Strahovi pred grozečo recesijo začenjajo dobivati zelo realne obrise. To niso več kriki v temi, temveč utemeljeni vzroki, bodisi gospodarski, geopolitični ali zgodovinski. Podrobneje si oglejmo razloge za zaskrbljenost zaradi recesije, ki naj bi po nekaterih napovedih nastopila že prihodnje leto.
Zgodovina se ponavlja?
Nekdanji ameriški finančni minister Lawrence Summers je v nedavnem članku v časopisu Washington Post poudaril, da sedanje gospodarske razmere nedvomno spominjajo na prejšnja predkrizna obdobja v zgodovini ZDA.
"V zadnjih 75 letih je ameriško gospodarstvo v dveh letih vedno, ko je inflacija presegla 4 % in je brezposelnost padla pod 5 %, padlo v recesijo," je zapisal Summers.
Danes je stopnja inflacije v ZDA blizu 8 %, stopnja brezposelnosti pa se je marca znižala na 3,6 %. Zato Summers zdaj meni, da je verjetnost recesije v ZDA do naslednjega leta 80-odstotna.
Inverzija krivulje donosnosti
Gary Pzegeo, vodja oddelka za fiksni dohodek pri ameriškem oddelku za zasebno premoženje družbe CIBC, je dejal, da po njegovem mnenju večina trenutnih napovedi recesije temelji na "tržnih signalih", kot je nedavna, čeprav kratkotrajna, inverzija krivulje donosnosti.
https://www.youtube.com/watch?v=PKYiGsoYm7o&ab_channel=TDAmeritrade
Pzegeo meni, da so za nedavno izravnavo krivulje donosnosti lahko odgovorni razcvet cen surovin, odločitev ameriške centralne banke Federal Reserve o zvišanju obrestnih mer in učinki vojne v Ukrajini na svetovno gospodarsko rast. In ko se je obrnil, je spodbudil strah pred recesijo.
Navsezadnje je inverzija krivulje donosnosti 2s/10s - kodonosnost kratkoročnih dvoletnih državnih obveznic presega donosnost dolgoročnih 10-letnih državnih obveznic - napovedala vsako recesijo od leta 1955, pri čemer je bil v tem času zabeležen le en napačen signal. Povprečni časovni okvir recesije po inverziji krivulje donosnosti je od 6 do 24 mesecev, kar pomeni, da bo recesija nastopila konec leta 2023.
Inflacija, vojna, počasna rast
Ekonomisti Deutsche Bank zdaj prav tako menijo, da bo recesija nastopila do konca leta 2023.
"Zaradi dveh pretresov v zadnjih mesecih, vojne v Ukrajini in naraščajoče inflacije v ZDA in Evropi, smo občutno znižali napoved svetovne rasti," je v torek zapisala ekipa Deutsche Bank pod vodstvom ekonomista Davida Folkertsa-Landaua. "Zdaj pričakujemo recesijo v ZDA v naslednjih dveh letih."
Ekonomisti so opozorili, da je vojna v Ukrajini prekinila svetovne dobavne verige ter močno zvišala cene blaga in energije v ZDA in EU.
Pzegeo iz CIBC je dejal, da lahko inflacija pogosto vodi tudi v uničenje premoženja, zlasti če rast cen življenjskih potrebščin presega rast plač.
''Deluje kot davek. Dajte ji nekaj časa v gospodarstvu, pa bo pojedla vaše premoženje in pripravila teren za recesijo," je dejal.
Nedavne napovedi BDP, ki jih je pripravil Conference Board, so prav tako vzbudile zaskrbljenost, da bi lahko prišlo do recesije. Zdaj se pričakuje, da se bo realna rast BDP v ZDA v prvem četrtletju leta 2022 upočasnila na le 1,7-odstotno letno stopnjo, medtem ko je bila v četrtem četrtletju leta 2020 zabeležena 7-odstotna letna rast.
Kaj pa Fed?
Od začetka pandemije centralna banka podpira ameriško gospodarstvo z ohranjanjem skoraj ničelnih obrestnih mer, da bi spodbudila kreditiranje. Poleg tega je z denarjem preplavila ameriške dolžniške trge, da bi s kvantitativnim sproščanjem spodbudila gospodarsko aktivnost.
Sedaj, ko se pandemična zadržanost umika, inflacija pa se giblje na najvišjih ravneh, ki jih ni bilo že štiri desetletja, se Fed sooča s težko nalogo: zagotoviti tako imenovani mehki pristanek ameriškega gospodarstva. Cilj je dvigniti obrestne mere in končati QE, da bi ohladili gospodarsko rast in se borili proti inflaciji - vse to brez sprožitve recesije.
Investicijska legenda Carl Icahn - ustanovitelj in predsednik podjetja Icahn Enterprises, katerega premoženje je ocenjeno na več kot 15 milijard dolarjev - je v marčevskem intervjuju dejal, da po njegovem mnenju Fed tega ne more storiti.
''Res ne vem, ali lahko organizirajo mehak pristanek,'' je dejal Icahn. ''Mislim, da bo prišlo do trdega pristanka."
Milijarder meni, da bo ameriško gospodarstvo do konca prihodnjega leta doživelo recesijo "ali še kaj hujšega", z njim pa se strinjajo tudi ekonomisti Deutsche Bank.
''Ne verjamemo, da bo Fed dosegel mehak pristanek. Namesto tega pričakujemo, da bo agresivnejše zaostrovanje monetarne politike gospodarstvo pahnilo v recesijo," so v nedavnem sporočilu zapisali ekonomisti banke pod vodstvom Matthewa Luzzettija.
Kakšno je vaše mnenje? Ali menite, da je strah pred recesijo resničen? Napišite jo spodaj v komentarjih 😉. Veselim se vaših komentarjev. Če vas zanima moj članek, vas prosimo, da mi sledite. Hvala za branje 😁.
Izjava o omejitvi odgovornosti: To ni naložbeno priporočilo. Navdihnilo ga je besedilo Willa Daniela.