razvoj infrastrukture, odplačilo dolga in povečanje dividend.

Neto denarni položaj (brez kratkoročnih finančnih naložb) znaša 813 milijonov USD. Razmerje med neto dolgom in EBITDA je nizko in znaša 1,5x. To kaže, da podjetje ni prekomerno zadolženo in je dovolj prožno, da lahko še naprej financira naložbe.

Denarni tok

Podjetje stalno ustvarja močan denarni tok iz poslovanja, ki se je v zadnjih štirih letih povečal za 16 % na 5,6 milijarde USD. To dokazuje sposobnost družbe CSX, da učinkovito pretvarja dobiček v denarna sredstva.

Denarni tok pri naložbenju je negativen, saj podjetje nenehno vlaga v obnovo in razvoj železniške infrastrukture. V zadnjih letih so naložbe znašale približno 2 milijardi USD na leto.

Finančni denarni tok je prav tako negativen, saj družba odplačuje dolg in vrača kapital delničarjem z dividendami in odkupi delnic. Leta 2022 je to predstavljalo odliv v višini 3,8 milijarde ameriških dolarjev.

Prosti denarni tok po naložbah in odplačilih dolga je leta 2022 znašal 3,5 milijarde USD, kar kaže na sposobnost podjetja, da ustvarja sredstva, ki presegajo trenutne potrebe poslovanja.

Zelo močan denarni tok družbe CSX kaže na finančno moč družbe in ji omogoča financiranje naložb v rast brez prevelike odvisnosti od zunanjega dolga. Menim, da je sposobnost dolgoročnega ustvarjanja znatnega prostega denarnega toka ena od največjih konkurenčnih prednosti družbe CSX.

Tržna kapitalizacija družbe CSX znaša nekaj manj kot 61 milijard dolarjev. Njene delnice se trenutno prodajajo po razmerju P/E 15,5, kar je nekoliko pod povprečjem indeksa S&P 500. Model diskontiranih dividend (DDM) ob zahtevanem 9-odstotnem donosu in 6-odstotni rasti dividend kaže notranjo vrednost 38 USD na delnico. Večfaktorski model lastniškega kapitala (FFM) z beto 1,2, tržno premijo 6 % in netvegano stopnjo 2 % kaže na pošteno vrednost 37 USD. Povprečje obeh modelov je 38 USD, kar pomeni potencialno povečanje cene delnice za 26 %.

Podjetje ima stalno rast prihodkov v višini približno 5 % na leto in marže iz poslovanja v višini približno 40 %, kar ustvarja močan denarni tok, ki pokriva tako naložbe v rast kot odplačila dolga in izplačila delničarjem. Ima relativno nizko zadolženost, saj je razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom 1,4-kratno, razmerje med neto dolgom in EBITDA pa 1,2-kratno.

Pričakuje se, da bo rast dobička na delnico v naslednjih petih letih znašala približno 9 % na leto. Podjetje povečuje dividende, ki trenutno prinašajo 1,5-odstotni donos. Izvaja tudi odkupe delnic, kar pozitivno vpliva na dobiček na delnico.

• Podjetje torej ocenjujem zelo pozitivno, in če ne bi investiral v podjetje $UNP, bi verjetno posegel po družbi CSX.

Napovedi analitikov

25 analitikov, ki ponujajo 12-mesečne cenovne napovedi za družbo CSX Corp, ima srednjo ciljno vrednost 35,00, pri čemer je visoka ocena 39,00, nizka pa 24,00. Srednja ocena pomeni +15,99-odstotno povečanje glede na zadnjo ceno 30,18.

• Kaj menite o podjetju? 🤔

Upoštevajte, da to ni finančni nasvet. Vsaka naložba mora iti skozi temeljito analizo.