Trg nam ponuja neverjetno veliko novic o bikovskem in nato o medvedjem trgu, ki ga spremljajo številni vidiki (inflacija, obrestne mere). Milijarder Jeff Gundlach, ki ga kličejo kralj obveznic, je predstavil novo teorijo, ki ima trdne temelje za uresničitev.
Gundlach upravlja 140 milijard dolarjev vreden sklad, zato ima njegovo mnenje določeno težo in je vsekakor smiselno.
Kdaj in zakaj
Generalni direktor družbe DoubleLine Capital Jeff Gundlach je dejal, da lahko leta 2023 trge doleti "nesreča" in da bo po njegovem mnenju leta 2023 prišlo do recesije.
- Ameriško gospodarstvo bo recesija verjetno prizadela leta 2023 in ne leta 2022, kot menijo številni strokovnjaki.
Gundlach je na konferenci Exchange ETF v Miamiju dejal: "Rekel bi, da se leta 2023 lahko zgodi katastrofa."
Dejal je, da letos ne pričakuje recesije, vendar je pozoren na inverzijo dvoletnih in desetletnih donosov ameriških zakladnic, ki je tradicionalno opozorilni znak za gospodarstvo.
"Letos ne pričakujem recesije, saj je za to potreben čas," je dejal na konferenci v osrednjem govoru. Gundlach je pozneje za televizijo CNBC dejal, da bi recesija "lahko nastopila šele leta 2023".
Gundlach, ki se ga zaradi uspešne kariere na področju fiksnega dohodka oprijema vzdevek "kralj obveznic", že dolgo opozarja Zvezne rezerve, da je inflacija ušla izpod nadzora. Opozoril je tudi, da bo močno zvišanje obrestnih mer verjetno škodovalo gospodarstvu.
Vlagatelji na splošno pričakujejo, da bo Fed letos močno zvišal obrestne mere, maja naj bi jih zvišal za 50 bazičnih točk. Ekonomisti Citigroup pričakujejo, da se bodo maja, junija, julija in septembra povečale za 50 bazičnih točk, kar bi po zgodovinskih standardih pomenilo hitro zaostrovanje denarne politike.
- Trg obveznic pošilja opozorilne signale glede rasti v ZDA. Dvoletni donosi državnih zakladnic so se v zadnjih tednih za kratek čas dvignili nad desetletne, kar kaže na to, da vlagatelji menijo, da bo rast v prihodnosti nižja.
Zakaj nam zgodovina obveznic pove več kot mnenje strokovnjakov?
Recesija leta 2023?
Gundlach je dejal, da so dvoletne državne obveznice zelo zanesljiv gospodarski kazalnik. "Fed bi morala nadomestiti dvoletna zakladna menica," je dejal. Izrazil je tudi prepričanje, da bo inflacija upadla, in dejal: "Edina stvar, ki je bila prehodna, je bila uporaba besede prehodna."
- Glavni izvršni direktor družbe DoubleLine je za CNBC povedal, da so po njegovem mnenju delnice močno precenjene in da tehnološki indeks Nasdaq po strmem vzponu, ki spominja na mehurček dotcom iz leta 1999, čakajo težki časi.
- Podobnost z mehurčkom dotcom? Tu se zabava ustavi, če nekaj pošilja takšne signale, ki kažejo na zlom, ki je bil tu že prej, potem morajo biti vlagatelji zelo previdni.
Vendar še zdaleč niso vsi vlagatelji prepričani, da se v ZDA obeta recesija, saj številni ekonomisti trdijo, da bi morala močan trg dela in visoka stopnja varčevanja podpirati rast.
Vendar so opozorila vse glasnejša. Deutsche Bank je prejšnji teden kot prvi večji posojilodajalec napovedala recesijo in dejala, da "bo potrebno veliko pare, da se bo gospodarstvo in trg dela ter inflacija vrnila v prvotno stanje".
- Ali lahko državne obveznice napovedujejo razvoj trga?
- Tu je velik iztočnik, ki opozarja, da se bo celotna situacija izmuznila izpod nadzora, če Fed ne bo ustrezno prilagodil obrestnih mer, in zelo hitro bo prišlo do zloma, enako pa velja tudi za pretirano inflacijo. Ali lahko Fed to popravi za celotno leto 2022-2023?
- Ali Gundlachu pripisujete kakšno težo? Navsezadnje ima veliko izkušenj in je tisti, ki nas lahko pouči o razvoju in zgodovini obveznic.
- Moj namen ni povzročiti panike, temveč opozoriti na še en potencialni kazalnik, zaradi katerega boste previdni na trgu. Kako bi se odzvali, če bi prišlo do recesije? Ali imate za ta primer pripravljeno strategijo?