"Dogaja se nekaj čudnega" ...Razlaga, zakaj se recesija v ZDA vedno znova odlaga.
Prijatelji, danes želim dodati enega od pogledov družbe Societe Generale na pogosto obravnavano temo recesije v ZDA. Ena najstarejših bančnih institucij v Franciji.
Danes sem naletel na zanimiv članek, ki je tudi pozitiven, zato sem menil, da ga moram deliti z vami. V zadnjem času smo bolje razpoloženi in strah se je zaradi uspešnega ukrotitve inflacije umiril, trg raste, gospodarstvo je močno. Po drugi strani pa je bilo v zraku logično veliko govora o recesiji. V zadnjih tednih pa smo bili priča ocenam analitikov o njeni odpravi ali celo upanju, da je morda sploh ne bo, in tu je eden od razlogov za to.
Po mnenju družbe Societe Generale se je "zgodilo nekaj zelo nenavadnega", kar pojasnjuje, zakaj je bila recesija v ZDA odložena, in je povezano z nekaterimi zgodnjimi potezami korporacij. Banka je poudarila, da če se vrnemo vsaj do leta 1975, se bodo neto plačila obresti s strani podjetij povečala, ko bo Fed dvignil obrestne mere. Vendar se to prvič po dolgem času ni zgodilo. Namesto tega so se neto plačila obresti podjetij, ko je Fed v zadnjih 15 mesecih zvišal obrestne mere, dejansko zmanjšala ali ostala nespremenjena.
"Običajno se ob zvišanju obrestnih mer povečajo neto plačila dolga, kar zmanjša profitne marže in upočasni gospodarstvo. Tokrat pa ne," je dejal Albert Edwards iz družbe Societe Generale.
Po podatkih banke Bank of America iz začetka letošnjega leta so si podjetja kupila nekaj časa za prehod na višje obrestne mere. Struktura dolga podjetij iz skupine S&P 500 vključuje le 6 % kratkoročnega dolga s spremenljivo obrestno mero, le 8 % dolgoročnega dolga s spremenljivo obrestno mero, 10 % kratkoročnega dolga s fiksno obrestno mero in kar 76 % dolgoročnega dolga s fiksno obrestno mero.
Nizka dolgoročna zadolženost podjetij v kombinaciji z njihovo cenovno močjo v času visoke inflacije pomeni, da je večini podjetij uspelo doseči močno rast dobička. Prav tako se jim ni bilo treba zateči k prevelikemu valu odpuščanj, ki bi povzročil motnje v gospodarstvu in ga pahnil v recesijo.
Čeprav je bilo nekaj odpuščanj, so dobički podjetij z nekaterimi izjemami še vedno vidni. Tega morda ne bi bilo, če bi morala podjetja refinancirati svoj dolg po višjih obrestnih merah, kot jih imamo zdaj. Glede na to, da večina njihovega dolga zapade šele leta 2025, 2026, 2027 in pozneje, je mogoče, da se bodo obrestne mere v tem času znižale, kar bo podjetjem omogočilo, da še naprej izkoriščajo nizke obrestne mere in sčasoma preprečijo recesijo .
To je precej zanimiv pogled in všeč mi je, ker se nam res ni treba soočati s tako negativnimi obeti, kot smo velikokrat prebrali. Seveda pa tudi ne trdim, da je vse v redu. Bodimo previdni in z rednim sproščanjem denarja po mojem mnenju nihče ne bo ničesar pokvaril. 😊 Prijeten petek in počitek za konec tedna.🍀