Alibaba $BABA je najbolj omenjeno podjetje v povezavi s Charliejem Mungerjem (poslovnim partnerjem Warrena Buffetta), ki je nedavno zmanjšal svoj delež za 50 %. Trenutno je okoli delnice $BABA veliko špekulacij in nejasnosti, danes pa vam bom predstavil svoje mnenje o tem, zakaj verjamem v rast podjetja.
Zakaj ima Munger kljub prodaji še vedno 50-odstotni delež v podjetju?
Delnice družbe Alibaba $BABA so po nedavni novici, da je partner Warrena Buffeta Charlie Munger za 50 % zmanjšal svoj delež v kitajskem velikanu e-trgovine, padle pod 100 USD. Po prodaji je delež v družbi Alibaba $BABA predstavljal približno 15 % portfelja delnic družbe. Po nedavni ceni delnice 95 dolarjev je Mungerjev delež v podjetju še vedno impresivnih 28,5 milijona dolarjev. Toda zakaj izpostavljam, kaj počne en vlagatelj s svojo pozicijo v Alibaba $BABA?
Poleg tega, ali ne bi smeli preučiti osnovnih dejavnikov podjetja, da bi ocenili, ali je podjetje Alibaba $BABA dober nakup pri trenutnem vrednotenju? Kaj pa pozitivni ton kitajskih regulatorjev? Ko odstranimo hrup, vidimo, da je Alibaba $BABA verjetno v prehodnem obdobju, po katerem si bo delnica verjetno opomogla in se sčasoma precej dvignila.
Učinek Mungerja
Zakaj ima Charlie Munger tako velik vpliv na družbo Alibaba $BABA? Munger je ugleden vlagatelj in v mnogih pogledih "pomočnik" Warrena Buffeta. Munger se že dlje časa zanima za družbo Alibaba $BABA in trdi, da je družba podcenjena. Poleg tega je Charlie Munger izrazil svoje zaupanje v Kitajsko in sposobnost države, da ustvari konstruktivno gospodarsko okolje za kitajska podjetja.
"Kitajska vlada bo podjetjem omogočila uspeh," je marca 2021 dejal Charlie Munger.
Munger meni, da lahko kitajska podjetja, ki so vodilna na trgu, še naprej rastejo in uspevajo. Zakaj je torej zmanjšal svoj delež v kitajskem velikanu e-trgovine? Ne vem in morda samo Charlie Munger pozna odgovor na to vprašanje. Toda ali je to pomembno? Gospod Munger ima še vedno precejšen delež v podjetju (15 % lastniškega deleža v portfelju). Poleg tega ne bi pretirano poudarjal položaja Charlieja Mungerja v družbi Alibaba $BABA. Zakaj ne bi raje pogledali vodilnih imetnikov?
Oglejmo si nekaj vodilnih imetnikov
Če menite, da je 28,5 milijona dolarjev vreden položaj Charlieja Mungerja v družbi Alibaba $BABA pomemben, si oglejmo dejanske glavne imetnike delnic družbe Alibaba.
- 1. Japonska banka SoftBank ima v lasti približno 25 % družbe Alibaba, kar pomeni, da je daleč največji delničar družbe Alibaba. Banka je leta 2000 v Alibabo vložila 20 milijonov dolarjev, zdaj pa je njen delež vreden več deset milijard dolarjev.
- 2. Jack (Yun) Ma - Čeprav je ustanovitelj podjetja Jack Ma v zadnjih letih zmanjšal svoj delež v podjetju, je ustvarjalec Alibabe še vedno lastnik več odstotkov svojega podjetja, kar glede na današnjo ceno delnic pomeni, da njegov delež znaša približno 7 milijard dolarjev ali več.
- 3. Skupina Vanguard Group naj bi imela v lasti približno 2,6 % delnic podjetja, v Alibabi pa ima pozicije sedem skladov. Glede na to dodelitev znaša delež družbe Alibaba približno 7 milijard dolarjev.
- 4. Goldman Sachs (GS ) - Še en vodilni imetnik delnic družbe Alibaba je Goldman Sachs. Ta priznana investicijska banka ima v lasti približno 1,5 % delnic v obtoku, kar ob današnji nizki ceni delnic pomeni položaj v višini skoraj 4 milijard USD.
Drugi pomembni imetniki so JPMorgan $JPM, Morgan Stanley $MS, $HSBC in druge velike svetovne bančne institucije. Zdaj imamo milijardne naložbe, ki presegajo naložbo Charlieja Mungerja v Alibabo. Zato morda ni tako pomembno, kaj bo gospod Munger storil s svojim deležem v družbi Alibaba. Vidimo, da številne institucije izražajo zaupanje v Alibabo in vanjo vlagajo milijarde. Na tem mestu bi rad poudaril velik delež "najpametnejših ljudi v sobi", banke Goldman Sachs. Menim , da je ogromen 4-milijardni delež te investicijske banke v družbiAlibabaveliko bolj zgovoren kot naložba Charlieja Mungerja in je približno 150-krat večji.
Z družbo Alibaba dobite rast in vrednost
Morda še ni jasno, da Alibaba obljublja rast in vrednost, vendar...
Tržna vrednost družbe Alibaba $BABA znaša približno 257 milijard dolarjev, kar je daleč od najvišje vrednosti, ki je znašala skoraj 900 milijard dolarjev. Kljub temu ima podjetje na leto kar 1,28 milijarde aktivnih uporabnikov.
Letna rast aktivnih potrošnikov
Število Alibabinih dnevnih "uporabnikov" se je na svetovni ravni povečalo za 19 %, na mednarodni ravni pa za 37 %. Ta dinamika ponazarja rast podjetja Alibaba zunaj domačega trga na Kitajskem in nakazuje, da se bo podjetje v prihodnjih letih morda še naprej širilo v tujino.
Rast maloprodaje na Kitajskem
Alibabin maloprodajni segment China Commerce Retail beleži močno rast. Na tem področju ima podjetje zdaj 280 milijonov aktivnih uporabnikov, kar je za 39 milijonov več kot v prejšnjem četrtletju.
Globalna širitev
Vidim nadaljnjo rast v mednarodnem maloprodajnem segmentu družbe Alibaba commerce. Podjetje je dodalo 16 milijonov novih uporabnikov in ima zdaj več kot 300 milijonov uporabnikov zunaj Kitajske. Podjetje širi tudi svojo globalno logistično, tehnološko in oblačno infrastrukturo.
Alibaba $BABA jelani zaključila prodajo v višini 133 milijard dolarjev, letos pa naj bi dosegla prodajo v višini približno 154 milijard dolarjev. Po tej oceni je letna stopnja rasti prihodkov podjetja približno 16-odstotna, kar je za prevladujoče in vodilno podjetje na trgu , kakršno jeAlibaba, zelodobro.
Ocene prihodkov
Poleg tega naj bi v prihodnjih letih še naprej beležili dvomestno rast prihodkov. Ker Alibaba še naprej širi svojo mednarodno maloprodajo, segment oblaka in druge dejavnosti, bi moralo podjetje še naprej beležiti zdravo rast prihodkov. Poleg tega bi morala družba Alibaba , ki se rešuje iz nedavne težavne prehodne faze, izboljšati učinkovitost, povečati dobičkonosnost in zagotoviti zdravo rast dobička na delnico.
Ocene in napovedi
Letno zmanjšanje ocen dobička na delnico kaže na težavno prehodno obdobje. Alibaba $BABA je v zadnjem letu in pol doživela več izzivov, vendar se bo dobiček verjetno kmalu odlepil od dna. Družba je zdaj verjetno na najnižji točki glede dobička in to je običajno najboljši čas za vlaganje v delnice.
Napovedi za prihodnost so verjetno znižane zaradi problematične faze, v kateri se trenutno nahaja Alibaba $BABA. Predvidevam, da bomo morda videli popravke navzgor in Alibaba $BABA lahko letos kapitalizira v smeri višjega razpona ocen analitikov. Rast na delnico naj bi bila letos do 20 % višja.
Zaključek.
Alibaba $BABA je zdaj poceni. Alibaba $BABA bi lahko prihodnje leto ustvarila dobiček na delnico v višini približno 10,56 USD, s čimer bi se njeno razmerje P/E znižalo pod 9. Poleg tega ima družba možnosti za rast in bi morala letos doseči približno 16-odstotno medletno rast prihodkov.
Pričakujem, da bi lahko v prihodnjih letih dosegli dvomestno rast dobička. Čeprav je podjetje v težkem prehodnem obdobju, bi se moral njegov dobiček odlepiti od dna in Alibaba $BABA bi morala v prihodnjih letih ponovno doseči zdravo rast dobička na delnico. Namesto poudarjanja deležev gospoda Mungerja v družbi Alibaba $BABA bi se morali osredotočiti na vodilne imetnike družbe, njene temelje in pozitiven razvoj, ki prihaja. Ko se bodo dobički družbe stabilizirali in ponovno povečali, bi se moral večkratnik P/E družbe Alibaba povečati.
Tveganja za družbo Alibaba
Čeprav sem naklonjen družbi Alibaba, se lahko pojavijo različni dejavniki, ki lahko zmotijo mojo tezo o "bikovski" naravnanosti družbe. Kitajska centralna banka bi lahko na primer obnovila svoje strogo stališče in še zaostrila svoj odnos do Alibabe $BABA in drugih kitajskih tehnoloških velikanov. Poleg tega se lahko ameriški regulatorji kljub spodbudnemu tonu kitajskih organov odločijo, da bodo podjetja umaknili z borze. Večja konkurenca bi lahko vplivala na rast in dobiček družbe Alibaba. Rast podjetja je lahko slabša od mojih trenutnih pričakovanj.
Ta naložba je povezana z več tveganji, zato je delnica trenutno zelo poceni. Menim, da Alibabaostaja naložba z visokim tveganjem in donosom, zato morajo vlagatelji pred odprtjem pozicije v delnicah Alibaba skrbno preučiti tveganja.
Upoštevajte, da to ni finančni nasvet. Vsako naložbo je treba temeljito analizirati.